黄金日内暴涨暴跌，如何应对？

来源：市场资讯

（来源：ETF万亿指数）

一天天的，见证历史！今晚注定又要血雨腥风了，悄悄告诉大家，不要一把都梭哈黄金了，别忘了留3000块买电瓶车...

1、黄金一度跌破5000美元/盎司

昨晚黄金“瀑布杀”，有点吓人，今天继续见证历史。今天从最高的5450美元一度跌破5000美元，大跌超7%。白银更夸张，直接跌了超16%。

基民们纷纷表示，这下是彻底挂树上了...

这轮暴跌的核心原因是前期巨大涨幅积累了丰厚的获利盘，在美元走强等催化剂下集中了结，叠加算法交易放大波动所致。

此外，北京时间1月30日上午，有消息称特朗普政府拟提名凯文·沃什担任美联储主席，市场解读为偏鹰派信号，推动美元走强。

金价后市怎么看?

短期，黄金的波动性将维持高位，面临回调风险。市场需要消化近期的暴涨和拥挤的交易头寸。瑞银指出，金价短期波动已过大，出现中期回调的风险正在上升。技术性修复和波动率回归常态需要时间。

长期来看，以年为单位，支撑黄金的底层逻辑依然牢固。全球央行持续的购金需求、地缘政治风险以及对传统储备资产信心的结构性变化，预计将继续为金价提供长期支撑。世界黄金协会也预计金价在2026年将保持强劲势头。

如何应对黄金的这种高波动？

为了平滑黄金这类高波资产带来的组合剧烈波动，关注并配置红利低波ETF等低波策略是合理且被机构实践的对冲方式。

看下数据，红利低波指数（H30269.CSI）近一年的年化波动率约为10.53%，近五年也仅为16.37%。这与近期黄金期权隐含波动率飙升至38%、日内动辄暴跌数个百分点形成鲜明对比。

配置思路：1）配置黄金ETF以博取收益的同时，搭配低波动的红利类资产或债券基金，旨在降低整个投资组合的波动率和最大回撤；

2）更进阶的思路是采用“风险平价”策略，即不让任何单一资产，比如暴涨暴跌的黄金主导整个组合的风险。通过配置像红利低波这类与其他资产相关性较低、波动稳定的品种，可以实现更好的风险分散。

相关ETF：红利低波ETF（512890）

2、“超级财报周”--巨头业绩亮眼，市场表现不一

恰逢“超级财报周”，一起看看各巨头业绩，本周发布发布25Q4财报的主要美股科技巨头包括Meta、微软、特斯拉和苹果等等，业绩普遍超预期。

数据来源：AI小二

市场比较“意难平”的是微软，昨天单日下跌10%，创下2020 年 3 月以来最大单日跌幅。

投资者主要担忧以下几点：一是微软入账的大量合同均来自单一合作方 OpenAI，二是云业务增长开始放缓；还有，资本支出激增至375亿美元创纪录，引发对AI投资回报的担忧。

不过另一方面看，从Metaeta、微软的资本支出计划表明，AI算力建设仍是未来1-2年的投资主线。这直接利好上游的半导体设备、高端芯片、数据中心硬件等环节。

所以，你看大A今天CPO今天又起来了，这是又可以相信“光”了吗？

云服务则比较分化，谷歌云增速保持在30%以上，微软略低于预期。AI应用方面，市场开始要求AI技术切实提升业务效率。

苹果这边，得益于 “空前的市场需求”，iPhone 的销售额创下 852.7 亿美元的历史纪录，超越了2022年第一财季716亿美元的iPhone营收峰值。

本季度，苹果已经与谷歌达成合作，由谷歌为 iPhone 核心的新一代 Siri 语音助手和苹果智能提供技术支持，后续待观察。

综上，部分业绩强劲的巨头股价反应平淡，显示在历史高位估值下，利好可能已被充分定价，且市场正以更苛刻的目光审视其投资回报率。有市场观点指出，资金可能从估值极高的美股科技股流向估值洼地，如部分新兴市场板块。

相关ETF：东南亚科技ETF（513730）、亚太精选ETF南方（159687）

3、存储持续高景气

除了上面的巨头，近期全球主要存储芯片厂商三星电子、SK海力士、闪迪、西部数据等也发了最季财报，业绩全面爆发。

可以看到，这些存储巨头多项财务指标创下历史新高，且普遍大幅超出市场预期，存储“超级周期”得到了强劲验证...

全球存储芯片厂商最新季度核心业绩梳理与对比

数据来源：AI小二

超预期核心原因高度一致，就是AI服务器带来的高附加值存储产品需求爆炸式增长。这主要包括用于AI训练的高带宽内存HBM以及用于数据存储的企业级SSD和近线HDD。

财报发布后，市场反应分化，三星电子盘初上涨，随后转跌；SK海力士因宣布大规模分红和回购，对股价形成一定支撑。闪迪（SanDisk）二季度业绩全面超出预期，带动公司股价盘后大涨17%。

以上，这些财报已经验证了行业的高景气，当前的市场焦点验证业绩转向评估景气的持续性与当前估值水平的匹配度。

相关ETF：中韩半导体ETF（513310）、科创半导体设备ETF（588710）