行不行，就看一个指标~

如果说，长期投资公司，只看一个指标，这个指标会是啥？巴菲特的答案很可能是，自由现金流。

1997年伯克希尔股东大会上，巴菲特说，

“如果你试着评估企业的内在价值，就会发现全都与现金流有关”。

2000年致股东信中他更是明确，

“企业的真实价值是其存续期内自由现金流的折现总和，其他指标皆是噪声”。

其实早在1994年被问及企业估值方法时他就强调过，

“任何资产的内在价值，本质上是其未来现金流入与流出的折现值”。

巴菲特已去世的老搭档芒格曾经把类似的话说得更坚决一些，

“伯克希尔最青睐‘现金奶牛’，有些公司的利润仅停留在账面上，毫无现金生成能力，这样的公司我们绝不触碰”。

多多姐最喜欢的投资人段永平，也是这个理念的信徒，

“投资不是由市盈率决定的，是由你未来的现金流决定”。

那么，自由现金流是啥？

说白了，自由现金流就是一家公司在扣除了维持正常运营、扩张生产所必需的资本开支之后，能实实在在攥在手里的“闲钱”，

公式很简单：自由现金流=经营活动产生的现金流-资本开支。

这笔钱才是公司真正的家底，既可以用来给股东分红、回购股票，也能拿去研发新品、拓展市场，甚至应对市场突发的风险。

老手都知道，财报上的净利润可以通过会计手段修饰，但现金流是真金白银的往来，很难造假，一家长期能产生充沛自由现金流的公司，往往意味着商业模式成熟、盈利能力稳定、抗风险能力强，是实打实的优质资产。

怎么去找市场里的自由现金流高的公司呢？

不用挨个去找（就算找到了某一两个，保不准过几年它又不行了），

因为市场已经帮我们找好了，

这个标的，就是国证自由现金流指数。

它的选股逻辑特别实在，先把ST股、刚上市的次新股、经营有问题的企业全筛掉，连金融地产这种现金流结构复杂的行业也直接排除，最后从自由现金流率排前100位的里头挑，单只权重不准超过10%，以彻底规避黑天鹅，分散风险。

它覆盖的三大行业为汽车、石油石化，家用电器，兼具高质量盈利与强防守属性，是穿越周期的有力保障。

从交易的角度，有啥具体基金可以考虑呢？

自由现金流ETF易方达（159222）

姐从不掩饰对易方达这家大公司的喜爱，它的底色就跟我们大广州一样，四个字：低调，稳健。

截至2026年1月23日，这只基金不仅是跟踪国证自由现金流指数的ETF里超额收益最多的，还有全市场最低的费率。

自去年4月18日上市以来，这只基金相较业绩基准的超额收益达到了5.58%，这背后就是易方达在指数跟踪和精细化管理上的硬实力了。

上市以来的走势可以说稳如老狗，看看它的周线图就明白——

标准的45度角上升，持有人的体验应该相当不错。

上市大约九个月的收益达到了40%，也相当可观了。

它的前十大重仓股包括：中国海油、格力电器、上汽集团、中远海控、中国铝业、潍柴动力、正泰电器、长城汽车等。

还有，

这只基金的管理费率只有0.15%每年，托管费率0.05%每年，两项加起来0.2%，比市场上大多数指数基金的费率都低一大截。

长期投资下来，这个复利效应其实是很明显的。

没有股票账户的童鞋，可以看看它对应的联接基金，

A类024566，C类024567

（以上数据均出自wind，本文仅为分享，不代表投资建议，基金有风险，投资须谨慎，来源：多多姐和钱先生，文章《行不行，就看一个指标~》）

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