Mysteel解读：亏损收窄+需求发力，1月肉鸭市场迎盈利转机

【导语】步入1月，肉鸭产业链受停放期调整及雨雪天气等多重因素影响，各环节价格与利润呈现差异化波动态势。种禽端历经“快-慢-快”的计划调整，苗价先抑后扬但孵化端仍陷亏损；养殖端依托稳定养殖成绩保持盈利区间震荡；屠宰端借势下游需求回暖与成本下行，逐步扭亏为盈。整体来看，产业链利润格局随供需关系及外部环境动态调整，各环节盈利表现分化明显，以下将对各环节利润分配情况展开详细解析：

一、种禽端：苗价触底反弹，孵化持续亏损但幅度收窄

（一）种蛋、鸭苗价格走势

（截至1月23日）

均价

环比

同比

价格波动范围

种蛋

1.34元/枚

下跌45.85%

下跌28.16%

1.10-1.55元/枚

鸭苗

1.11元/羽

上涨26.87%

下跌28.16%

0.60-1.70元/羽

（二）孵化成本与盈利情况

（截至1月23日）

盈利均值

环比

同比

外购孵化

-0.48元/羽

上涨41.18%

下跌45.84%

自有种鸭孵化

-1.27元/羽

下跌284.85%

上涨33.01%

本月出苗成本在0.90-1.30元/羽区间内先降后涨，成本处于全年低位，但受分割、小白条交替进入停放期影响，孵化端全月持续亏损。

本月种禽端计划呈“快-慢-快”走势，上旬，分割产品于4号后停投，小白条正常投放，企业在严控成本的基础上，投放计划稳定，叠加补贴上涨，养殖户补栏积极性尚可；中旬，前半段小白条维持正常投放，后半段临近停放期，又遇主产区大范围雨雪降温天气，养殖户考量成本与养殖风险，补栏态度转向谨慎，鸭苗价格触底，孵化亏损进一步加剧；下旬，鸭苗价格跌至低位后，19号后分割产品恢复投放，小白条也借低价苗契机增加投放计划，苗价快速反弹，孵化端亏损幅度有所缩小。

二、养殖端：盈利区间震荡，盈利面扩张有限

数据来源：钢联数据

主产区合同鸭养殖整体保持平稳，盈利水平常规维持在0.70-1.10元/羽区间震荡。本月气温虽有所下降，但未出现大范围疫病，综合养殖成绩良好，样本出栏只重、成活率表现稳定。不过受行业供需格局制约，养殖户盈利面进一步扩大的空间有限，整体呈现稳中有平的态势。

三、屠宰端：逐步扭亏为盈，下游需求支撑盈利向好

数据来源：钢联数据

以Mysteel监测的分割鸭样本企业为例，1月合同鸭回收成本保持平稳，均值为3.55元/斤，价格波动区间在3.45-3.63元/斤；分割品综合售价均值达6504.82元/吨，环比上涨3.03%。本月屠宰端逐步实现扭亏为盈，盈利最高值达263.21元/吨，盈利改善主要得益于两大支撑因素。

一方面，中下旬回收成本有所下降，春节前酱卤工厂集中交付订单，加大对鸭头、鸭掌、鸭肫、鸭舌等热点副产的采购量，厂家挺价情绪浓厚，市场交易气氛偏旺，推动分割品售价快速拉涨。截至月底，售价拉涨幅度及走货速度虽有放缓，但厂家库存压力不大，对价格仍有较强支撑。另一方面，鸭毛业务为利润提供补充，湿毛月底结算价格预期虽有下滑，但仍处于高位，干毛近期成交价格有望进一步冲击60元/公斤高位。

后续来看，屠宰端需重点关注羽绒市场在达到历史高位后涨势的延续性，及其对综合利润的补充效果；同时，肉产品销售仍是企业春节前经营核心，若库存持续消化、成本稳步下行，亏损面或进一步收窄，反之节后可能面临更大经营压力。

四、总结

1月国内肉鸭产业链各环节盈利分化显著，种禽端虽历经苗价触底反弹，孵化亏损幅度收窄，但受停放期交替及天气因素影响，仍未摆脱亏损局面，自有种鸭孵化亏损加剧尤为明显。养殖端依托稳定养殖环境与成绩，维持在合理盈利区间震荡，整体表现稳健。屠宰端受益于下游节日需求拉动与成本下行，实现扭亏为盈，盈利态势向好。后续随着春节临近，终端需求释放节奏、羽绒市场走势及节后产品库存消化情况，将成为影响产业链利润格局重构的关键因素，各环节需根据市场变化调整经营策略，应对潜在风险与机遇。

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