泡沫破碎。。。

正文：

大家好啊，周末金融市场最大的消息，莫过于懂王提名凯文·沃什担任美联储主席。

消息出来后，美股指集体下挫，贵金属价格暴跌，美元和美债利率反弹。

今天A股也受到了波及，之前热炒的科技、有色均大幅调整，传统板块酿酒、银行等普涨。

沃什的提名，加上市场的表现，很容易让人推知，是沃什的政策偏鹰，导致了市场的风险偏好的下行。

但其实这件事，仔细思考就不符合常识，沃什是懂王提名的人选，如果他的zc观点与懂王不和，懂王会提名他吗？

很显然是不可能的，并且市场对沃什的提名已经早有预判，这并不是一个出乎市场预料之外的选择。

那么，市场下挫可能的原因是什么，我认为很简单，就是持续上涨的黄金、白银包括人工智能等的科技领域，本身就蕴藏着巨大的泡沫，尤其在A股市场，市场只是借助一次动荡戳破了这个泡沫。

长期关注的我的朋友应该知道，我前段时间就已经警示过风险，就是现在我们的布局要基于安全边际的基础上，切忌追高、追概念，但我估计听进去的人屈指可数。

那么，在沃什继任美联储主席的宏观背景下，我们如何看待后续的投资策略呢？

我认为，整个逻辑并未发生太大的变化，我依旧看好美联储在沃什的带领下降息预期会比现在鲍威尔时期更乐观。

那么反应到市场层面，则牛市格局依旧处于一个良好的宏观运行环境之中。

对于生物医药行业也一样，其实现在内外部生物医药对外部降息依赖度在下降，对外方面，药明系其实只需要弱复苏，就能取得比90%同行更好的业绩表现。

对内部生物医药来说，现在已经有些进入到自我强化的阶段，这个是基于产业趋势，因为我们去年的对外BD成绩确实太过诱人，很多资金开始自主地流向创新药行业。

一方面，现在生物医药的港股IPO仍在如火如荼的进行，另一方面，据业内人士的爆料，现在国内临床业务热度是非常高的，包括现在生物医药行业的招聘也出现了突然回暖的迹象。

所以，当下内外部生物医药宏观层面的景气度其实是不用太过担心的。

然而，今天市场层面，不少Biotech出现了破位下跌，对于这点我们也并不意外，因为之前我们计算估值的时候，确实整个创新药里面，非龙头Biotech的估值水平是最高的。

我们今天以康方生物为例，再计算一下，下跌之后，康方生物的估值水平。

我取一个券商研报今年营收预估的最低值——41亿，2025年研发费用大概在15亿。

从而我们得出合理估值水平：

41*12+15*22=822亿（人民币）

当下，康方生物的市值为905*0.89=805亿（人民币）

所以，经历过今天下跌之后，康方的估值基本已经达到合理估值水平，理论上的下行空间应该已经没多大了。

所以，总的来说，随着非龙头Biotech估值水平快速接近合理估值，整个创新药板块的性价比也将快速提升，资金关注意愿也会进一步增强，现在我们的策略不变，一方面，我们认为创新药的第二轮布局期已经到来，另一方面，我们现在依旧是抱着生物医药睡觉，静待创新药行业继续发展壮大。

好了，今天就说这么多，继续熬，继续hold住，我们顶峰相见！希望跟上我们操作策略的朋友，抓紧进圈。（点击加入）

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以下为市场评估表：