特斯拉 “史上最惨” 财报：净利暴跌 61%！

特斯拉 “史上最惨” 财报背后：是孤注一掷，还是破局之道？

刚出炉的特斯拉 2025 年第四季度财报，说是 “史上最惨” 一点不夸张：净利润直接砍了六成，全年营收更是公司上市以来首次下滑，曾经的电动车一哥，如今连全球销冠都被比亚迪稳稳抢走了。

对我们这些一直关注行业的车友来说，这份财报里的数字，每一个都透着寒意 —— 第四季度交付量跌了 16%，汽车业务收入缩水 11%，曾经让特斯拉傲视群雄的高利润率，如今只剩 4.6%，连丰田的一半都不到。

其实特斯拉走到今天，早有预兆。全球电动车需求见顶，加上比亚迪、大众这些对手的围追堵截，价格战打得越来越凶。

为了抢销量，特斯拉去年推出 3.7 万美元的 “标准版” Model 3/Y，虽然能吸引价格敏感的用户，但也把利润空间挤得所剩无几。更要命的是产品线老化，自从 Cybertruck 之后，特斯拉已经两年没出过全新车型，而 Cybertruck 自己的销量也远不及预期，在美国去年只卖了 2 万辆。

当宝马、奔驰都在推出充电更快、续航更长的新电动车时，特斯拉的产品矩阵确实显得有些单薄。

不过财报里也不全是坏消息。能源发电与储能业务成了意外的 “救星”，第四季度营收暴涨 25%，全年更是增长 27%，尤其是储能部署量创了纪录。特斯拉的 Powerwall 家用储能设备已经组成了全球最大的 “虚拟电厂”，一年帮用户省了 10 亿美元电费，这部分业务的稳健增长，给了马斯克转型的底气。

最让人意外的，还是马斯克抛出的激进转型计划：直接停产 Model S 和 Model X，把加州工厂改造成人形机器人 Optimus 的生产线，还掏出 20 亿美元投资自己的 AI 公司 xAI。

在电话会上，他反复强调特斯拉要从 “硬件公司” 变成 “物理 AI 公司”，未来的价值不在汽车，而在 Robotaxi 和通用机器人。

这波操作在资本市场反而引发了反弹，盘后股价涨了 3%。但行业分析师看得很清醒：特斯拉现在靠 “讲 AI 故事” 撑着估值，可如果 Robotaxi 和 Optimus 迟迟无法落地，或者 FSD 自动驾驶在全球拿不到监管许可，今天的溢价明天就可能变成泡沫。

对我们普通消费者来说，这场转型看着遥远，其实和买车用车息息相关 —— 如果特斯拉真的把重心转向机器人，未来的车会不会更像带轮子的 AI 终端？而我们熟悉的 Model 系列，又会何去何从？

2026 年注定是特斯拉的 “验证之年”：Cybercab 能不能如期量产，Optimus 第三代机器人能不能拿出让人信服的演示，FSD 能不能在更多城市开放，这些问题的答案，将决定这场豪赌的输赢。现在的特斯拉更像个矛盾体，一边是流血不止的汽车主业，一边是充满诱惑的 AI 未来。

对马斯克来说，这是一场不能回头的转型；对我们来说，不妨当个冷静的观察者 —— 毕竟，电动车行业的下半场，才刚刚开始。