“电驴老三”台铃冲击港股，去年前三季度砸了6.7亿元营销，电动自行车平均售价一辆不到1400元

港交所网站显示，1月30日，台铃科技股份有限公司向港交所提交上市申请书，联合保荐人为中信证券和招商证券国际。按2024年电动两轮车的收入计，公司在中国内地排名第三，市场份额约为12.7%。若IPO成功，台铃将成为继雅迪、爱玛之后，第三家登陆资本市场的行业巨头，标志着第一梯队“三强”正式在资本市场完成集结。

台铃已开发全面的产品组合，以涵盖不同的出行场景。截至2025年9月30日，公司提供50款电动自行车车型、38款电动摩托车车型和三款电动三轮车车型，包括用于日常城市交通的通勤车型、主要用于配送、货运和其他商业用途的实用型车型，以及面向寻求更高性能和骑行体验的消费者的休闲和运动车型。

台铃的收入由2023年的118.80亿元增加至2024年的136.00亿元，增长率为14.5%。此外，公司的收入由截至2024年9月30日止九个月的107.07亿元增加至截至2025年9月30日止九个月的148.40亿元，增长率为38.6%。

公司的利润规模亦录得大幅增长，净利润由2023年的2.87亿元增加至2024年的4.72亿元，增长率为64.9%。公司的净利润由截至2024年9月30日止九个月的3.70亿元增加至截至2025年9月30日止九个月的8.23亿元，增长率为122.4%。

不过，台铃“电驴老三”的位置也受到挑战：上有雅迪、爱玛压份额，下有九号、小牛抢高端，赴港IPO更像是寻找突围。据国盛证券数据，截至2025年4月，国内电动两轮车保有量突破4.2亿辆，相当于每三人拥有一辆，市场趋于饱和。招股书显示，2024年，台铃来自海外市场收入占比仅有2.4%。

行业价格战愈演愈烈，2024年公开数据显示，雅迪毛利率为15.2%，爱玛为17.8%，台铃的毛利率为13%，主打智能化的九号同期毛利率却高达22.26%。

招股书显示，截至2025年9月30日，台铃电动自行车平均售价为1393.7元/辆，电动摩托车平均售价为1585.3元/辆。

台铃极为重视网络营销，2023年，其签约王一博为“品牌全球代言人”，在顶流明星的强大号召下火速圈”，建起“总部号+区域号+门店号”的带货体系。2024年，台铃已累计拥有“20个千万级、30个百万级销售额直播间”，成为抖音“顶流”。

招股书透露，台铃于2023年、2024年以及截至2024年及2025年9月30日止九个月，其销售及分销开支分别为人民币5.640亿元、人民币6.867亿元、人民币4.926亿元及人民币6.698亿元。

然而，广告发布也存在合规风险，例如，2024年，公司因发布与某些「台铃」品牌电动自行车及电动摩托车相关的广告内容而受到相关监管机构的行政处罚，该等内容被认定为包含某些无法核实或不实陈述。

值得注意的是，台铃还存在未足额缴纳社会保险和住房公积金问题，整个往绩记录期间的社会保险及住房公积金累计差额为人民币2985万元。招股书坦承公司可能面临相关监管部门的调查或检查，并被要求限期补缴差额、缴纳滞纳金及/或受到行政处罚。该等补缴义务及处罚可能对公司的现金流、财务状况及经营业绩产生不利影响。