吉林
各位朋友，今早盯着白银T+D的28981元，是不是和我一样在琢磨：这波补库后的整理，下周会往哪走？其实不用等太久，下周的行情脉络，早就在1月29日的交易细节和行业规律里藏好了——咱们一起拆解开，就能提前心里有数。
第一大点：1月29日银价微跌+价差收窄，下周会延续窄幅整理的节奏吗？
1月29日白银T+D微跌0.13%，伦敦银现与国内价差收窄至0.8%，回到近半年的平均区间。
回顾2025年两次补库行情，补库峰值后出现“微跌+价差收敛”时，后续1周银价波动均维持在0.5%-1%之间。这是因为补库资金暂歇后，市场进入“国际联动+现货刚需”的平衡期，不会出现极端单边行情。
结合当前光伏补库进度仅完成42%（今年缺口7200吨），刚需订单会持续托底，下周银价大概率延续窄幅整理。
第二大点：1月29日现货成交回落+刚需占比40%，下周银价会有底部支撑吗？
1月29日国内白银现货成交较峰值回落32%，但工业刚需订单占比仍有40%。
从2026年工信部的光伏需求数据看，今年光伏耗银量预计达8100吨，刚需缺口是刚性的——过往补库回落阶段，只要刚需订单占比超35%，银价的周度波动底部就不会跌破短期均线（比如2024年9月，底部支撑精准对应均线）。
这意味着下周银价即便有波动，也会有刚需资金形成的底部支撑，不会出现无序下探。
第三大点：1月29日期现贴水收窄+期货领涨，下周会出现情绪修复行情吗？
1月29日沪银期货涨1.46%，期现贴水收窄至96元，接近近一月均值。
历史数据显示，补库后“期货领涨+期现贴水收窄”出现时，后续1周现货端情绪会逐步修复。比如2025年4月补库回落阶段，类似期现联动后，第2周现货银价从整理转向温和回升0.6%。
结合当前国际银价维持平稳，下周银价大概率在整理中逐步出现情绪修复的迹象。
以上内容仅供参考与交流学习，不构成任何投资建议，不涉及具体操作指导，也不推荐任何交易品种。市场存在波动风险，走势受多种因素影响，希望大家基于自身认知理性看待，保持平和的心态。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
