猛烈抛售，欧洲巨头暴跌35%！

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欧洲巨头突然遭遇猛烈抛售。

1月22日，欧洲股市开盘后，欧洲游戏巨头育碧（Ubisoft）股价大幅跳水，一度暴跌超35%。消息面上，该公司此前宣布，启动大规模业务重组，取消六款游戏，推迟七款游戏，并大幅下调2025—2026财年业绩指引。

有分析指出，育碧启动大规模重组计划的主要原因是，公司的经营业绩持续承压。育碧2024—2025财年的营收同比下降20.5%，全年运营亏损达1510万欧元，该公司预计2025—2026财年的非IFRS营业利润约为-10亿欧元。

突然暴跌

1月22日，欧洲股市开盘后，法国电子游戏发行商育碧股价直线跳水，盘中一度暴跌超35%，势将创有史以来最大单日跌幅。

消息面上，育碧公布了一项大规模公司重组计划，导致多款游戏项目命运生变，工作室面临调整，员工或将遭遇裁员。

受重组影响，育碧预计该财年将亏损10亿欧元，其中包含约6.5亿欧元的一次性减值，全年净预订额约15亿欧元，较此前指引减少3.3亿欧元。

据公开资料，育碧是法国跨国电子游戏开发、发行和代销商，由吉耶莫家族五兄弟于1986年3月28日创立，总部位于法国蒙特勒伊苏布瓦，旗下拥有《刺客信条》《孤岛惊魂》《彩虹六号》等游戏系列。

在此次重组中，多款育碧游戏受到影响。其中，备受玩家期待的《波斯王子:时之沙》重制版将被取消，成为此次调整中唯一被公开取消名字的游戏。

育碧还宣布7款游戏将延期，其中包含一款原计划发售但尚未公布具体信息的游戏，多家游戏媒体此前猜测该游戏为《刺客信条：黑旗》的重制版。

这些延期的游戏计划于下一个财年，即2027年与玩家见面。

本月上旬，育碧就已关闭加拿大的哈利法克斯手游工作室、瑞典的斯德哥尔摩工作室，并对阿布扎比工作室、RedLynx和Massive工作室进行重组，裁员超150人。

育碧此次调整战略方向，将优先开发开放世界游戏和在线服务型游戏，这标志着该公司战略的重大转变。为了更好地支持这一战略方向，新的运营模式重点关注五个专注于特定创意领域的“创意工坊”。每个“创意工坊”将专注于一个独特的创意领域，并负责产品开发和市场战略。

在办公模式方面，该公司所有团队将恢复每周五天的办公室办公制度，不过公司会提供年度远程办公津贴，以在一定程度上满足员工的远程办公需求。

为何爆雷？

在此次大规模重组计划中，育碧还宣布将加速成本削减举措，以优化组织规模并提升结构性效率。

具体而言，公司当前成本削减计划目标为相较2024—2025财年，至少削减1亿欧元的固定成本，将提前一年达成至少1亿欧元的固定成本节约（包含利润表结构成本+营业成本中的固定部分即客户服务与供应链+现金研发支出但不包括基于业绩的版税，并排除所有盈利性奖金），原定于2026—2027财年初完成，预计将提前一年于2026年3月内完成。

在此基础上，育碧将启动第三阶段也是最终阶段的计划，再削减2亿欧元固定成本。这将使自2022—2023财年以来的固定成本削减总额提升至约5亿欧元。按照新目标，到2028年3月，集团的固定成本预计将按年化基准降至约12.5亿欧元（约合人民币101.73亿元）。

有分析指出，育碧启动大规模重组计划的主要原因是，公司的经营业绩持续承压。

公司2024—2025年财报显示，尽管新作《刺客信条：影》在发售后表现不俗，但育碧整体业绩依旧不理想，该财年公司营收同比下降20.5%，为18.5亿欧元，全年运营亏损达1510万欧元。

其最新发布的2025—2026财年展望显示，公司预计该财年净营业收入约为15亿欧元，毛利减少约3.3亿欧元，非IFRS 营业利润预计约为-10亿欧元。

育碧创始人兼首席执行官Yves Guillemot坦言，一方面，在开发成本上升、品牌塑造难度加剧的背景下，3A行业趋向高度选择性且竞争加剧；另一方面，成功的3A作品比以往任何时候都拥有更强的财务潜力。如今在这一背景下，育碧宣布重大重塑计划以寻求逐步重返可持续增长。

在削减成本、撤销或延期项目、下调业绩预期的同时，育碧还在寻求剥离、出售资产的可能，其首席财务官弗雷德里克·杜盖在电话会议中透露，公司计划在未来12至18个月内探索多种再融资方案，并继续考虑资产剥离的可能性，包括出售其他事业部的少数股权。

来源：券商中国

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责编：何予

校对：刘榕枝