扎堆“超级路演”，宇树们进入决战时刻

2026年初，中国具身智能赛道弥漫着躁动的气息，人形机器人公司集体推向IPO的聚光灯下。

继行业领头羊宇树科技之后，多家被视为其主要竞争对手的明星创业公司，如星海图、众擎机器人、魔法原子等，在短时间内集中释放了明确的IPO（首次公开募股）信号。刚过去的1月底，星海图和众擎机器人几乎在同一日完成了股份制改造。股改，通常被外界视作IPO的信号。而魔法原子也通过其联合创始人对外明确表示，公司上市进程正在加速。半个月后的春晚舞台，将成为宇树们一个“超级路演舞台”。

星海图成立于2023年9月，清华系人形机器人公司，聚焦全尺寸轮足双臂仿人形机器人，其核心产品为R1系列。公司强调自研，拥有矢量控制底盘X1和准直驱电机超轻型机械臂A1等底层技术。与众擎机器人不同，星海图选择了双臂轮足的形态，试图在移动灵活性与操作能力之间寻找平衡。

众擎机器人则更专注于双足人形机器人。2025年2月23日，众擎科技发布的一段视频，其自主研发的人形机器人成功完成全球首例前空翻特技。其创始人赵同阳拥有创办仿生机器人公司Dogotix及小鹏鹏行智能的背景，技术谱系包括轻量级通用具身智能体PM01和全尺寸人形机器人T800。

相比之下，魔法原子可以称是机器人赛道的黑马。它成立于2024年1月，同年年底便完成了1.5亿元的天使轮融资。魔法原子核心创始人吴长征并非学术明星，而是一位深耕机器人产业的产品老兵。值得注意的是，魔法原子也是2026年央视春晚的合作伙伴。

这一切的根基，是2025年席卷整个赛道的融资狂潮。

据统计，2025年具身智能赛道（含人形机器人）共发生370起融资，披露总金额高达419.29亿元人民币，较2024年激增约327%，且资本明显“向头部集中”。星海图在2025年第三季度宣布了1亿美元以上的融资；众擎机器人在同年7月短时间内连续完成两轮融资，合计金额近10亿元，累计融资已达8轮。魔法原子虽未披露最新大额融资，但2025年其所有产品实现小规模量产并交付，2026年规划提升至千台级别。

亮眼的融资背后，是行业整体仍依赖资本输血的现实。大多数企业自我造血能力尚未得到验证。有分析指出，第一梯队企业的概念验证订单已接近十亿元量级，而第二、三梯队的企业订单规模则存在数量级差距，部分尾部企业已陷入停滞。

在推进上市的同时，这些公司也在积极向市场展示实力。

2026年1月，国际消费电子展（CES）成了一个重要舞台。星海图旗下品牌首次参展，展示了“开箱即用”的VLA一体机平台，并现场演示了R1系列机器人的“万物抓取”能力。众擎机器人则在CES上首次全球亮相了其全尺寸人形机器人T800，并进行了动态演示。公司透露，T800已完成多场景技术验证，具备产业化落地条件，预计2026年实现数十台至数百台的销量。魔法原子MagicBot Gen1的全尺寸通用双足人形机器人，也在 CES 2026展会上亮相。

这些高调亮相，不仅是为了品牌曝光，更是在IPO前夜，向市场传递技术可行性与商业前景的积极信号。

然而，通往成功的道路布满挑战。

行业在2026年正从“幻觉”走向“深水区”。首要挑战在于技术本身，尤其是“大脑”的瓶颈。目前限制落地的核心问题，是数据的极度匮乏与底层模型的“非原生性”。主流采用的VLA大模型并非专为机器人复杂的空间感知和精细动作控制而设计，处理真实世界的高维度任务时仍显吃力。行业亟需一个真正适配的“原生大脑”和足够丰富的真实数据。

其次，商业化路径依然模糊。尽管工业场景被视为近期最可能的落地方向，但实现规模化、经济性的替代仍需时间。瑞银分析师预测，类似于电动车的爆发式“拐点时刻”在五年内不会到来。成本是另一座大山，如何将高昂的实验室成本降至市场可接受的范围，依赖于供应链的成熟与规模化效应，这并非一朝一夕之功。

更为严峻的是，行业可能正步入“死亡淘汰赛”。

市场已呈现明显的马太效应。第一梯队企业凭借先发优势持续获得资源，而大量第二、第三梯队及以下的企业，则面临融资困难、订单稀少的困境。随着IPO窗口打开，资本将加速向头部集中，推动行业出清。

对于正在冲击IPO的公司而言，上市并非终点，而是一个更为残酷的新起点。

来源：布谷财经