深圳大卖子公司宣布破产，被曝欠债8个亿

昔日跨境巨头正式破产

2026年开年首月，大批跨境卖家正忙着算利润、出年报，而曾经的头部大卖跨境通，却迎来了一道晴天霹雳。

近日，跨境通披露了一则重要公告，其全资子公司深圳飒芙商业有限公司（以下简称“深圳飒芙”）进入破产清算程序，待指定管理人接管公司后，深圳飒芙将不再受跨境通控制，也不再纳入母公司合并报表范围。

跨境通全资子公司深圳飒芙破产清算 图源：跨境通

具体来看，这起破产案件的导火索是一场劳动合同纠纷。申请人姚静因与深圳飒芙存在劳动合同争议，以该公司不能清偿到期债务为由，向法院申请对其进行破产清算。

不过，即使这起劳动合同纠纷没有爆发，深圳飒芙的财务情况也不容乐观。经计算，截至2025年9月30日，深圳飒芙总资产为7849.21万元，总负债8.13亿元，净资产为-7.35亿元，严重资不抵债。

同时，公司还在“出血式运营”。2024年全年，深圳飒芙实现全年营收1779.4万元，净亏损却高达4578.18万元；2025年前三季度，其营业收入为400多万，而利润总额-4219.6万，再次亏掉4000多万，真是两年干了个寂寞。

深圳飒芙连年亏损 图源：跨境通

营收下滑，连年亏损，负债高企，深圳飒芙财务情况可以说是愁云惨淡，而劳动合同纠纷不过是压倒骆驼的最后一根稻草。

作为跨境通曾经的得力干将，深圳飒芙的业绩溃败和其明星品牌ZAFUL陨落高度相关。

细说ZAFUL，这是一个综合性快时尚电子商务品牌，曾与Shein并称为“快时尚绝代双骄”。最巅峰时期ZAFUL独立站注册用户一度达到5309.63万，月访问量突破1亿，带动母公司深圳飒腾（深圳飒芙100%股权）的营收一路飙到6.08亿。

然而自2022年起，ZAFUL流量就急转直下，月活跃用户、月访问量、SKU数量等指标都全线下滑。到2025年1月，其月访问量仅剩30万，尚不足巅峰期时月流量的一个零头，品牌影响力大幅萎缩。

ZAFUL品牌官网 图源：ZAFUL

核心出口业务跌落神坛，直接传导至深圳飒芙的经营层面，最终让这家曾背靠头部品牌的企业，一步步走向破产清算的结局。

跨境通正在溃败

事实上，不管是深圳飒芙破产清算，还是ZAFUL的一地鸡毛，都只是上级公司跨境通整体经营困境的一个缩影。

全球市场商海涛涛，行业红利持续释放，而“跨境电商第一股”跨境通，却被早年激进扩张埋下的隐患和业务模式的固有缺陷，一步步拖入经营泥潭，在行业上行周期中逆势沉沦。

作为国内跨境电商行业最早登陆资本市场的企业之一，跨境通靠铺货模式一路逆袭，先后通过收购环球易购等标的快速扩张，巅峰市值超过400亿。但这种重规模、轻质量的扩张模式，也让公司积累了巨额商誉，为后续债务暴雷埋下一颗“定时炸弹”。

跨境通真正开始走下坡路的时间节点可以追溯到2019年。受亚马逊平台规则调整、行业竞争加剧、公司肆意铺货引发的库存高企等问题影响，跨境通2019年净亏损高达27亿元，同比暴跌超500%，正式开启连年亏损的序幕。

2019财年业绩变脸 图源：跨境通

随后几年，跨境通试图剥离亏损资产环球易购、出售现金牛帕拓逊等措施自救，但屋漏偏逢连夜雨，2022年亚马逊封号潮来袭，叠加汇率剧烈波动、海外消费市场疲软等多重外部冲击，跨境通及旗下多个子公司经营状况急转直下，此前其为多家子公司提供的各类担保函，也在标的资产经营恶化后成为压向公司的“催命符”。

公开数据显示，截至2025年12月2日，跨境通及其下属公司其他诉讼、仲裁事项进入执行程序案件一共达到22起，涉案金额累计4.35亿元，其中跨境通及其下属公司作为原告案件的涉案金额为6412.32万元。

涉案金额4.35亿元 图源：跨境通

总而言之，外部债务高企，内部业绩拉胯，照这个形势发展下去，未来跨境通恐怕要步自己子公司的后尘了。

作者 | 李不凡