巨亏150亿！一代彩电大王彻底暴雷，康佳终究走到了这一步

曾经占据中国家庭客厅的彩电王者，如今已深陷资不抵债的绝境。

康佳发布的2025年业绩预告，直接把所有人惊出一身冷汗。

一年亏损最高接近156亿，单季度就亏掉上百亿，净资产直接变成负数。

股价连续一字跌停，退市风险近在眼前，这个陪伴几代人成长的国民品牌，彻底跌下神坛。

从连续多年的销量冠军，到负债累累的濒危企业，康佳的崩塌不是一夜之间发生的。

行业衰退、战略混乱、管理失序、内部贪腐，多重问题层层叠加，最终压垮了这个老牌巨头。

康佳的倒下，不只是一个企业的悲剧，更是传统家电品牌在时代浪潮中迷失方向的真实写照。

01

康佳的2025年业绩预告，像是一颗炸雷，在资本市场掀起轩然大波。

全年营收持续萎缩，归母净利润亏损幅度达到惊人的125亿至155亿，相比前一年扩大数倍。

仅仅一个第四季度，亏损金额就突破百亿，这样的断崖式下跌，完全超出市场预期。

更危险的是，公司期末净资产预计为负，资产负债率逼近97%，已经彻底资不抵债。

这场巨亏，表面是资产减值计提，实则是过去多年财务问题的集中爆发。

此前几年，康佳一直在小幅计提资产减值，试图掩盖内部的财务漏洞。

直到华润入主，才不得不进行全面清算，把多年积攒的烂摊子彻底摆上台面。

持续下滑的营收，不断扩大的亏损，居高不下的负债，康佳早已回天乏术。

传统彩电业务持续低迷，新业务毫无起色，现金流不断枯竭，企业只能在泥潭里越陷越深。

这场迟到的财务大扫除，虽然揭开了真相，却也让康佳直面生死存亡的考验。

02

上世纪八九十年代，康佳是中国家电行业的骄傲，也是改革开放的标杆企业。

作为最早的合资电子企业，康佳抓住彩电普及的风口，迅速成长为行业龙头。

巅峰时期，康佳彩电市场占有率稳居全国第一，与长虹、TCL并称国产三巨头。

从CRT电视到液晶电视，康佳曾经引领行业技术潮流，产品走进千家万户。

但进入移动互联网时代，康佳没能跟上行业变革的脚步，一步步被对手甩开。

消费者的娱乐习惯发生巨变，电视从家庭中心变成背景板，市场需求持续下滑，同行纷纷转向高端化、智能化，开拓海外市场，康佳却始终停留在中低端内卷。

海信、TCL凭借技术创新和全球化布局稳住份额，小米用互联网模式抢占市场。

康佳的市场份额逐年下跌，高端市场几乎没有存在感，品牌影响力不断弱化。

不是时代太无情，而是康佳自己停下了前进的脚步，最终被行业彻底抛弃。

03

主业衰退的康佳，没有深耕核心业务，反而走上了盲目多元化的歧路。

这些年，康佳的业务版图铺得极大，环保、半导体、新材料、地产、自动驾驶，什么风口都想蹭。

看似全面布局，实则没有一个领域能形成核心竞争力，最终全部变成拖累。

曾经高调进军环保产业，投入大量资源，最终因为政策变化和资金压力草草退出。

重金押注半导体，喊出跻身国际前列的口号，却始终停留在初期阶段，无法实现盈利。

地产业务曾经带来短期收益，随着行业降温，反而变成巨大的债务包袱。

多个项目进展迟缓，资金被套牢，持续消耗企业本就紧张的现金流。

康佳的跨界转型，始终追求短平快，缺乏长期战略定力，什么都想做，什么都做不好。

资源被分散消耗，主业持续空心化，新业务无法接棒，企业陷入无增长的恶性循环。

这种东一榔头西一棒子的操作，不仅没有找到第二增长曲线，反而把家底彻底败光。

04

康佳的衰落，深层次原因是长期的管理混乱和高层动荡。

过去多年，管理层像走马灯一样更换，短短几年时间，总裁多次换人，每一次权力交接，都伴随着战略方向的大调整，企业发展毫无连续性。

内部管理松散，研发部门沦为销售附庸，只追求专利数量，不重视技术含金量。

产品质量不断下滑，售后服务敷衍了事，消费者投诉居高不下，品牌口碑彻底崩塌。

更让人痛心的是，原董事局副主席、副总裁等核心高管涉嫌严重违纪违法被查，此前还出现虚增业绩、侵占国有资产的举报，监管部门也出具了警示函。

内部贪腐、管理失序、决策失误，让本就艰难的康佳雪上加霜。

没有稳定的管理团队，没有清晰的发展思路，没有严格的监督机制，企业只能一步步走向沉沦。

康佳用亲身经历证明，没有健康的内部治理，再强大的企业也会走向毁灭。

05

康佳从彩电大王到濒临退市，只用了短短十几年时间，这场崩塌令人唏嘘。

它的失败，不是输给了竞争对手，而是输给了自己的短视、浮躁与混乱。

在行业变革的关键节点，固守传统不思进取；在转型的重要关口，盲目跟风四处碰壁。

在管理运营层面，放任内耗贪腐滋生，最终让四十多年的品牌积累化为乌有。

康佳的悲剧，给所有传统企业敲响了警钟。

时代永远在前进，没有永恒的王者，只有持续进化的强者，坚守主业、深耕技术、稳定管理、守住底线，才是企业长久发展的根本。

一个品牌的倒下很容易，重新站起来却难如登天。

康佳的结局，既是一个时代的结束，也为所有企业留下了最深刻的警示。