A股：又有消息来了，不出意外的话，下周一很可能要变盘了

目前，市场正处于关键变盘窗口。从盘面观察，沪指4100点的中枢区间已确认有效，指数重心缓慢上移到4150点，技术形态上多头格局未被破坏。

但近段时间，短线上涨会冲高回落，使得市场是以进二退一的震荡方式推进，这种节奏往往意味着行情上涨的持续性优于下跌。

创业板的运行轨迹同样呈现高位整固特征。3300点关口多次经受考验未破，上方3400点压力带成为多空争夺焦点。尽管板块轮动过程中个股涨跌互现，部分高估值品种出现回调，但市场并未陷入持续的抛售，跌停家数可控且热点题材保持活跃，说明当前属于典型的结构性分化而非系统性风险释放。

牡丹认为，又有消息来了，不出意外的话，下周一很可能要变盘了。

第一，最新统计显示两市融资余额站稳2.7万亿关口，回顾1月，上调融资保证金比例至100%的政策出台后，市场曾担忧杠杆资金大规模撤离，实际情况是短期波动后迅速回归增长通道。

这种韧性表明存量资金对后市仍有期待，不愿轻易离场，另一方面新增融资需求旺盛，新规筛选后的入场资金质量更优。

历史经验显示，两融余额持续扩张阶段，市场即便出现调整，深度往往有限，因为杠杆资金的成本特性，决定了其持仓稳定性高于普通散户。

第二，公募基金行业迎来历史性突破，管理规模连续九个月创历史新高，总量近38万亿。细分结构中，主动权益类产品规模从5.8万亿跃升至6.05万亿，偏股混合型基金增量超3300亿，这一数据是资金向权益市场投资的征兆。

另外，今年以来新发基金平均募集规模环比提升，这与去年募资难形成鲜明对比。叠加多家国际投行近期上调A股评级，北向资金阶段性流入特征明显，内外资共振格局初现。

牡丹预计，时值年报业绩预告密集披露期，截至目前的预喜比例维持在较高水平。传统周期领域，化工、金属等受益于产品涨价的企业盈利弹性释放。这种业绩面的支撑使得当前估值水平具备消化空间，也为价值投资理念的回归创造条件。

相较于纯粹的主题炒作，有业绩锚定的上涨更能吸引长线资金配置。

下周一很可能要变盘了，是2月份行情来了，或许股市会处在4100点位置变盘的时候，若能够在4100点位置放量或会变盘加速上涨，跌穿4100点很可能会放大调整。

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