字节收入超腾讯，全面超越仍需突破业务局限

字节跳动2023年销售额达到1100亿美元，超过腾讯，而2020年时它的收入还只是腾讯的一半，但增速高达111%，远快于腾讯的28%。这样的增长速度让很多人开始讨论，字节能否在未来全面超越腾讯。

字节的收入主要靠广告，占比超过四分之三，其中抖音贡献了六成以上广告收入；直播是第二大业务，包括TikTok的直播收入已经超过腾讯的游戏收入。除此之外，字节还在做电商、游戏，但游戏业务对收入的贡献还很低。不过抖音的用户增速已经放缓，2020年日活破6亿后，2021年目标是6.8亿，而且面临快手、视频号的竞争，这让字节的广告收入增速也慢了下来，2021年广告收入目标是增长42%至2600亿，已经摸到了中国互联网广告的行业天花板。

腾讯的核心是微信的社交生态。微信的一级页面是聊天，二级是通讯录，都没用来变现，三级页面的朋友圈广告也很克制，因为微信绑定的是人类刻在基因里的社交需求——如果只能在微信和抖音之间选一个，绝大多数人会留微信。微信有13.36亿用户，这些用户带来的0级流量（不需要付费引流的流量）让腾讯的毛利率一直很高，2023年第三季度毛利率达到47.5%。视频号作为微信延伸的短视频业务，2022年月活就超过了抖音，广告加载率不足3%，还有很大的变现空间；小程序交易总额2020年达1.6万亿，2021年第一季度仍保持三位数增速，是腾讯交易生态的重要部分。

游戏是腾讯的现金奶牛，王者荣耀、和平精英都是长青IP，虽然好久没出爆款，但市场上也没有能匹敌的。近期腾讯推出《元梦之星》，联动自家长青IP，开放UGC模式，鼓励开发者创作场景，首期14亿推广费里10亿用于UGC激励，布局开放式游戏生态，试图保持游戏业务的竞争力。

两者的生态差异很明显：字节的核心是娱乐内容，抖音、TikTok满足的是娱乐需求，可替代产品多；腾讯的核心是社交，微信绑定的是人际关系，是更底层的需求，很难替代。比如微信用户每天打开45次，而抖音只有15次，用户粘性差距很大。

未来的竞争关键点很多：短视频领域，抖音要面对视频号的挑战；广告变现方面，字节的广告到了天花板，而腾讯的视频号、小程序还有潜力；海外市场，字节有TikTok，腾讯有游戏，但变数大；还有金融、云计算等领域，腾讯领先但字节也在布局。

现在字节在收入上已经超过腾讯，但要全面超越，还要看能否突破业务局限，而腾讯的社交生态和游戏基本盘依然稳固。时代在变，但最底层的社交需求，可能还是腾讯最坚固的护城河。