2026年首家IPO撤单企业：过半营收来自隆基绿能，实控人头顶对赌压力

2026年1月14日，江苏亚电科技股份有限公司（“亚电科技”）终止审核，成为2026年首家IPO撤单企业，也是目前为止年内唯一的一家撤单企业。

亚电科技于2025年6月27日受理，7月21日首轮问询，不过，直至撤单前该公司也未就交易所问询进行回复。

招股书显示，亚电科技主要从事湿法清洗设备的研发、生产与销售。所谓湿法清洗是晶圆制造过程中步骤占比最高的工序，贯穿于半导体晶圆制造全部关键工艺环节。

亚电科技的湿法清洗设备主要应用于半导体及光伏制造领域，报告期（2022年度至2025年上半年）前五大客户销售金额占当期主营业务收入的比例分别为74.80%、76.59%和76.25%和92.26%，客户集中度较高。

尤其是2025年1月至6月，亚电科技向隆基绿能（601012.SH）销售光伏湿法专用设备、配套产品及服务金额为1.37亿元，占主营业务收入比例为51.91%，存在单一客户收入占比超过50%的情形。

亚电科技称，主要系公司光伏湿法设备客户收入集中，为满足隆基绿能先进BC工艺产线（HPBC2.0 产线）建设及快速投产需求，公司当期实现BC工艺光伏湿法设备收入金额较前期快速增长。

过度依赖某个大客户，一方面可能削弱自身的议价能力；另一方面与对方高度绑定，一旦大客户经营恶化，则极可能威胁公司的业绩稳定；此外，如果公司无法维持与大客户的合作关系与规模，亦可能对公司经营业绩产生不利影响。

值得注意的是，隆基绿能于1月18日发布2025年度业绩预告，经财务部门初步测算，隆基绿能预计2025年度实现归属于上市公司股东的净亏损为60亿元到65亿元。预计2025年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为68亿元到74亿元。隆基绿能称，2025年光伏行业供需错配、低价内卷式竞争持续，开工率维持低位，同时国内电力市场化改革不断深入，海外贸易壁垒持续加剧，光伏企业经营环境严峻复杂。四季度银浆、硅料成本大幅上涨，显著推升了硅片、电池及组件产品成本，使得企业经营进一步承压。

业内分析人士认为，行业经营压力从下游传导至上游，或许是亚电科技选择撤单的原因之一。

在业绩方面，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，该公司实现营业收入分别为1.21亿元、4.42亿元、5.80亿元和2.67亿元，归母净利润分别为-9399.02万元、1036.80万元、8512.05万元和1105.52万元。

钱诚是亚电科技的控股股东、实际控制人，其直接持有公司22.59%的股份，通过全资控股的无锡亚腾担任亚电合伙的执行事务合伙人从而控制亚电合伙所持公司14.89%股份的表决权，通过全资控股的无锡亚腾担任止于至善的执行事务合伙人从而控制止于至善所持公司3.81%股份的表决权，合计控制公司41.29%股份的表决权，并担任公司董事长兼总经理。

不过，此次撤单后，钱诚或将面临较大的回购压力。根据招股书，截至本招股说明书签署日，涉及亚电科技的股权赎回条款以及任何要求亚电科技承担赎回款支付义务的条款均已不可撤销地终止且自始无效，并且永不恢复。同时，公司历史上部分股东在对公司增资或受让公司股份时，相关对赌协议中存在实际控制人钱诚承担回购义务的约定。

根据实际控制人与相关股东签署的对赌解除协议，涉及实际控制人的回购义务自本次首次公开发行申请获得正式受理之日起终止，但若出现亚电科技撤回或终止上市申请等情形，则立即自动恢复。

招股书称，就实际控制人作为回购义务承担主体的对赌条款，若未来相关条款效力恢复，股东要求实际控制人承担回购义务，则将可能对公司股权结构稳定性产生一定的不利影响。