印刷电路板：东山精密、深南电路、鹏鼎控股、生益科技，谁潜力大

印刷电路板，英文简称为pcb，是众多电子设备的支撑载体，用以连接和固定电子元件，在通信、计算机、消费电子等领域至关重要，是实现设备小型化与高性能的基础。目前，我们国家已成为全球PCB制造龙头，产量占据主导地位。

那么，我们就来看一下，在pcb行业里的四家优秀公司，它们的优势、亮点各是什么，以及谁的发展潜力大。

东山精密

优势：东山精密是全球第一大边缘AI设备PCB供应商，其主要产品包括柔性电路板、PCB及精密组件，被广泛应用于智能手机、汽车、工业与物联网设备。

亮点：公司PCB业务全球前三，同时还是全球电子电路、光电显示和精密制造知名厂商，目前已供货苹果、特斯拉、Meta等公司，并且拟通过收购索尔思光电切入光通信领域。

深南电路

优势：深南电路是中国内资PCB龙头企业，专注于高多层板、HDI板及封装基板，产品主要服务于通信、数据中心、汽车电子等高景气领域。

亮点：公司是全球领先的无线基站射频功放PCB供应商，同时还是国内领先的处理器芯片封装基板供应商。

鹏鼎控股

优势：公司是全球最大PCB生产企业，全球少数同时具备各类PCB产品研发、设计、制造与销售服务的专业大型厂商。

亮点：公司提供的PCB产品，包括通讯用板、消费电子用板、汽车及服务器用板等，广泛服务于智能手机、网络设备、平板电脑、可穿戴设备、服务器、汽车电子等终端市场。

生益科技

优势：公司是全球第二大刚性覆铜板生产企业，全球市占率超过10%，主要从事设计、生产和销售覆铜板、粘结片及印制线路板等业务。

亮点：公司在全球刚性覆铜板市场占有率稳定在12%左右，排名全球第二，在高端电子材料市场具有较强的竞争力。

了解了四家公司的优势和亮点之后，我们再来看看它们最新的财务表现如何，看看谁的发展潜力更大。这里我将采用经典的杜邦分析法，通过拆解roe三大指标，看看谁的发展潜力更大。

roe=销售净利率*权益乘数*总资产周转率

先拆解盈利能力指标——销售净利率

销售净利率，指的是企业每卖出100元商品，能净赚多少钱。

近几年，生益科技和深南电路的净利率，提升最为明显。

前三季度，盈利能力最强的是深南电路的13.9%，意味着公司每获得100元收入，就能净赚近14元；其次是生益科技，鹏鼎控股，东山精密。

盈利能力排名为：深南电路>生益科技>鹏鼎控股>东山精密。

再拆解财务杠杆指标——权益乘数

权益乘数，指的是企业使用的财务杠杆高低情况。

近几年，生益科技的财务杠杆，提升相对比较明显。

前三季度，财务杠杆最高的是东山精密的2.429倍，其次是生益科技，深南电路，鹏鼎控股。

财务杠杆排名为：东山精密>生益科技>深南电路>鹏鼎控股。

最后拆解营运能力指标——总资产周转率

总资产周转率，指的是企业总资产在一年内的周转次数，考察的是企业的营运能力。

近几年，四家公司的总资产周转率，整体均缓慢下降。

前三季度，资产周转速度最快的是生益科技的0.691次，其次是深南电路，鹏鼎控股，东山精密。

营运能力排名为：生益科技>深南电路>鹏鼎控股>东山精密。

综合三大指标，对四家公司的roe进行排名和结构分析

第一名，生益科技roe=13.89%×0.691×1.831≈17.57%，公司的销售净利率第2，总资产周转率第1，权益乘数第2。公司的三项指标均排名靠前，三者协同使得roe排名第一；

第二名，深南电路roe=13.9%×0.62×1.775≈15.30%，公司的销售净利率第1，总资产周转率第2，权益乘数第3。公司的销售净利率和总资产周转率排名靠前，但受权益乘数排名较低的拖累，roe屈居第二；

第三名，鹏鼎控股roe=8.91%×0.581×1.458≈7.55%，公司的销售净利率第3，总资产周转率第3，权益乘数第4。公司的三项指标均排名靠后，最终使得roe位列第三；

第四名，东山精密roe=4.52%×0.553×2.429≈6.07%，公司的销售净利率第4，总资产周转率第4，权益乘数第1。公司虽然权益乘数最高，但销售净利率与总资产周转率均偏低，尤其是净利率，与鹏鼎控股相差近一倍，最终使得roe排名垫底。

大家更看好pcb行业中的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论！