大嘴巴林园旗下基金最新十大持仓股深度分析！

林园旗下基金最新（截至2025年四季度）十大重仓股，按持仓权重与公开信息排序为：贵州茅台、片仔癀、五粮液、同仁堂、达仁堂、华东医药、长江电力、中国神华、以岭药业、信立泰，整体高度集中于消费白酒、中药医药、高股息公用/能源三大板块，前十大占比超90%，完全围绕“垄断+成瘾性+老龄化刚需+高毛利”的铁律构建组合。

一、十大重仓股逐只解析！！

1，贵州茅台（600519）

绝对第一重仓，占其总资产约40%，自2003年持有至今超22年，是压舱石中的压舱石。核心逻辑是品牌绝对垄断、成瘾性消费、90%+毛利率、持续提价权，现金流与分红极其稳定，被林园视为“印钞机”，穿越牛熊的核心资产 。

2，片仔癀（600436）

医药板块第一重仓，持有约1237万股，市值超35亿元，持有超20年。核心是国家绝密配方+天然麝香配额垄断，兼具药用与高端消费属性，老龄化驱动心脑血管与慢病需求，毛利率近70%，被称作“药中茅台”，林园公开表态“一股不卖” 。

3，五粮液（000858）

高端白酒第二龙头，与茅台同步布局超22年，作为茅台之外的第二消费压舱。逻辑同属高端白酒成瘾+品牌壁垒，动销稳健，在消费复苏中提供稳定性，与茅台共同构成白酒“双保险” 。

4，同仁堂（600085）

中药老字号核心，通过私募长期持有，核心产品安宫牛黄丸市占率约50%，急救刚需+收藏属性强，品牌与工艺壁垒深厚，是老龄化与慢病赛道的稳健底仓，现金流与分红稳定 。

5，达仁堂（600329）

心脑血管中药龙头，核心品种速效救心丸独家且刚需，年销超20亿元，市占率领先。林园持仓周期超12年，分红早已覆盖本金，纯利润持仓，主打“老龄化急救药+独家品种”的确定性。

6，华东医药（000963）

创新药与医美双轮驱动，重仓约2000万股。糖尿病用药稳基本盘，医美业务向东南亚扩张，高毛利+国产替代+消费升级共振，是医药里兼具成长与稳健的标的，符合“高壁垒+刚需”标准 。

7，长江电力（600900）

水电绝对龙头，2024年后加大配置，全球水电资源垄断，高股息+弱周期+现金流永续，用来对冲市场波动，是组合里的“类债券”防御资产，提供稳定分红与底仓安全垫 。

8，中国神华（601088）

煤电一体化龙头，与长江电力构成高股息防御组合，高分红+能源刚需+成本优势，在经济弱周期与市场震荡中提供确定性收益，降低组合整体波动，是“类现金”的防御配置 。

9，以岭药业（002603）

中药创新与慢病龙头，核心产品覆盖心脑血管、呼吸等领域，2025年大举买入跻身十大，逻辑是独家中药品种+老龄化刚需+OTC渠道壁垒，毛利与现金流稳健，强化医药赛道集中度 。

10，信立泰（002294）

2025年新增核心重仓，持有约500万股。核心看点是心血管创新药专利保护至2035年，国内竞品不足5家，毛利率78%，高壁垒+长周期专利期，是创新药里符合“垄断+高毛利”的稀缺标的，为医药板块注入成长弹性。

二、整体组合逻辑与风格总结！！！

1，极度集中：前十大占比超90%，单只茅台就占40%，拒绝分散，只押“看得懂、壁垒深、能拿几十年”的公司，是典型的“少而精、长期持有”策略。

2，赛道铁三角：白酒（成瘾+垄断）、中药/创新药（老龄化+独家/专利）、高股息公用/能源（弱周期+现金流），三者互补，进攻（白酒医药）与防御（水电煤炭）兼备。

3，选股标准极致：只选有垄断壁垒、刚需明确、毛利率高（多在40%以上）、与“嘴巴”和老龄化相关的公司，坚决不碰高估值科技、强周期、无壁垒的热门题材。

4，长期主义到底：多数标的持有超10年，茅台、片仔癀等超20年，靠复利+分红+提价穿越牛熊，不做短期博弈，只赚企业长期成长的钱。

三、组合优势与潜在风险！！！

1，优势：壁垒极深、现金流与分红稳定、抗周期能力强，长期胜率高，适合追求长期稳健、穿越牛熊的资金，回撤控制优于多数成长型组合。

2，风险：① 白酒与医药受政策（集采、消费税）与消费景气度影响大，短期波动难避免；② 组合过于集中，单一板块调整会显著影响净值；③ 高股息资产成长性有限，牛市弹性弱于成长赛道。