800亿光伏巨头逆势收购，通威这步棋看懂了吗？

通威股份拟收购丽豪清能100%股权，标的公司为高纯晶硅新锐，布局光伏和半导体材料

投资时间网、标点财经研究员 吕贡

又一光伏巨头拟收购半导体领域企业。

近日，市值超800亿元的通威股份有限公司（下称通威股份，600438.SH）正在筹划通过发行股份及支付现金的方式，购买丽豪清能100%股权，并募集配套资金。

鉴于上述交易尚处于筹划阶段，有关事项均存在不确定性，为避免对公司股价造成重大影响，经公司申请，通威股份股票、可转债债券以及可转债转股自2026年2月25日开市起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

目前，通威股份已与交易意向方段雍、海南卓悦企业管理合伙企业（有限合伙）等签署了股权收购的《意向协议》。不过，交易双方尚未签署正式交易协议，具体交易方案仍需商讨论证，审计、评估、尽职调查工作尚未完成。

通威股份主营涉及农业、新能源、综合应用端多个板块，业务包括水产饲料等产品的研发、生产和销售，高纯晶硅、太阳能电池、组件等产品的研发、生产和销售，以及规模化“渔光一体”基地的开发与建设。公司此次拟收购的丽豪清能成立于2021年4月，主要从事光伏级高纯晶硅、电子级多晶硅等半导体材料的技术研发、生产和销售，为高纯晶硅新锐，布局光伏和半导体材料。

从股权结构来看，企查查信息显示，正泰新能科技股份有限公司持有丽豪清能10.0767%股份，为其第一大股东。而正泰新能科同样聚焦光伏领域，专注于光伏电池组件的研发、生产和销售。此外，丽豪清能还获得多家知名投资机构加持：IDG资本参与其A轮、B轮融资，华金资本、万银资产等机构亦出现在此前融资名单中。

本次交易标的丽豪清能的董事长段雍也拥有丰富的行业履历，他曾在上海拓能医疗器械有限公司、东方希望集团包头管理片区等担任重要管理职务，还曾担任通威股份第七届董事会董事，以及通威股份旗下核心硅料平台永祥股份的董事长。2021年5月，段雍辞任通威股份相关职务。

通威股份拟收购丽豪清能100%股权

信息来源：公司公告

整体来看，本次收购是通威逆周期扩产、巩固硅料龙头的关键布局。分析认为，收购完成后，公司硅料总产能将突破百万吨，全球市占率显著提升，行业定价权与成本优势进一步强化。丽豪清能在光伏级高纯晶硅、电子级多晶硅的技术储备，可补齐通威在高端材料与半导体赛道的短板，推动“光伏+半导体”双轮发展。同时，双方管理团队渊源深厚，产能与技术协同顺畅，整合难度较低，利于快速释放效益。

当前，通威股份的经营状况备受市场关注。根据业绩预告，通威股份预计2025年延续亏损态势，且净亏损规模预将进一步扩大至90亿元至100亿元。资金方面，截至2025年三季度末，公司货币资金为205.47亿元，短期借款、一年内到期的非流动负债数额合计为148.29亿元。按照历史估值评估，丽豪清能的整体估值可能达到百亿元规模，若要收购丽豪清能，对于通威股份而言或需要一笔不小的资金。

好在通威股份本次并购计划通过发行股份加支付现金方式完成，可有效降低现金压力，避免大规模现金支出，保障现金流稳定。在行业竞争日益激烈的情形下，通威股份此次拟收购丽豪清能将如何推进值得关注。

投时关键词：通威股份（600438.SH）