每桶原油折价9美元——美国炼油商抢购委内瑞拉重油

美国墨西哥湾的炼油厂在2026年1月中旬迎来一场罕见的能源流动——Valero和Phillips 66两家大型炼油企业通过贸易巨头Vitol购入委内瑞拉原油，这是自2019年美国对委实施制裁以来，首次由非雪佛龙（Chevron）渠道直接向美国市场销售该国原油。据消息人士透露，这批货物以较布伦特原油（Brent）每桶折价8.5至9.5美元成交，标志着华盛顿与加拉加斯达成的新协议正式落地。

美国政策松动开启5000万桶交易窗口

此次交易背景源于2026年1月初，委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗下台后，美国政府迅速批准Vitol与Trafigura获得贸易许可，允许其销售委内瑞拉原油。作为首批获授权的国际大宗商品贸易商，这两家公司随即以每桶比布伦特基准低15美元的价格采购原油，并承担运往美国墨西哥湾的运费（约2.5至3.5美元/桶）。这意味着它们在转售中仍可保留2至4美元/桶的利润空间。

根据美国能源部长克里斯·赖特（Chris Wright）披露，初期已达成约5亿美元的重质原油销售协议，‍初步销售谈判价为每桶较布伦特低15美元。这不仅是地缘政治变动下的资源再配置，也意味着美国部分炼油设施重新接入高硫、重质原油供应链——这类原油特别适合墨西哥湾沿岸拥有复杂炼化装置的工厂。

市场反应冷热不均，亚洲买家暂未跟进

尽管美国买家积极接单，但国际市场兴趣有限。上周，Vitol和Trafigura向印度炼油商报价Merey重质原油，折扣达每桶8至8.5美元，却未获积极响应。此前，在2019年制裁前，美国每日从委内瑞拉进口高达80万桶原油，主要供应如Valero等依赖重油的炼厂。

如今随着政策解禁，这些炼油商得以摆脱仅通过Chevron有限合作的局面，转向更灵活的市场化采购。此举不仅提升原料保障能力，也有助于降低加工成本。以当前布伦特油价约60美元/桶计算，每桶节省近10美元将显著改善炼油毛利（crack spread）。

潜在挑战：政治稳定性与长期供应连续性

然而，交易可持续性仍面临不确定性。新政权是否稳固、PDVSA（委内瑞拉国家石油公司）产能恢复程度、以及未来美国是否会因政局反复而再度收紧政策，都是关键变量。此外，航运方面需注意相关船舶是否涉及被制裁实体，避免触发次级制裁风险。

总体来看，本次原油流动是地缘政治重塑能源贸易格局的典型例证。短期内，美国炼油商将率先受益；中长期则取决于委内瑞拉产量复苏进度及全球买家信心重建。