中邮人寿银保短期下滑，何尝不是转型的必经之路？

出品|中访网

审核|李晓燕

2025年银保渠道重返寿险行业第一大渠道，迎来行业性的复苏浪潮，然而背靠邮储银行庞大线下网点优势的中邮人寿，却在这场浪潮中出现银保渠道首年期交保费同比下滑27%的短期承压表现，跻身银行系险企增速尾部梯队。这一看似矛盾的现象，并非渠道优势的失灵，而是中邮人寿主动推进业务结构从“规模扩张”向“价值增长”转型的阶段性阵痛，更是银行系险企在行业市场化变革中必经的调整过程。从长期发展视角来看，中邮人寿的转型举措正为其筑牢高质量发展的根基，行业变革也推动着银行系险企加速迭代升级。

作为国内规模最大的银行系险企，中邮人寿对银邮渠道的依赖度长期高达96%以上，依托渠道优势，其保费规模常年稳居行业前列。2025年前三季度，中邮人寿实现保险业务收入1513.11亿元，同比增长17.66%，提前完成全年1500亿元的规模保费目标，整体经营体量保持稳健增长。但与之形成对比的是，核心的银保渠道首年期交保费增速下滑，且从行业榜首跌至第二位，净利润也同比减少15.57%，陷入短期增收不增利的状态。这一局面的出现，并非经营失策，而是中邮人寿主动选择的结果。

2022年友邦保险成为中邮人寿第二大股东后，为其引入了“价值增长”的管理理念，中邮人寿自此坚定推进“牺牲规模保价值”的转型策略，主动清理低价值、短期限、重理财的趸交和短年期交业务，转而发力高价值、长期限、重保障的长年期交产品。此前，中邮人寿凭借趸交两全型、短年期交分红型产品快速做大规模，但这类产品新业务价值极低，且在低利率环境下易产生利差损风险，对资本金消耗巨大。而长年期交产品不仅能通过保费分年入账分散投资成本，降低利差损风险，还能通过产品结构优化，以更小的保费规模创造更高的利润价值，契合行业高质量发展的趋势。2025年前三季度，中邮人寿新业务价值率达27.08%，较上年实现提升，足见转型在价值端已初见成效。

当然，转型过程中不可避免遭遇多重短期挑战。一方面，“以旧换新”的产品结构切换，使得退保金有所上升，2025年前三季度分红险退保率达21%，一定程度上冲击了偿付能力，虽经股东增资阶段性缓解，但仍面临短期压力；另一方面，监管“报行合一”政策的严格执行，使得银行一线销售人员销售中邮人寿产品的佣金有所减少，而“一对三”限制的放开，让销售人员有了更多选择，叠加市场利率下行背景下，客户对低预定利率的长年期交产品接受度需要培育，多重因素共同导致了银保渠道首年期交保费的短期下滑。

中邮人寿的短期承压，更是银行系险企在银保渠道市场化再分配过程中的共性表现。2025年银保渠道首年期交保费整体同比增长10%，但银行系险企整体增速为-7%，非银系险企则表现亮眼，“老七家”同比增长48%，外资险企增长23%。这一分化的核心原因，在于银保渠道的资源分配逻辑发生了根本性变化，从过往的“渠道绑定”转向市场化的“产品与服务驱动”。监管政策的调整，让银行对旗下险企的佣金政策要求更严，银行系险企陷入一定的“制度劣势”，而一线销售人员更倾向于选择佣金灵活、产品丰富的非银系险企产品。尤其是对单一母行渠道依赖度较高的银行系险企，所受影响更为明显。

但值得注意的是，银行系险企的分化中，也有光大永明人寿、中信保诚人寿等实现翻倍增长，这表明并非银行系险企失去了银保渠道的竞争力，而是转型步伐和产品布局的差异导致了不同结果。而中邮人寿早已意识到这一点，在推进产品结构转型的同时，积极布局“一主多辅”的多元渠道策略，开拓招商银行、中介公司等外部渠道，依托友邦保险的优势打造专业化规划师队伍，赋能网点销售能力提升，逐步降低对单一银保渠道的依赖。同时，中邮人寿还提前布局康养赛道，推出“YOU健康”服务子品牌，构建“保险+服务”生态，以多元化的业务布局挖掘新的增长动能，这些举措都为其突破渠道瓶颈奠定了基础。

从行业发展规律来看，任何一次从规模到价值的转型，都必然伴随着短期的业绩波动。中邮人寿的短期“受伤”，是摆脱低价值规模依赖、迈向高质量发展的必经之路，其提前完成全年保费目标，续期保费的稳健增长也为转型提供了坚实的基本面支撑。而银行系险企的整体调整，更是银保渠道从“粗放式代销”向“战略协同、生态共创”高质量经营模式转型的必然过程，行业的市场化筛选，将推动银行系险企加速提升产品竞争力、渠道多元化能力和客户服务能力。

对于中邮人寿而言，当前的短期承压只是转型路上的一道坎，其背靠邮储银行的渠道基础仍在，价值转型的成效已逐步显现，多元业务布局的新动能正在培育。随着客户对长年期交保障型产品的接受度提升，渠道专业化能力的不断增强，以及多元布局的逐步落地，中邮人寿有望逐步走出转型阵痛，重新释放银保渠道的价值潜力。而整个银行系险企也将在这场行业变革中，完成自我迭代，实现从“渠道优势”到“价值优势”的转变，真正契合银保渠道高质量发展的行业趋势。未来，银保渠道的竞争将更多聚焦于产品价值、服务能力和生态布局，而这正是中邮人寿乃至银行系险企正在全力打造的核心竞争力，短期的阵痛，终将成为长期发展的铺垫。