2000万接管的国企，20年后又卖回给国资，但价格已涨到100亿

前两天，湖北那边传来消息，那个搞功率半导体的老牌劲旅——台基股份，终于尘埃落定，完成了身份的“回切”。

咱们把话说明白点，就是转了一大圈，又回到了原点。

以实控人邢雁为首的一帮老股东，把手里的控制权交了出去。接盘的是谁？湖北省国资旗下的长江产业集团。这事儿在圈子里炸了锅，不为别的，就为那个令人咋舌的价差。

我们将时钟拨回到二十多年前，这帮民营企业家接手这个厂子的时候，掏的是2000万。现在呢？时过境迁，这块资产重新回到国资手里时，按照资本市场的标尺，身价已经摸到了100亿的门槛。

这买卖做得，啧啧，简直是教科书级别的“时间的玫瑰”。我们要光盯着钱看，那就俗了。这背后，其实是中国经济这三十年波澜壮阔的一场接力赛。

很多人一看到“国资回购”，本能反应就是“民营不行了”。这种非黑即白的二极管思维早就该扔了。看这次交易，与其说是无奈退场，倒不如说是一场双赢的“交棒”。

我们先算笔账，给大伙儿解解馋。

邢雁这帮高管团队，这次虽然交出了控制权，也没彻底清仓。公告里写得明白，他们这次变现了大概4.3个亿。这就完了？早着呢。早在2014年到2017年那会儿，他们就已经通过减持落袋了4.3亿。

这次交割后，他们手里还捏着大概17%的股权。按现在这100亿的市值估算，那又是17个亿。

里外里一算，当年2000万的投入，换回了二十多亿的真金白银。这倍数，比炒房狠多了，比咱们散户在A股里杀进杀出强了一万倍。

我们得摸着良心说，这钱，人家拿得烫手吗？我觉得不烫。这是人家应得的。

故事得从1966年讲起。那时候，在湖北襄樊（现在叫襄阳），成立了个襄樊仪表元件厂。那会儿计划经济，厂子不大，也就20来号人，心气儿高。

这20多个人硬是在1974年，手搓搞出了晶闸管。

啥是晶闸管？这玩意儿可是个宝贝。我也别整那些晦涩的物理名词，拿家里可调光的台灯来说，转一下变亮，再转一下变暗，靠的就是这东西控制功率。还有电风扇的快慢档、电磁炉的火力大小，甚至高铁动车的动力传输，都离不开它。它还能把交流电变成直流电，在工业领域那就是刚需中的刚需。

靠着这个硬核技术，当年的仪表元件厂拿到了机械部“定点厂家”的金字招牌。那是啥年代？端着金饭碗、吃着国家粮的好日子。

好景不长，风向在90年代变了。

随着市场经济大潮涌来，很多老国企开始出现“水土不服”。机制僵化、大锅饭养懒人，厂子效益开始下滑。到了1997年，国家出台了政策，大意是中小国企要从非资源性的竞争行业里退出来。

说白了就是：国家不养了，你们得自己去海里游泳，淹死还是游到对岸，看造化。

这时候，邢雁站了出来。

这人是地道的襄樊土著，科班出身，毕业于现在的西安理工大学。1986年分回厂里，从技术员干起，一步步干到了厂长。2003年，那是国企改制风起云涌的年代。厂子评估下来，净资产差不多2000万。

在那个当口，敢掏2000万接盘一个不知死活的国企，需要巨大的勇气。邢雁带着31个兄弟，砸锅卖铁，甚至可能还借了债，把这厂子买了下来，改名叫台基股份。

这就好比亲爹妈实在养不起这孩子了，或者觉得这孩子在外面散养更有出息，就让寄养家庭给领走了。

民营资本一进场，那效率真不是盖的。

所有权一变，人的眼睛都亮了。既然厂子是自己的，那就往死里干。仅仅用了3年，到2006年，公司的净资产就飙到了8500万。这简直就是坐火箭。

除了人的因素，还有天时。那几年正是中国半导体产业的启蒙期。国家开始减税，给研发资金，以及加入WTO后，全球的订单像雪片一样飞来。台基股份踩在了时代的鼓点上，一路狂飙。

