再添 “三王一炸” 新品规划，岚图既要“抢身位”更要“打明牌”

1月28日，中国证监会下发岚图汽车科技股份有限公司境外发行上市备案通知书，岚图汽车拟以介绍方式在香港联合交易所上市，这也意味着岚图正式拿到港交所上市“通行证”。

据专业人士介绍，介绍上市方式的核心特征是不涉及新股发行，也无募集资金，仅将现有股东持有的证券在交易所挂牌交易。本质上是把企业股票放入一个更加国际化、市场化的交易场域，让流动性、估值机制和投资者结构先行形成。

而在同一天，岚图汽车重磅发布2026年新产品规划，宣布将推出四款全新车型，包括岚图泰山Ultra、岚图泰山X8、岚图FE（代号）及岚图珠峰（代号），形成“三王一炸”王牌组合。该布局旨在覆盖SUV、FUV及MPV三大主流品类，全面强化品牌在高端新能源市场的竞争力。

对岚图而言，介绍上市路径既能够以低成本快速完成港股登陆，又可以维持现有股权结构稳定，为后续真正的融资和资本运作预留充足空间，也有利于在不承受短期融资压力的前提下，逐步建立国际投资者认知。而同日发布的 “三王一炸” 新品规划，恰好为资本市场提供了清晰的增长支撑与价值锚点，二者形成完美呼应。

回顾岚图近半年的港股上市推进节奏，其效率明显快于市场预期。在2025年8月，东风集团启动“股权分派+吸收合并”方案；9月15日，岚图汽车科技有限公司发生工商变更，同时注册资本增加至36.8亿元。10月2日，岚图汽车正式向香港联交所递交上市申请，拟以介绍上市方式登陆香港资本市场。到2026年1月，岚图接连获得发改委、商务部、外管局及证监会多层级批准，短短五个月内完成上市前的核心合规准备。这一节奏背后，既反映出央企体系内资源协调效率的提升，也体现出当前政策环境对优质新能源资产的支持力度。

从更宏观的视角看，岚图此时选择推进港股上市，也是对政策、估值与市场窗口的综合判断。一方面，港股流动性在2025年明显改善，部分A+H股甚至出现“倒挂”现象，市场对优质资产的风险偏好回升。数据显示，2025年前三季度港交所以1823亿港元融资额居全球交易所首位，大幅领先纽交所的1256亿港元，显示出香港市场对大型项目的承载能力正在恢复。

另一方面，在政策层面，“十五五”规划建议提出，提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能。此外，香港证监会和港交所于2024年10月优化了上市申请流程，对先A后H设立快速通道，审核从100日缩至40日，且百亿市值以上“合资格A股公司”30个工作日内完成一轮审核。这一举措也显著压缩审核周期，为成熟企业赴港上市提供了更高确定性。

在更深的层面，这也反映出资本市场对车企估值逻辑的变化。过去几年，资本更偏好以技术叙事为核心的新势力车企，在2021-2022年，理想、蔚来先后通过介绍上市登陆港股；而随着技术路线逐步趋同、竞争进入深水区，资金开始更加关注体系化能力、资金实力、供应链稳定性和长期交付能力，央国企新能源品牌的综合优势开始重新被定价。岚图的快速推进，本质上也验证了资本市场对央企新能源资产风险收益结构的再评估。

对东风汽车集团而言，推动岚图登陆港股不仅是单一子公司的资本动作，更是整体转型战略的重要组成部分。尽管东风汽车集团在传统燃油车领域积累深厚，但在新能源转型中仍面临组织效率、资本结构与品牌重塑等多重挑战。集团此前虽已在港股上市，但估值长期偏低、市值低于净资产。

而岚图作为东风旗下高端新能源品牌，通过“母退子进+介绍上市”的方式，以更具成长性的新能源资产进入国际资本市场，有助于推动东风汽车集团加快新能源业务的资本独立与市场化运作，提高资源配置效率和资本使用效率，也为其他央企新能源板块提供了可复制的资本运作路径。

在经营层面，岚图自身的业绩表现也为资本化提供了现实支撑。官方数据显示，2025年岚图累计交付150169辆，同比增长87%，已推出岚图FREE（参数丨图片）、岚图追光L、岚图梦想家、岚图知音、岚图泰山等车型，多款产品在细分市场精准卡位、强势突围。这种市场表现与产品结构，为其后续在智能化、电动化和全球化方向上的持续突围奠定了基本盘。

在业内人士看来，在正式上市之后，岚图将拥有更直接的融资通道，有助于持续加大在智能座舱、三电系统、软件能力等核心技术领域的投入。同时，港股平台也将显著提升其国际知名度和品牌可信度，使其能够在全球高端新能源与智能汽车产业链中进入同一套估值与资本定价体系下展开对标竞争，为未来的股权融资、并购整合和引入长期资金打开更大的空间。

岚图此番赴港上市的核心意义，不只在于完成一次资本层面的节点动作，而在于其是否能够在更成熟的资本环境中，持续兑现产品力、技术力与经营质量的协同成长。当资本、产业与市场逐步形成稳定闭环之后，岚图能否完成从“央企新能源样本”向“全球化高端新能源品牌”的跃迁，也将成为未来几年值得持续观察的重要变量。