国内成品油价将迎近4年来最大涨幅

霍尔木兹海峡航运停滞导致多个产油国出口受阻，供应风险持续增强，国际油价上涨。最新交易日开盘后，纽约原油期货价格和伦敦布伦特原油期货价格双双突破每桶100美元关口，为3年多来首次。

传导至国内，3月9日24时，成品油价格将迎来2022年3月17日以来的最大涨幅。

按照现行成品油定价机制，国内成品油调价的主要依据是10个工作日国际原油价格加权平均价跟上一周期国际原油价格加权平均价对比得出的变化率。如果变化率对应调价金额每吨不足50元，汽、柴油价格不作调整，未调金额纳入下次调价时累加或冲抵。

3月9日24时是国内成品油新一轮调价窗口。本轮调价周期（2月24日至3月9日）内，国际油价快速上涨并直接推高国内参考原油变化率，相关数值在正值范围内持续上升。

截至3月6日，纽约商品交易所WTI原油期货价格收于90.90美元/桶，周涨幅达35.6%；伦敦布伦特原油期货价格收于92.69美元/桶，周涨幅27.88%，创2023年10月以来新高。3月6日参考原油变化率达15.12%，远超50元/吨的调价红线，触发国内成品油价格上调机制。

据国家发展改革委价格监测中心监测，本轮成品油调价周期内，受美伊冲突持续升级影响，国际油价大幅上涨。3月9日24时起，国内汽柴油零售价格每吨分别上调695元、670元，全国平均来看：92号汽油、95号汽油、0号柴油分别上调0.55元、0.58元、0.57元。

隆众资讯分析师李彦称，本轮调价周期原油综合变化率以正向开局，并一直维持在正向区间，最终对应成品油为大幅上调。周期内变化率最高为第十个工作日的14.26%，最低为第三个工作日的2.03%。最终调价窗口开启时、汽油和柴油对应上调幅度分别为695和670元/吨，也是2026年以来的第四次上调。

伊以冲突短期内难以结束，由此带来的霍尔木兹海峡封闭、产油国减产等供应风险不容小视，在地缘局势发酵的背景下，不排除国际油价持续攀高的可能性。

消息面，据外媒报道，七国集团（G7）财政部长将召开紧急会议，讨论在国际能源署（IEA）协调下联合释放应急石油储备的可能性。此次会议旨在应对海湾地区冲突后油价飙升的局面。另据日经新闻，日本已要求石油储备机构准备释放石油储备。

但来自供应端的消息释放仍然难以在短时间内扭转国际原油市场的担忧。

“整体来看，预计下一轮成品油调价上调的概率较大。本轮调价周期内国际原油价格大幅上涨，成品油对应调整幅度扩大。截至3月5日，周期内参考原油均价为74.41美元/桶，较上一周期上涨10.22%，预计调价窗口开启时，对应成品油上调幅度在520元/吨附近，本轮调价最终上调已无悬念。”李彦表示。

而在地缘冲突短期内难以结束的预期下，霍尔木兹海峡封闭风险及产油国减产预期可能继续推高国际油价。下一轮调价窗口（3月23日）初期预计上调幅度约1500元/吨，上调概率仍然较大。

从资本市场表现看，3月9日，市场大幅下挫，油气板块逆势上涨，截至发稿，油气ETF汇添富（159309）涨1.30%；成分股潜能恒信(300191)涨超10%， 中国海油涨停，通源石油(300164)涨超7%，中国石油(601857)涨超6%，中油工程(600339)、中国石化(600028)、洲际油气(600759)、中海油服(601808)等纷纷大涨。

资金借道ETF布局油气板块。数据显示，油气ETF汇添富（159309）近5日资金净流入超40亿；截至发稿，该基金盘中再获净申购1.42亿份。

从国内产业实际情况看，本次汽柴油零售价上涨，加油站理论利润空间拉伸。据隆众资讯观测，3月部分主营炼厂调高了日均加工负荷，产能利用率有所上涨；独立炼厂方面，山东、华南、西北等地区部分装置重新开工，独立炼厂产能利用率走高。综合之下本周期内整体产能利用率上涨。

后市来看，汽油需求延续弱势，柴油需求恢复仍需时间，不过由于当前原油涨幅较大，炼厂成本端存较强支撑，部分地区汽柴油价格出现惜售、限量等现象，需求引导力度减弱，且当前部分地区汽柴油价格已推至零售限价，预计本轮零售价上涨后，国内汽柴油价格仍将维持上涨趋势运行，继续兑换原油涨幅。