10倍创新药大牛股，突曝预亏

【导读】百利天恒预计，2025年将亏损11亿元

中国基金报记者 卢鸰

在2024年大赚37亿元之后，10倍创新药牛股百利天恒预计2025年将亏损11亿元。

百利天恒1月30日晚公告，经财务部门初步测算，预计2025年实现营业收入25亿元左右，与上年相比将减少33.23亿元左右，同比减少约57.06%；预计2025年归母净利润为-11亿元左右，归母扣非净利润为-12亿元左右。

2024年，百利天恒实现营业收入58.23亿元，净利润为37.08亿元，扣非净利润为36.36亿元。

百利天恒称，2025年业绩变化的主要原因如下：一方面，为加快推进产品管线的研发进度，巩固产品管线的领先优势，早日实现产品上市以惠及患者，公司在2025年持续加大研发投入，研发投入同比增幅较大。

另一方面，2025年公司与百时美施贵宝（BMS）就iza-bren的合作顺利推进，全球II/III期关键注册临床试验IZABRIGHT-Breast01里程碑达成，并收到第一笔2.5亿美元里程碑付款。上年同期，公司收到BMS就iza-bren合作协议的8亿美元不可撤销、不可抵扣的首付款，公司相应确认相关知识产权收入。2025年收入下降主要原因为上年同期收到BMS首付款所确认的知识产权收入大于报告期内确认的里程碑收入。

2025年10月21日，百利天恒通过港交所上市委员会聆讯；2025年11月12日，百利天恒公告延迟港股上市计划。

百利天恒在2025年11月12日发布的公告中称，原定于11月7日至12日进行的公开招股已停止，将不会根据招股章程进行全球发售。对于延迟上市的后续安排，百利天恒当时宣布，所有公开发售的申请款项将悉数退还，退款安排预计于11月17日完成，公司与包销商相关的协议也不会生效。

2025年三季度末，百利天恒经营活动产生的现金流量净额为-18.92亿元。截至2026年1月30日，百利天恒尚未宣布重启港股上市计划。

1月30日，百利天恒股价以277.75元/股报收，最新市值为1147亿元。

编辑：格林

校对：纪元

制作：小茉

审核：许闻

注：本文封面图由AI生成

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