希捷营收超预期，数据中心磁盘需求强劲增长

希捷在其2026财年第二季度中表现出色，营收达28.3亿美元，超出此前28亿美元预期上限，同比增长21.5%，主要得益于数据中心磁盘驱动器需求强劲。

财务表现创新高

希捷实现GAAP利润7.02亿美元，同比增长62%，占营收的24.8%，这是希捷六年来最高利润水平。相比之下，数据保护供应商Commvault仅报告1800万美元利润，仅占其营收的5.73%。希捷在寡头垄断的磁盘驱动器市场中仅面临一个主要竞争对手和一个次要竞争对手，而Commvault则在竞争激烈的市场中运营。

董事长兼首席执行官戴夫·莫斯利表示："希捷12月季度业绩在营收和利润方面都超出我们的预期，在毛利率、营业利润率和非GAAP每股收益方面创下新纪录。这一表现突显了我们团队强大的运营执行力、数据中心需求的持久性，以及基于HAMR技术的Mozaic产品的持续增长。"

他对希捷的未来充满信心："我们以面密度为驱动的产品路线图使我们能够满足不断发展的存储需求和EB级需求增长，同时在未来几年为我们的客户和股东创造重大价值。"

核心财务指标表现强劲

毛利率达到41.6%，较上季度的40.1%有所提升。运营现金流为7.23亿美元，相比上季度的5.32亿美元大幅增长。自由现金流为6.07亿美元，较上季度的4.27亿美元增长42%，达到八年来最高水平。

现金及现金等价物为10亿美元，较上季度的11亿美元略有下降。总债务从上季度的49.94亿美元降至44.99亿美元。摊薄每股收益为2.60美元，与上季度的2.61美元基本持平。

数据中心业务推动增长

数据中心营收同比增长28%，达到22亿美元，得到全球云客户持续强劲需求的支撑，企业/OEM市场也实现环比增长。展望未来，近线EB容量已分配至2026日历年，与主要云客户的长期协议已签署至2027日历年，多家云服务提供商正在讨论2028日历年的需求预测。

HAMR技术转型即将完成。当前基于HAMR技术的Mozaic 3+代驱动器持续增长。希捷已完成所有主要美国云服务提供商的认证，并表示有望在2026日历年上半年完成其余全球云服务提供商的认证。下一代Mozaic 4+（4TB/盘片）HAMR认证预计将在未来几个月内与多个客户完成，初始批量增长将在下个季度开始。希捷内部工程实验室已展示了7TB每盘片的HAMR技术。

产品策略聚焦大容量

希捷专注于近线大容量驱动器，出货165EB近线容量，同比增长31%，而非近线容量出货仅25EB，同比持平。近线驱动器平均容量增长22%，达到23TB。莫斯利在财报电话会议中表示："与此同时，每TB的营收保持相对稳定，反映了我们定价策略的有效性。"

他特别提到视频存储："视频应用继续推动硬盘驱动器的巨大需求，YouTube等平台每天有2000万视频上传，而三年前仅为200万。这种惊人的增长速度延伸到其他云视频平台，还不包括新兴生成式AI视频应用预期产生的内容激增。"

当然还有生成式AI："随着智能体在边缘部署，那里往往存在未开发的数据，我们相信为持续有意义地增加生成和存储数据奠定了基础，这将支持推理、持续训练并维护模型完整性。"

技术优势构建护城河

莫斯利认为希捷拥有稳定且增长的未来："我们在机械工程、材料科学、纳米级制造以及现在的先进光子学方面的深厚专业知识，不仅使希捷能够实现HAMR路线图，还为硬盘技术创造了持久的竞争护城河，延续到未来。"

希捷的全部重点似乎都在面密度（容量）改进上，而非I/O性能。出于制造成本考虑，它也坚持十盘片技术，而西部数据有11片，东芝已展示12片。如果竞争对手在HAMR技术上追赶上来，那么他们可能通过更多盘片提供比希捷更高的容量。

乐观的未来展望

下季度营收展望更加乐观，而非维持现状，发布了29亿美元±1亿美元的指导，意味着同比增长34.3%。希捷预计迄今宣布的全球关税政策将产生最小影响。

Q&A

Q1：希捷HAMR技术是什么？目前发展到什么阶段？

A：HAMR是希捷的核心磁盘技术，目前基于HAMR的Mozaic 3+代驱动器正在持续增长。希捷已完成所有主要美国云服务提供商认证，下一代Mozaic 4+预计未来几个月完成认证并开始批量生产，内部实验室已展示7TB每盘片技术。

Q2：希捷为什么业绩表现这么好？主要原因是什么？

A：主要得益于数据中心磁盘驱动器需求强劲，营收同比增长21.5%达28.3亿美元。数据中心营收增长28%达22亿美元，视频应用和生成式AI推动存储需求激增，YouTube每天视频上传量从三年前200万增至2000万。

Q3：希捷与竞争对手相比有什么优势和劣势？

A：优势是在寡头市场中仅面临一个主要竞争对手，拥有机械工程、材料科学、纳米制造和光子学等技术优势，构建了竞争护城河。劣势是专注十盘片技术，而西部数据有11片、东芝展示12片，如果竞争对手掌握HAMR技术可能提供更高容量。