上海
1月底以来，贵州茅台股价放量反弹，短短5个交易日连续站上1400元、1500元两大整数大关，市值重回A股市场TOP5。其股价反弹源于飞天茅台批价企稳、龙头酒企春节前动销超预期，以及宽基ETF抛售潮结束等多因素共振，更重要的是，板块自身超跌修复的动能较强。
综合机构观点，食品饮料板块整体处于"低估值+低仓位+悲观预期充分释放"的底部区域，当前布局性价比较高。经历五年调整，细分食品指数自高点回撤超-50%，当前估值21倍，低于过去十年88%以上时间；公募基金持仓筹码进一步出清，白酒占比从高点的16%下降到当前的4%，这也是过去两轮调整周期的最低点。龙头酒企主动改革，重构产品体系，并打开大众消费市场，有望开启新一轮产业复苏周期。
产业复苏往往伴随资本市场的反弹修复，因此本轮行情不会一蹴而就，当前龙头震荡蓄势恰是逢低攒筹码的好时机。个人投资者可以通过行业主题ETF低门槛、分散化布局。如食品饮料ETF(515170.SH)，覆盖一二线酒企，以及乳业、调味品、啤酒、软饮料龙头股，一手仅百元左右；也可以关注更聚焦的食品ETF华夏(159151.SZ)，更聚焦大众日常必需品(乳业/调味品/肉制品等)，与宏观经济关联相对更低，逆周期属性较强。
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