10万亿度电创全球纪录，特高压龙头迎估值强修复！

用电量与国家经济发展有什么关系？

周末能源局发了一条这样的消息：2025年我国全社会用电量历史性突破10万亿千瓦时，达到10.4万亿千瓦时，同比增长5%。

简单算笔账：这一数字在全球单一国家中尚属首次，相当于美国全年用电量的两倍多，超过欧盟、俄罗斯、印度、日本四个经济体的年用电量总和。

一定程度上来看，用电量作为国民经济的“晴雨表”。总量层面，用电量增速与GDP增速趋势总体同步。2018至2024年，我国电力消费弹性系数达1.2，多数年份用电量增速高于GDP增速，印证经济扩张对电力的刚性需求。

近几年，随着大数据、充换电服务等新兴领域用电激增，2018-2023年充换电服务业用电年均增长79.4%，带动单位GDP电耗上升。居民生活用电年均增长7.5%，电气化水平提升成为电力消费增速高于GDP增速的核心驱动力。

尤其在AI之下，对于算力的需求到底有多少，另当别论。但是对于电力的需求，大家都喊话，最好能供应多一点。电力已成为AI竞争的硬通货。

我国形成“五大发电+六小豪门”格局，输电网络升级聚焦特高压与智能化。国家通过算电协同、差别电价等政策保证电力供应的充足。在此背景下，各大电力公司得到大力发展。

许继电气作为中国电气装备集团控股的行业龙头，凭借全产业链布局、硬核技术创新与稳健经营业绩，在特高压、智能电网等核心领域持续领跑。

第一，许继电气业务体系完善：构建了覆盖发、输、变、配、用全环节体系。

第二，许继电气全链条布局优势：聚焦特高压、智能电网、新能源、电动汽车充换电、轨道交通及工业智能化五大核心业务，同时拓展先进储能、电力物联网等新兴赛道。

比如，在特高压领域，公司堪称“全能型选手”！是国内屈指可数的特高压直流+柔性直流设备成套+整体解决方案的拥有者，也是国内换流阀领域的龙头企业，在特高压换流阀技术上成果斐然，±800kV特高压换流阀国产化率成功突破90%。

新能源赛场直接开启“跨界联动”模式，公司和华为数字能源、卫蓝新能源强强联手，猛攻智能光伏、储能系统、固态电池三大高地。

值得一提的是，许继电气是业内唯一集齐构网型风、光、储、SVG产品，且所有产品均通过第三方严苛试验的厂家。

业绩方面，许继电气2025年前三季度实现营收94.54亿元，同比微降1.38%;归母净利润9.01亿元，同比增长0.75%，业绩还算是比较稳定。与之对应的是，2025年6月以来，公司股价已经涨了50%左右。

随着与华为等企业的合作落地，公司有望在新型电力系统建设中进一步巩固龙头地位。

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