A股节前大涨是“红包”还是“套路”？持股还是空仓过节好？

上证指数时隔多日重回4100点，创业板指大涨近3%，节前的狂欢背后，是机会还是风险？

2026年2月9日，农历新年进入最后4个交易日的倒计时，A股市场以一场酣畅淋漓的上涨为节前行情注入强心针。上证指数上涨1.41%，报收4123点，稳稳站上4100点整数关口；创业板指更是势头强劲，大涨2.98%，收于3332点。

市场在春节前释放出积极信号，让无数散户投资者心中那个经典问题再次浮出水面：持股过节，还是持币过节？

01 节前狂欢

春节前的市场似乎总有一种特殊的魔力。2月9日的A股表现无疑给投资者带来了节前的喜悦。上证指数突破4100点，创业板指大涨近3%，这样的表现无疑点燃了市场的热情。

这种节前上涨并非偶然。根据东吴证券策略团队的复盘，从2006年以来的历史数据看，指数经过前期震荡整理后，通常会在春节前5个交易日左右开启趋势性反弹。

市场上涨的背后是多种因素的共同作用。政策支持、经济企稳与流动性改善构成了市场的三重支撑。以险资为代表的长期资金成为市场主要增量资金来源，为市场注入持续动能。

02 机构共识

面对持股还是持币的选择，机构观点呈现出高度一致性。第一财经报道指出，机构普遍看好A股春节假期前后的“红包行情”，“持股过节或为上策”成为主流建议。

多家券商研究所发布的春节行情研判观点也显示，“持股过节”是机构的主流建议。其理由既来自对历史“春节效应”的复盘，也基于对当前经济预期、流动性环境及风险偏好的综合评估。

银河证券策略团队认为，2026年马年春节前市场表现与过往有共性，亦有其独特性。由于“春季躁动”提前启动，成长风格在1月份兑现，“节前躁动”有待进一步观察。

03 市场逻辑

要理解节前市场的运行逻辑，必须把握几个关键点。春节前后A股往往呈现明显的“日历效应”，无论是量能变化、风格轮动还是行业表现，均有规律可循。

“节前缩量、节后放量”是券商眼中春节行情的典型特征。据东吴证券策略团队分析历史数据，节前市场量能通常自T-8日（T为春节）起开始回落。

春节前后大小盘风格反转特征突出-8。国信证券策略分析师指出，春节前大盘风格上涨概率高于小盘风格，而春节后则表现为小盘风格明显占优。

04 结构分化

虽然机构普遍建议持股过节，但这并不意味着可以盲目持仓。前海开源基金首席经济学家杨德龙明确指出：“持股过节还是持币过节取决于你的持仓结构。”

和讯投顾高红给出了更具体的建议：“持股过节，但仓位和结构要有讲究。”她建议保持6-7成仓位，进可攻、退可守，给自己留有余地。

具体到结构配置，应聚焦主线，4成仓位瞄准进攻锚，重点布局有明确政策扶持、产业趋势向上的方向；2-3成仓位握住防御盾，配置高股息、低波动的红利资产。

05 核心策略

在结构性行情中，采取适当的投资策略至关重要。财达证券建议，面对2026年可能延续的结构性行情，可采取“核心+卫星”策略进行动态配置。

核心仓（仓位60%-90%）作为长期“基础盘”，应侧重业绩确定、低波动、低估值的品种，如红利、宽基指数ETF等-3。卫星仓（仓位10%-40%）用于捕捉阶段弹性，优先选择景气向上、具备成长空间的方向。

工银瑞信研究部研究副总监、基金经理吕焱建议投资者“认清产业趋势，永远站在产业一边，不因短期波动而频繁择时”。她认为，对于科技资产的投资，更有效的策略是在认清产业发展趋势的前提下，坚定站在产业趋势这一方。

06 行业配置

在具体行业选择上，券商普遍建议“节前求稳、节后进取”。银河证券策略团队表示，节前热点阶段性轮动，红利、银行、消费等低波动、高股息板块有望继续获得资金青睐。

科技成长仍是中长期共识主线。券商分析师普遍将科技成长视为需要逢低布局、并将在节后重点发力方向。

东吴证券策略团队特别指出，要关注本轮调整中被过度定价的科技方向，包括国产芯片、半导体设备、存储芯片、算力通信和云计算。同时关注景气方向，包括储能/锂电产业链、风电，周期涨价分支。

历史数据显示，春节后一周A股上涨概率高达87.5%，而国证2000指数节后一周涨幅均值达到4.1%。当前，市场在政策支持、经济企稳与流动性改善的三重支撑下，机构资金持续流入，散户情绪逐渐修复，持股过节或许不是一场盲目的赌博，而是一次有策略的布局。

当节后开盘的钟声敲响，那些在节前精心调整仓位、优化结构的投资者，可能正微笑着看着账户数字的变化。市场的红包，终将属于那些既看到机会又懂得管理风险的人。

特别提示：文章内容仅为分析研究股市，非个股推荐，不构成买卖操作之依据，据此买卖风险自担！

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