中美增长预期齐上调！IMF发出刺耳预警：小心关税冷枪与AI泡沫，全球重估时刻将至

FX168财经报社(北美)讯 国际货币基金组织（IMF）周一（1月19日）警告称，美国总统特朗普围绕格陵兰问题对欧洲盟友发出的关税威胁，可能引发美欧之间“螺旋式升级”，并对世界经济与金融市场造成实质性冲击。IMF同时指出，当前全球增长在一定程度上依赖美国科技板块与AI投资浪潮带来的繁荣，一旦AI生产率与盈利预期无法兑现、投资骤降并触发科技股估值回调，全球经济可能面临叠加式下行压力。IMF最新预测显示，2026年全球增速预计为3.3%，美国增速预计达2.4%，中国预计增长4.5%，但贸易冲突与资产定价回撤均可能令前景“偏离轨道”。

IMF表示，特朗普围绕格陵兰问题加码关税威胁，存在触发美欧“以牙还牙”政策循环的风险，这种“升级螺旋”不仅会损害全球经济，也可能引发金融市场显著抛售与重新定价。IMF指出，贸易紧张局势若在2026年再度爆发，将成为全球增长面临的最重要下行风险之一。

IMF首席经济学家皮埃尔-奥利维耶·古兰沙（Pierre-Olivier Gourinchas）强调，美欧之间若陷入针锋相对的关税报复，将对大西洋两岸家庭造成“实质性影响”。他指出，贸易战没有赢家，“这是必须牢记的事情”。古兰沙呼吁双方寻求“友好解决方案”，并警告一旦进入升级与对等反制阶段，将对经济造成更强烈的负面影响。

这一表态正值全球领导人准备齐聚瑞士达沃斯参加世界经济论坛（WEF）年会之际。市场普遍认为，本届达沃斯将成为缓和紧张局势、挽救国际合作的关键窗口。IMF总裁格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）也预计将在达沃斯开展密集会晤，参与国际社会降低与华盛顿之间摩擦的努力。

IMF在最新《世界经济展望》（WEO）更新中表示，尽管全球经济展现出“出人意料的韧性”，但增长驱动基础相对狭窄，风险整体“偏向下行”。IMF预计，全球经济在2026年仍有望保持约3.3%的增速，2027年小幅放缓至3.2%。IMF同时提醒，上述预测在很大程度上建立在贸易摩擦不再显著升级的假设之上；若关税冲突再起，不确定性将被拉长并更明显压制经济活动。

在主要经济体中，IMF预计美国2026年增长将显著跑赢其他G7国家，预计增速为2.4%（去年10月预计增长2.1%），2027年为2.0%。IMF指出，美国科技投资占经济产出的比重已升至2001年以来的最高水平，AI相关资本开支扩张是支撑美国增长的重要变量之一。古兰沙也提醒，如果市场对AI带来生产率与盈利提升的期待最终无法兑现，存在出现“市场修正”的风险；当前虽未达到互联网泡沫时期那种极端“亢奋”状态，但确有理由保持警惕。

IMF预计中国经济2026年增长4.5%（去年10月预计增长4.2%），2027年增长4.0%。IMF认为，全球增长结构仍在重塑过程中，贸易环境、外需与全球金融条件变化，仍是影响中国与亚洲增长前景的重要外部变量。

在G7国家中，IMF预计加拿大2026年增长1.6%，2027年回升至1.9%，为仅次于美国的较强表现。IMF对英国的预测维持不变，2026年增长1.3%，2027年增长1.5%。德国方面，IMF预计2026年增长1.1%，2027年增长1.5%。IMF也提到，英国与西班牙等国家出现“技术相关投资”对经济活动有所贡献的迹象，但规模与美国仍存在差距。

(图源：IMF、金融时报)

IMF明确指出，全球增长在一定程度上建立在美国AI投资繁荣与科技股带动的资产上涨之上，这既是支撑，也是脆弱点。一方面，AI投资潮帮助全球经济在2025年对冲了部分贸易摩擦带来的冲击；另一方面，如果AI驱动的生产率提升被高估，可能出现投资“急刹车”并引发科技股估值回撤，进而通过财富效应与金融条件收紧，拖累消费与投资。

IMF给出的风险情景显示：若AI投资出现明显下降，同时科技股估值发生“中等程度”调整，全球增长可能在当年被拖累约0.4个百分点。古兰沙还警告称，鉴于科技企业市值与经济产出之比已明显高于25年前的互联网泡沫时期，即使幅度不大的回撤，也可能对居民财富与消费信心造成更大冲击，并通过市场联动向美国以外地区外溢，削弱全球消费动能。此外，部分AI“超大规模企业”融资对债务的依赖上升，也增加了市场对杠杆累积与金融脆弱性的担忧。

不过，IMF也提到一种更乐观的路径：若AI带来的生产率提升比预期更快兑现，全球增长可能在2026年额外提高约0.3个百分点，并在中期每年额外贡献0.1至0.8个百分点的增量。

总体来看，IMF认为全球经济在数字化与AI投资潮推动下仍有韧性，但在贸易摩擦、地缘政治与资产估值三重不确定性叠加之下，金融市场“重新定价”的风险正在上升，政策制定者需要避免误判与升级，尽可能通过对话与合作降低冲突对经济的伤害。