携程被立案背后：酒店越来越难，携程一天净赚1亿！

最近旅游行业闹得沸沸扬扬，国家市场监督管理总局在2026年1月14日直接发公告，说根据前期核查，按照反垄断法，对携程集团涉嫌滥用市场支配地位搞垄断行为正式立案调查。

这事儿一出，携程股价立马在港股市场大跌，两天内市值蒸发差不多1000亿港元。投资者们肯定心里直打鼓，毕竟携程这几年赚得盆满钵满，可酒店商家那边却日子越过越紧巴。

简单算笔账，2025年前三季度，携程净利润高达290亿元，平均下来一天净赚1亿多，这数字听着就让人眼热。可反过来，酒店行业整体利润缩水严重。这对比太鲜明了，携程吃肉，酒店连汤都喝不着。

先说说携程的赚钱能力，这公司从1999年起步，本来是做在线订票订房的平台，经过几年并购，现在在国内在线旅游市场份额超过56%，甚至有数据说高达70%。它旗下还有去哪儿网，基本把市场大头都捏在手里。

看财报，2023年净利润99亿元，增长600%多；2024年跳到170亿元，增长72%；2025年前九个月直接290亿元，增长94%。第三季度单季营收183亿元，净利润199亿元，比贵州茅台的192亿元还高。

毛利率81%，净利润率68%，甩开腾讯的30%和阿里巴巴的8%好几条街。为什么这么能赚？主要靠住宿预订业务，贡献了四成以上营收。平台抽成高，商家交钱多，携程坐着收钱，成本低，利润自然厚。

可酒店那边呢？日子真不好过。2025年全国酒店平均房价降了10%到12%，收益率只到预算的70%。拿北京数据举例，上半年住宿业利润暴跌93%，全国情况也差不多。

十家上市酒店公司2025年上半年净利润加起来不到40亿元，只占携程同期利润的40%。整个旅游板块，包括酒店、景区和航空，2025年前三季度净利润总和190亿元，携程一家就290亿元，吃掉行业大部分红利。

酒店老板们抱怨，疫情后旅游复苏了，但收入没跟上，高供给低需求，新酒店建了不少，空置率高。加上平台抽成重，酒店只能压缩成本，服务质量跟着下滑，形成恶性循环。

这背后，携程的玩法让商家叫苦不迭。高抽成是老问题，基础佣金12%到15%，但要维持排名，得买付费推广，实际成本能到20%到30%。

商家利润薄，本来一间房赚不了多少，扣完佣金剩不下啥。更有争议的是“二选一”，意思是携程要求商家别在美团这类平台上卖，不然就限流或下架。2025年8月5日，贵州省市场监管局就因为这个约谈了携程和几家平台。

商家没得选，只能咬牙交高佣金。另一个是“调价助手”，这工具自动扫竞争对手价格，如果携程上贵了，就强制商家降价或参加促销。

2025年9月17日，郑州市市场监管局又约谈，指出这侵犯商家定价权。商家说，平台用技术手段操控，一切都得听它的，自主权没了。

其实这些问题不是一天两天了。携程从2015年并购去哪儿网开始，就快速扩张，市场份额直线上升。2016年收购天巡，2021年在香港上市。

国际化做得风生水起，服务覆盖200多个国家。2025年三季度净利润199亿元，超过茅台，这在行业里炸锅了。

酒店协会和民宿业主集体维权，云南民宿协会去年底就公开投诉，说携程抽成太狠，压榨小商家。整个行业生态被透支，平台赚翻天，商家喘不过气，只能提价或减服务，最终消费者也遭殃。

为什么监管出手？因为当一个平台大到没对手时，它就容易搞霸王条款。高价、数据操控啥都来。反垄断法就是管这个的，目的是让市场公平竞争，别让一家独大堵死别人路子。放任下去，行业活力没了，大家都玩不转。

像之前阿里巴巴和美团，也因为类似问题被罚。携程这次立案，预计调查4到6个月，罚款可能基于境内收入的1%到10%，数额能到几十亿元。

供应商们说，他们失去定价权，现在终于看到希望。监管介入，能让利益分配平衡点，平台别只顾自己赚，得多给商家留口饭吃。

立案后，携程回应说配合调查，业务正常。但股价大跌说明市场不买账。短期看，公司利润增速可能放缓，得改那些霸王条款。