北京
2026年2月5日，芝加哥商品交易所发布保证金调整公告，宣布上调旗下黄金、白银期货品种的初始保证金比例。其中COMEX 100黄金期货初始保证金从8%上调至9%，COMEX 5000白银期货初始保证金从15%上调至18%，新规将于2月6日收盘后正式生效。这是芝商所自2025年12月以来第七次上调白银期货保证金，调整源于对市场波动性的常规审查，目的是确保充足抵押品覆盖以匹配当前市场风险水平。
此前贵金属市场经历了一轮剧烈价格波动，1月下旬银价一度攀升至历史高位，随后快速回落，短期波动率显著放大。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen指出：“当波动性上升时，做市商自然会扩大点差并减少资产负债表的使用，导致流动性在最需要时反而最为脆弱。”并表示：“在市场秩序恢复前，波动性可能形成自我强化循环。”
保证金上调将直接提升投资者交易成本，加大资金占用压力，可能促使部分持仓者削减头寸。短期来看，若交易员需通过减持满足追加保证金要求，或会放大市场抛售压力加剧短期动荡；长期而言，此举有助于挤出市场过度杠杆，逐步平复极端波动风险。
当前已有机构重申对黄金的长期看涨立场，德意志银行预计金价将达每盎司6000美元，富达国际相关基金经理也表示已准备好再次买入黄金，黄金市场表现相对白银更为稳健。
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本文源自：市场资讯
作者：观察君
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