在韧性中看见价值，高途以长期主义重写教育科技叙事

2026年3月5日，高途（GOTU.US）集团交出了一份堪称“硬核”的2025财年答卷。

2025财年，公司录得营收61.5亿元，超35%的增长、近40亿元的现金储备以及实现了连续五个季度的经营杠杆释放。

高途集团创始人、董事长兼CEO陈向东直言：2025年是高途保持高质量发展的一年，教学品质的提升、经营效率的突破，以及组织能力的全面增强推动我们超额达成了年度规模目标。

在宏观环境充满变数、行业转型步入深水区的当下，这份财报展现出的不仅是一家教育公司的复苏，更是一个关于战略定力、财务智慧与长期价值的叙事。

逆周期实现韧性生长

2025年，高途的核心财务指标呈现出一种极具含金量的“韧性生长”。

单看四季度，收入同比增长21.4%至16.9亿元的同时，净损益同比优化了38.0%。

这种“增收更增利”的局面，标志着高途已彻底告别单纯追求规模的粗放阶段，正式迈入“效率驱动”的高质量增长新周期。

连续五个季度的经营杠杆，是这份财报最亮眼的底色，意味着收入的增长速度快于成本和费用的增长速度。是商业模式健康度、组织效率和管理层精细化运营能力的综合体现。

连续五个季度释放经营杠杆，证明这种优化并非偶然的财务调节，而是已经内化为公司可持续的运营能力。从“规模增长”到“效率驱动”，高途在激烈的市场竞争中，找到了属于自己的盈利性增长新引擎。

截至2025年12月31日，高途手握现金及现金等价物、短期投资及长期投资总计近40亿元人民币。这是一个极具战略意义的数字。

首先，它是安全感的来源。在一个需要长期投入、不断创新的行业，充裕的现金流是企业穿越周期的“压舱石”。即使在剔除持续回购股份对现金的影响后，公司的现金储备依然同比提升了2.2亿元，这表明公司的内生“造血”能力（经营净现金流达4.2亿）足以覆盖业务扩张和股东回馈，形成了一个健康的财务正循环。

其次，它是进攻的“弹药库”。2025年，高途明确提出“All with AI, Always AI”的战略。AI的深度落地，无论是引进顶尖人才、自研垂类大模型，还是与高校共建实验室，都需要真金白银的投入。

近40亿的现金储备，为高途在AI教育时代的竞争中提供了充足的“粮草”和战略试错空间，让公司敢于做长期、正确的投入，而不必受制于短期的财务压力。

在资本市场波动中，最直接体现管理层信心和对股东价值重视的，莫过于真金白银的股份回购。

财报显示，在当前及此前的回购计划下，高途已累计回购价值约6.7亿元的美国存托股票，占公司总股本的12.8%。

这不仅是一个简单的数字游戏。回购注销直接提升了每一股留存股份的含金量，是管理层认为公司价值被显著低估时的理性选择。

对于长期投资者而言，这种持续、大规模的回购行为，传递了一个清晰的信号：管理层不仅是公司的经营者，更是与股东利益深度绑定的价值共创者。在不确定性中，这种“知行合一”的回馈，是稳定市场信心的最强音。

从“单点突破”到“协同共生”

高途的稳健增长，并非依赖单一业务的突进，而是建立在多元业务协同发展的健康生态之上。

“素质素养业务”无疑是2025年最强劲的增长引擎。全年收入增速超过90%，第四季度现金收入和收入分别同比增长超30%和45%。

更值得关注的是，随着规模扩张，线上业务的盈利能力持续爬坡，秋季续班率超过75%。这不仅证明了产品的用户粘性，更验证了线上素质素养赛道可以跑通“规模与盈利并存”的商业模式。

高中业务则持续扮演着“定海神针”的角色。它以“质量与效率”为核心，深耕本地化内容，用267名学子圆梦清北、新生续班率提升1.5个百分点的成绩，证明了其在金字塔尖的统治力。高中业务不仅是稳定的现金流来源，更是高途品牌高度的有力支撑。

大学生和成人业务则展现出协同效应下的内生增长动力。通过围绕大学生不同阶段需求构建产品矩阵，有效延长了用户生命周期，该业务在四季度现金收款增速超过15%，贡献了超过15%的总收入，并在2025年实现了线上业务的全面盈利。全年收入实现双位数增长，利润率稳步提升。

这种“中小学素养为增长极、高中为压舱石、大学生业务为第二曲线”的业务结构，使得高途拥有了极强的抗风险能力和穿越周期的底气。

当某一业务面临市场波动时，其他业务能够迅速补位，形成多轮驱动的良性循环。

此外，2025年也是高途全面深化“AI+教育”的一年。

“教育为本，科技为用”，创始人陈向东将AI战略定义为“生存的必答题”，而高途给出的答案是构建“名师主讲+二讲服务+AI伴学”的三师闭环。

在这一模式下，AI被精准定位为教师的“超级伙伴”。

它渗透到课前、课中、课后的全触点，承担起智能测评、路径规划、学情分析，甚至情感陪伴的角色，从而将教师从繁琐的重复劳动中解放出来，让他们能将更多精力投入到育人、激励和个性化辅导中。

实现“人机共智”—用AI的算力放大教师的魅力，让教育在“高效”的同时，回归有温度的“育人”本质。

高途推进AI的路径同样清晰：技术上，引进顶尖人才，与高校共建实验室；组织上，推进“全员AI化”，以数据驱动决策。

当同行还在争论AI能否取代教师时，高途已经在探索如何用AI增强教师，如何用垂直领域的AI技术重塑教学全链路运营效率。

基于此，在2026年的展望中，高途有望在各方面都更进一步，首先在增长节奏上，盈利能力成为重要牵引。在产品打磨上，以用户需求为核心，持续推动教学产品与服务的创新。

在技术层面，创新技术将进一步深度融入业务、运营和组织的各个层面，成为支撑运营效率和用户体验的重要抓手。通过持续夯实“好老师”这一护城河，构建覆盖全生命周期的学习服务平台。

正如陈向东所言，高途正在构建一个更具韧性、更可持续、更具回报能力的商业模式，即以健康的单位经济模型为锚点、以稳健的运营质量为基础、以长期用户价值为导向的增长飞轮。