重仓股大跌之后，我这样做｜猫猫看市

最近，我碰上一件神奇的事情，就是我有一只重仓股跌了，而且跌了不少。

我想我可以聊聊这个故事，希望我的经历对大家能有一点帮助。

之所以说这件事情有点神奇，是因为我在选股票的时候，是非常谨慎的。我基本上看遍了资本市场所有的上市公司，加起来也算有大几千家，然后在里面选上那么二三十个自己觉得很有性价比的公司。

这次就是遇到了。这个重仓股在我的持仓里占大概5%的权重。由于我分散持有二三十家公司，因此5%也是挺大的一个权重。

在短短几个礼拜的时间里，这家公司的股票下跌了大概15%到20%。而且，日K线走得非常难看，几乎是无抵抗下跌（意味着每天我都得赔上一笔钱）。而我原来的5%持仓，也下跌到了大概4%多一点。

于是，我做的第一件事，是第一时间调阅了这家公司所有相关的公开信息，包括行业的信息、公司自己的公告、互联网平台上各类投资者的讨论等。为了加深对公司的理解，我还把之前的年报翻出来看了一遍。

检阅了一堆信息以后，我基本上可以确认，至少从公开信息来说，这家公司没有什么值得担忧的问题。而且，鉴于我对行业的理解，我也可以用99%的把握认为，这家公司大概率也不会存在一些公开信息没有披露的问题。

好了，第一步做完，公司没事，我就放心了。这就意味着虽然股价在短期暴跌，但是鉴于我持有的股数没变，公司的基本面没变，那么我所拥有的企业利润、资产、股息，其实都没有变化。

简单来说，我其实没有任何损失，损失的只是账面上的数字，或者说是别人对我持股企业的看法而已。这些看法、也就是股票的交易价格，其实不是真的钱。真正的钱，是企业的财务数据和商业运营。

发现自己没亏钱，我的兴趣一下就来了。我所供奉的“投资祖师爷”之一——沃伦·巴菲特就曾经说过（他的照片真的就挂在我的办公室里），最好的投资机会来自好公司在短期遇到问题（包括股价遇到问题）。重仓股从5%跌到4%多，这给了我一个很好的机会。

不过，在动手以前，出于职业的敏感性，我还是想了解一下股票为什么下跌。如果我找到了这个原因，我就更能确认公司的基本面也许真的毫无问题：只是其它因素导致了下跌。

原因很快就找到了：市场最近特别喜欢一些新兴行业的股票，当资金追逐这些股票的时候，就得抛弃传统行业的股票。

现在，在许多投资者口中，股票被分为了“小登股、中登股、老登股”，按股票题材的“性感”与否逐次排列。其中，“老登股”代表了传统行业的股票，因为没有足够题材想象力，因此最不受人待见。甚至有一些尤其“老登”的股票，被称为“太上登”。

很好，知道这个市场信息对我很重要。现在我基本上可以确信，我的重仓股大跌是因为市场因素、而不是公司出了什么问题。

当一家本来就很好的公司，价格突然变得更便宜、基本面也没有什么变化以后，价值投资者需要做的事情，就是加仓。

于是，我卖掉了不少其它没跌、或者还涨了点的股票，把这个从5%跌到4%仓位的重仓股，一下买成了6%。对我来说，由于分散持有二三十家公司，6%已经是一个很大的仓位，在我的投资组合里已经排到第六的位置。

交易做完以后，我问自己，如果这家公司的股票继续大跌怎么办？毕竟它才跌了15%到20%。如果在现在的价格上，它再跌1/3怎么办？

答案很简单：如果一个值得买6%仓位的公司，继续跌了1/3，那么只要其它股票变动幅度不大，那么大概率我又会损失2个百分点的仓位、仓位又会变成4%。但是，这就意味着我面对一个绝佳的投资机会。这个投资机会的价格，是这场下跌开始前的大约1/2。

对这样的投资机会，我愿意把仓位从4%一下提高到15%到20%。也就是说，我会花费2%的损失，得到一个超级完美的机会：这个机会将占到我整个持仓的15%到20%。2和15、20这两个数字比哪个大，我还是分得清的。

于是，在我的重仓股跌了以后，我挺开心地抱着一个仓位更重的重仓股，满怀希望地指望它再跌上1/3。剩下的问题只有一个：市场会让我的愿望实现吗？

作者：陈嘉禾 九圜青泉科技首席投资官

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责编：梁秋燕

校对：高源