液冷算力产业链：从冷板到浸没，技术路线+盈利逻辑一文讲透

现在聊算力的朋友没人绕开液冷！AI大模型越练越猛，英伟达H200 8卡服务器整机功耗达5.6kW，是传统双路CPU服务器的数倍，风冷在高密场景彻底扛不住，液冷也从算力中心的“选配”变成了硬刚需。今天就用大白话把液冷算力讲透，从冷板到浸没两大技术路线咋选，产业链里哪些环节真能赚大钱，新手也能一眼看懂！

先说说当下最主流的冷板式液冷，说白了就是给服务器的CPU、GPU这些“发热大户”贴专属“冰袋”，冷板贴在核心部件上，冷却液在板内循环带走路热，其他部件还能继续用风冷，属于“局部液冷+全局风冷”的混搭模式。这种方案最大的优势就是省心，不用大改现有机房，是存量数据中心改造首选，现在市占率约80%–90%。而且改造成本可控，2025年单机柜改造成本约2–3万元，国产化率超60%，运维人员简单培训就能上手，投资回报周期3–4年（视项目条件），还能把数据中心PUE降到1.2以下，完美契合绿色算力的政策要求。

再看被称作“未来方向”的浸没式液冷，这就是把整台服务器直接泡进绝缘冷却液的“澡堂子”，不管是核心部件还是辅助配件，全靠液体散热，效率是冷板式的5倍还多，单机柜能轻松扛住100kW+的超高功率，PUE甚至能低到1.05，是超算中心、AI训练集群的最优解。当然它也有短板，初期成本是冷板式的2-3倍，还得新建机房，不过随着国产冷却液技术突破，成本已经降了40%，2025年它的市场规模直接涨了200%，现在渗透率虽然才10%，但增长潜力直接拉满，国产设备比海外便宜30%，海外订单也成了新蓝海。

很多人以为冷板和浸没是二选一，其实压根不是！现在行业主流是“双路线并存”，存量机房改造靠冷板快速落地，新建的超高功率智算中心靠浸没突破算力极限，还有不少混合方案，CPU泡冷却液、内存贴冷板，兼顾效果和成本，这才是最实在的选择。

聊完技术，再说说大家最关心的盈利逻辑，液冷产业链的钱，主要赚在上游核心部件！上游的冷却液、冷板、CDU冷却分配单元是高毛利区，头部企业毛利率直接超45%，比如冷板单机柜价值就有8000元，国产氟化液打破海外垄断后，价格直接降了30%，订单都排到2026年了；中游的系统集成毛利率约40%，就是把上游配件拼起来对接下游，技术门槛相对低一些；下游就是数据中心、智算中心，东数西算工程要求新建项目50%以上用液冷，政策加持下需求直接暴增，给整个产业链喂足了订单。

简单说，液冷算力不是概念炒作，是实打实的算力刚需，风冷的时代正在慢慢过去，而液冷的机会，一半在冷板式的存量改造，一半在浸没式的增量市场，最赚钱的始终是上游有核心技术、能进头部供应链的企业。

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