奥特曼的“印钞机”与“吞金兽”：OpenAI年化营收超200亿美元背后的豪赌

OpenAI公布2025年成绩单，年化收入超200亿美元，算力三年激增近10倍。

当地时间1月18日，OpenAI首席财务官（CFO）萨拉·弗莱尔（Sarah Friar）发布长文，阐述了公司的商业模式和发展逻辑，并且定调OpenAI在2026年要聚焦“实际应用”。

弗莱尔指出，当务之急是弥合人工智能目前所能实现的潜力与个人、企业和国家日常应用方式之间的差距，机遇巨大且迫在眉睫，尤其是在医疗、科学和企业领域，因为更智能的技术能够直接转化为更佳的成果。

文中还透露，OpenAI在2025年的年度经常性收入超过200亿美元（约合人民币1392.7亿元）。

据弗莱尔介绍，2025年OpenAI的计算能力同比增长三倍，2023年至2025年增长9.5倍，收入也呈现同样的增长趋势，同比增长三倍，2023年至2025年增长10倍。

同时，OpenAI的周活跃用户 (WAU) 和日活跃用户 (DAU) 数据持续创历史新高。

弗莱尔称这得益于计算、前沿研究、产品和商业化四大环节的良性循环：对计算的投入推动了前沿研究，并实现了模型能力的飞跃式提升；更强大的模型催生了更优质的产品，并促进了OpenAI平台的更广泛应用；应用的普及推动了收入增长，而收入又为下一波计算和创新提供了资金支持。如此循环往复，不断累积。

弗莱尔表示，OpenAI坚信在这些时期拥有更多计算能力将有助于更快地实现客户采纳和盈利。

弗莱尔表示，商业模式应该随着智能所带来的价值而扩展。

“最近，我们将同样的原则应用于商业领域。人们来到ChatGPT不仅仅是为了提问，更是为了决定下一步该做什么：买什么？去哪里？选择哪个选项？”弗莱尔也对ChatGPT近期实装的广告业务进行了回应，“帮助人们从探索走向行动，不仅能为用户创造价值，也能为服务他们的合作伙伴创造价值。广告也遵循同样的规律。当人们即将做出决定时，只要相关选项清晰明了且真正有用，它们就具有真正的价值。”

弗莱尔也强调，无论采用哪种方式，OpenAI都遵循相同的标准：盈利模式应该与用户体验自然融合，如果它不能增加价值，那就不应该存在。

弗莱尔指出，随着AI系统从新鲜事物逐渐演变为日常习惯，其使用深度和持久性也会随之提高。这种可预测性增强了平台的经济效益，并为长期投资提供了支持。未来的发展方向将超越目前销售的产品。随着智能技术应用于科学研究、药物研发、能源系统和金融建模等领域，新的经济模式将会涌现，新的定价模式都将分享创造的价值，“互联网就是这样发展起来的，AI技术也将遵循同样的路径”。

收入数据相当可观，但弗莱尔此次并未提及其他财务数据。

可以看到的是，目前尚未实现盈利的OpenAI面临着财务压力，同时，为了扩张算力，OpenAI与各巨头签署了超万亿美元协议。

此外，根据此前微软在财报中的暗示，OpenAI在2025年第三季度的亏损就超过了120亿美元。

不过，在2025年年底，OpenAI被曝正在就融资事宜与投资者进行初步谈判，最多可筹集到1000亿美元的资金。同时，软银集团也完成了对OpenAI的400亿美元投资承诺。

OpenAI CEO山姆·奥特曼（Sam Altman）曾在一档节目中解释过AI的“烧钱”逻辑：推理成本终将超过训练成本，算力直接决定收入上限，公司在训练上投入巨资，同时赚取日益增长的收入。奥特曼也曾把在基础设施上投入巨资比作公司层面的战略“豪赌”。

据奥特曼此前透露，OpenAI或将在2027年上市。据外媒报道，OpenAI此次IPO（首次公开募股）的估值可能高达约1万亿美元，并最早可能在2026年下半年向监管机构提交上市申请。