阿里对圆通出手了

作者 | 知秋

编辑 | 侯恬

近日，圆通速递发布公告称，阿里旗下杭州灏月企业管理有限公司在2025年11月7日至2026年1月19日期间，通过大宗交易方式累计减持圆通速递6845万股，占公司总股本的2%，合计套现约11亿元。

这一消息迅速引发行业讨论。有人将阿里的这一轮的减持，看作是其对物流板块进行战略调整的信号。

事实上，这并非阿里首次对物流资产进行减持。早在此前，阿里便已开始陆续收缩在物流板块的资本布局。从这一轮操作来看，其整体投资重心正在发生明显转向，重资产、回报周期较长的物流投资，已不再处于其优先考虑范围之内。

一方面，阿里持续加码 AI 相关基础设施与应用能力建设；另一方面，电商体系自身的效率重构与技术升级，正成为新的核心任务。在这一背景下，此次减持更像是阿里为下一阶段布局所进行的一次主动腾挪。

阿里减持圆通近19亿元

这一轮减持完成后，杭州灏月对圆通的持股比例由9.06%下降至7.06%，但依然为持股5%以上的重要股东。

其实在此之前，杭州灏月就已减持过圆通股份。2025年4月3日至6月26日期间，其通过大宗交易完成了一轮减持，累计套现约8.37亿元。加上本次减持，阿里系从圆通速递累计回笼资金约19.36亿元。

无论是从减持节奏还是减持规模来看，这都更像是一场经过长期规划的退出行为，也明确表明了阿里逐步退出物流领域的意图。

阿里为何选择从物流领域抽身？回顾双方合作历程或可窥见端倪。早在2005年，圆通速递便接入淘宝平台，成为国内最早与淘宝签约的快递公司。

随着电商件在2010年前后进入爆发期，通达系快递与淘宝、天猫形成了高度紧密的协作关系。那时候阿里需要稳定、可预期的履约产能，快递公司则需要持续放量的订单入口，电商订单与快递履约的强绑定由此确立。

这一关系在2020年被进一步强化。当年9月，阿里与圆通宣布战略合作“再升级”，阿里斥资66亿元增持圆通股份，持股比例升至约22.5%，成为其第二大股东。双方合作范围从快递物流延伸至航空货运、国际供应链等多个层面，资本成为绑定双方关系的核心纽带。

但随着阿里集团整体战略的重构，物流在其体系内的地位逐步下降。从2025年 3月开始，阿里对圆通的减持节奏明显加快。

这一调整并不只发生在圆通一家。阿里对快递相关资产的整体持股均在收缩。以韵达为例，阿里系持股比例从2023年末约2%，下降至2024年末的1.44%，并在2025年上半年进一步降至0.71%。

通过连续减持，阿里一方面实现了可观的资金回笼，另一方面仍保留对头部快递公司的重要影响力。这种“部分退出、但保留话语权”的策略，既提升了资本效率，也避免在履约体系中失去协调能力。

更深层的变化，来自阿里物流策略本身的转型。过去，通过资本入股通达系，是阿里保障淘宝、天猫履约效率与成本控制的重要方式；但在当前阶段，这种以股权为纽带的模式正在被弱化，取而代之的是更具针对性的业务协作。阿里逐步减少对外部快递的资本投入，将物流资源与管理重心向菜鸟集中。

2025年初，菜鸟将与电商平台强相关的业务划转至淘天、速卖通体系，转而聚焦物流运营本身，明确向一家市场化物流公司转型。在这一机制下，无论是圆通还是其他快递企业，只要能够满足服务标准与成本要求，均可进入合作体系。

不再靠物流守城，阿里更换增长引擎

从更大的战略层面看，阿里持续减持圆通在内的物流资产，并非针对单一公司的态度变化，而是整体战略重心发生转移的结果。

当前阶段，阿里的核心目标在于剥离非核心资产、改善现金流结构，并将优先资源集中投入到AI与电商主战场。

这一方向，延续了与 2023年9月吴泳铭出任阿里 CEO后确立的战略目标。当时，阿里明确了用户为先、AI驱动两条主线，并据此重新定义业务取舍标准：凡与主战略关联度不足的业务，即便亏损，也要退出或停止追加投入；凡与主战略高度相关的领域，则集中资源加码。

在这一背景下，作为非核心板块的物流，自然被纳入减持名单。阿里当前最需要的，并非更多物流资产，而是为 AI 与电商升级提供更具弹性的资源配置空间。过去几年，阿里在多个非核心领域均采取了类似策略，持续降低资本占用。

