四川
广发证券指出，全球两机（航空发动机与燃气轮机）供应链正步入补库与产能重估的双奏期。行业处于一个由民航恢复性补库、国防高强度需求、AI数据中心电力缺口以及航机燃机集中到寿维修共同构筑的复合高景气周期，呈现出明显的强需求驱动与极端供给约束特征。民用航空方面，飞机交付与产量恢复，供应链正从调整转向全面补库，预计2026年航发供应商将重启补库。国防方向呈现导弹系统与军机备件双主线高增，需求旺盛。燃气轮机领域受AI电力及电网升级驱动，预计2026年全球订单将创历史纪录。供给侧面临关键材料短缺、维修产能挤占等瓶颈，镍基高温合金等材料交货周期大幅延长，上游长协谈判价格涨幅显著，产业链供需矛盾预计在中期将进一步加剧。
军工ETF国泰（512660）跟踪的是中证军工指数（399967），该指数从中国军工行业中选取由十大军工集团控股且主营业务与军工相关的上市公司，以及其他主营军工业务的代表性公司作为指数样本，以反映军工主题上市公司证券的整体表现。指数覆盖航空、航天、船舶、兵器、军事电子和卫星等主要军工领域，成分股业务范围广泛，风格配置相对均衡，是衡量军工板块走势的重要指标。
风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
