2026年初,中国具身智能赛道弥漫着躁动的气息,人形机器人公司集体推向IPO的聚光灯下。
继行业领头羊宇树科技之后,多家被视为其主要竞争对手的明星创业公司,如星海图、众擎机器人、魔法原子等,在短时间内集中释放了明确的IPO(首次公开募股)信号。刚过去的1月底,星海图和众擎机器人几乎在同一日完成了股份制改造。股改,通常被外界视作IPO的信号。而魔法原子也通过其联合创始人对外明确表示,公司上市进程正在加速。半个月后的春晚舞台,将成为宇树们一个“超级路演舞台”。
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星海图成立于2023年9月,清华系人形机器人公司,聚焦全尺寸轮足双臂仿人形机器人,其核心产品为R1系列。公司强调自研,拥有矢量控制底盘X1和准直驱电机超轻型机械臂A1等底层技术。与众擎机器人不同,星海图选择了双臂轮足的形态,试图在移动灵活性与操作能力之间寻找平衡。
众擎机器人则更专注于双足人形机器人。2025年2月23日,众擎科技发布的一段视频,其自主研发的人形机器人成功完成全球首例前空翻特技。其创始人赵同阳拥有创办仿生机器人公司Dogotix及小鹏鹏行智能的背景,技术谱系包括轻量级通用具身智能体PM01和全尺寸人形机器人T800。
相比之下,魔法原子可以称是机器人赛道的黑马。它成立于2024年1月,同年年底便完成了1.5亿元的天使轮融资。魔法原子核心创始人吴长征并非学术明星,而是一位深耕机器人产业的产品老兵。值得注意的是,魔法原子也是2026年央视春晚的合作伙伴。
这一切的根基,是2025年席卷整个赛道的融资狂潮。
据统计,2025年具身智能赛道(含人形机器人)共发生370起融资,披露总金额高达419.29亿元人民币,较2024年激增约327%,且资本明显“向头部集中”。星海图在2025年第三季度宣布了1亿美元以上的融资;众擎机器人在同年7月短时间内连续完成两轮融资,合计金额近10亿元,累计融资已达8轮。魔法原子虽未披露最新大额融资,但2025年其所有产品实现小规模量产并交付,2026年规划提升至千台级别。
亮眼的融资背后,是行业整体仍依赖资本输血的现实。大多数企业自我造血能力尚未得到验证。有分析指出,第一梯队企业的概念验证订单已接近十亿元量级,而第二、三梯队的企业订单规模则存在数量级差距,部分尾部企业已陷入停滞。
在推进上市的同时,这些公司也在积极向市场展示实力。
2026年1月,国际消费电子展(CES)成了一个重要舞台。星海图旗下品牌首次参展,展示了“开箱即用”的VLA一体机平台,并现场演示了R1系列机器人的“万物抓取”能力。众擎机器人则在CES上首次全球亮相了其全尺寸人形机器人T800,并进行了动态演示。公司透露,T800已完成多场景技术验证,具备产业化落地条件,预计2026年实现数十台至数百台的销量。魔法原子MagicBot Gen1的全尺寸通用双足人形机器人,也在 CES 2026展会上亮相。
这些高调亮相,不仅是为了品牌曝光,更是在IPO前夜,向市场传递技术可行性与商业前景的积极信号。
然而,通往成功的道路布满挑战。
行业在2026年正从“幻觉”走向“深水区”。首要挑战在于技术本身,尤其是“大脑”的瓶颈。目前限制落地的核心问题,是数据的极度匮乏与底层模型的“非原生性”。主流采用的VLA大模型并非专为机器人复杂的空间感知和精细动作控制而设计,处理真实世界的高维度任务时仍显吃力。行业亟需一个真正适配的“原生大脑”和足够丰富的真实数据。
其次,商业化路径依然模糊。尽管工业场景被视为近期最可能的落地方向,但实现规模化、经济性的替代仍需时间。瑞银分析师预测,类似于电动车的爆发式“拐点时刻”在五年内不会到来。成本是另一座大山,如何将高昂的实验室成本降至市场可接受的范围,依赖于供应链的成熟与规模化效应,这并非一朝一夕之功。
更为严峻的是,行业可能正步入“死亡淘汰赛”。
市场已呈现明显的马太效应。第一梯队企业凭借先发优势持续获得资源,而大量第二、第三梯队及以下的企业,则面临融资困难、订单稀少的困境。随着IPO窗口打开,资本将加速向头部集中,推动行业出清。
对于正在冲击IPO的公司而言,上市并非终点,而是一个更为残酷的新起点。
来源:布谷财经
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