例如，在银泰百货、高鑫零售两项资产上，阿里最终以约472亿元的亏损完成出售；资本市场层面，仅2025 年一年，阿里系便减持或清仓了红星美凯龙、华谊兄弟、B站、小鹏汽车等多家上市公司。

粗略估算，阿里通过一系列减持与退出，已累计套现超过300亿元，足以体现其战略调整的决心。

相比重资本绑定，AI 驱动的云基础设施建设、模型能力投入，以及以即时零售为代表的电商体验升级，显然具备更高的长期确定性。因此，自建或控股全国性物流网络，已不再是阿里的核心目标，其更倾向于回归平台本质，与多家物流服务商保持开放合作。

对商家来说，阿里和圆通股权关系的变化，并不会改变其与淘宝体系之间既有的业务合作，也不会直接影响商家在平台内的发货入口与履约选择。商家的订单结构、发货规则与配送方式，均不会因持股比例变化而发生实质调整。

而从行业格局层面来看，阿里降低持股比例，反而为圆通带来了更大的市场化发展空间。当资本绑定逐渐减弱，圆通有机会弱化对单一平台的依赖，加强与抖音、拼多多等平台的业务联动，并将资源重新投向网络效率、成本结构优化与国际化布局等核心竞争要素，从而获得新的增长弹性。

事实上，阿里减持圆通并不意味着其不重视物流能力建设，而是将合作模式从 “生态绑定”转向“市场化协作”。这一变化对于圆通的长期发展定位、通达系的竞争格局，乃至商家获得更稳定、可预期的物流服务而言，未必是坏事。

阿里打响AI与电商入口之战

AI是阿里当前最坚决、也是优先级最高的投入方向。2025年，阿里明确宣布，未来三年将投入3800亿元用于云与AI基础设施建设。从近一年的动作来看，阿里对AI相关的投入明显加速，决策权与资源配置持续向AI集中。

近期引发广泛关注的通义千问App，正是这一战略在消费端的产品化体现。如今的通义千问已从单纯的模型能力展示窗口，升级为全新的智能交互入口，全面接入淘宝、支付宝等应用，并持续加码电商与本地生活场景，覆盖购物、订票、点外卖等高频需求。

在电商侧，阿里的目标是重新抓住用户的消费场景，并将分散的消费流量逐步聚焦至AI入口。换言之，AI不再仅仅是辅助工具，而是被赋予了成为“第一入口”的战略使命。这也解释了为何相比继续加码物流资产，阿里更愿意将资金投入到能够直接影响用户决策路径的技术与产品上。

与AI并行推进的，是即时零售业务。2025年，阿里持续推进淘宝闪购、高德本地生活等业务，试图覆盖用户从线上购物到即时消费的完整链路。即时零售的价值，并不只在于配送速度，而在于压缩从消费决策到履约完成的时间周期，提升用户黏性与平台使用频次。

当前，阿里正面临日益激烈的入口竞争。在国内，腾讯通过元宝将AI能力全面融入微信、QQ等生态；字节跳动则依托豆包与抖音电商，持续抢占用户心智与消费入口。在海外，亚马逊在电商与云计算领域的优势依然稳固，而Google推出的UCP协议，也正在尝试重塑电商入口的底层规则。

在这样的竞争环境下，如果阿里无法确立在流量入口层的主导地位，仅依靠现有的电商流量与物流配送能力，将难以支撑其下一阶段的持续增长。

对商家而言，阿里的这一系列动作，也对其经营模式提出了新的要求。

首先，在履约层面，商家需要更主动地使用平台工具与数据能力。随着阿里持续推进技术升级与AI赋能，平台内的物流数据颗粒度日益细化，智能调度能力也显著增强。借助平台提供的物流分析工具，商家可以更清晰地监控不同承运商的时效、履约稳定性与服务质量指标，及时识别潜在问题。

其次，基于数据动态调整物流策略，将成为经营的必备能力。这包括灵活调整承运商组合、合理设定交付周期，以及根据订单特征在不同履约模式间切换等。

此外，随着即时零售与本地生活场景的重要性提升，有线下门店或有本地备货能力的商家可主动联动平台的本地配送体系，以适应消费者对“更快、更确定”的交付期待。

当流量逐步向AI入口集中，行业竞争的核心也随之转变。对商家而言，想要在这一轮调整中实现稳定增长，关键不在于是否绑定某一家快递企业或某个生态体系，而是紧跟平台的能力升级节奏，依托平台的规则、工具与数据搭建更具弹性的经营模式 —— 这或许正是阿里减持圆通背后，向商家释放的真正信号。

参考资料：

[1]物流投资战略转向?阿里系再减持圆通，同路帮

[2]马云有胆识，阿里对圆通下手了，电商派pro

[3]马云放下包袱，阿里套现300亿走人，大佬说