2010年，台基股份登陆A股。这绝对是高光时刻。原本计划募资2个亿，资本市场太热情，最后募到了6个亿。多出来的3个多亿，是市场给的溢价，给未来买的单。

故事要是光有高潮没低谷，那就太假了。

上市后的台基股份，很快就撞上了天花板。从2011年开始，营收就在3个亿上下晃悠，怎么突都突不破。这其实是很多制造业单项冠军的通病——细分领域做到了极致，市场池子就那么大，想再翻倍？难于上青天。

人一焦虑，就容易乱投医。

邢雁他们当时手里攥着大把现金，主业又涨不动，心就开始野了。2016年，他们干了一件让所有人都看不懂的事——跨界去搞影视。

那是影视行业泡沫最大的时候。一家搞硬核半导体的公司，居然花了3.8亿收购了一家叫“彼岸春天”的影视公司。你说这不是扯吗？搞晶闸管的工程师，去管拍电影的导演，这跨度比劈叉还大。

后来还要变本加厉，2017年打算砸8.1亿再买一家文化公司，号称要做“泛文化产业”。幸亏当时的监管层眼明心亮，一棒子给敲醒了，叫停了收购。

事实证明，那一波跨界简直是灾难。彼岸春天买的时候花了3.8亿，最后实在烂在手里不行了，2019年5000万甩卖。里外里亏了3个多亿。

这算是给台基股份，以及邢雁上了一堂生动的课：别碰自己不熟悉的领域，哪怕那个领域看起来遍地黄金。

挨了打，人就老实了。

这几年，台基股份重新回归主业，老老实实搞研发，搞功率半导体。虽然没折腾出惊天动地的动静，好歹稳住了阵脚。

时间来到现在，2026年。邢雁已经60岁了。

这是个什么概念？花甲之年。对于一个企业家来说，精力、体力都到了临界点。干了三十多年，从青丝熬成了白发，该打的仗打了，该吃的亏吃了，该赚的钱也赚了。

这时候，把棒子交回给国资，是最理性的选择。

现在的国际形势大伙儿都懂。半导体是国之重器，卡脖子的关键领域。这种核心资产，放在民营手里虽然灵活，但在调动资源、抗风险能力上，终究不如国资。

湖北国资这几年在半导体上布局很深，长江产业集团手里握着大把的产业链资源。他们接手，能给台基股份带来资金，更能带来上下游的协同效应。这叫“原神归位”。

这孩子在民营家里“寄养”了20年，吃百家饭长大了，身体壮实了，学会了市场搏杀的本领。现在要考大学、要攻读博士了，需要更强大的导师与实验室，这时候回到国资的怀抱，正当其时。

对于邢雁他们来说，这也是一种解脱与成全。

拿着几十亿退休，享受人生，不用再为了每一个季度的财报睡不着觉。这不香吗？

这真的是一场双赢。

国资当年2000万卖出去，看似是贱卖了，我们要仔细想想，如果当年不卖，这厂子可能早就死在90年代那波倒闭潮里了。正是民营资本的介入，给它续了命，把它养成了行业龙头。

现在国资花大价钱买回来，看似是买贵了，买回来的是一个成熟的上市平台，一个经过市场洗礼的优质资产，一个在关键时刻能顶得上的半导体尖兵。

这就像是种庄稼。国资提供了土地（原始资产），民营企业家负责耕种、施肥、除草（经营管理），最后收成的时候，大家按比例分粮食。

有人说，这简直是循环接力。

没错，就是接力。国企搞不定的时候，民营顶上，靠的是灵活与拼劲；民营搞累了、碰到天花板了，国资又接回来，靠的是底蕴与资源。

这二十年，从襄樊仪表元件厂到台基股份，再到如今国资旗下的科技先锋，这块招牌没倒，反倒越擦越亮。