联讯仪器科创板IPO即将上会： 国产替代核心力量引领行业升级

原标题：联讯仪器科创板IPO即将上会：市占率多领域登顶 国产替代核心力量引领行业升级

《电鳗财经》电鳗号/文

据上交所公告，苏州联讯仪器股份有限公司(简称“联讯仪器”)即将于1月14日接受上交所上市委审议，其主营业务是电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务。

在高端测试仪器长期被海外企业垄断的背景下，联讯仪器凭借持续的技术创新与精准的市场定位，在多个细分领域实现突破，成为国产替代的核心引领者。招股书披露显示，公司在碳化硅功率器件晶圆级老化系统、光电子器件测试设备等多个细分市场占据领先地位，2024年碳化硅功率器件晶圆级老化系统国内市场份额高达43.6%，光电子器件测试设备市场份额位列全国第一，成为国内高端测试仪器行业的标杆企业。依托 "技术突破 - 产品领先 - 市场占领" 的发展路径，联讯仪器正加速打破海外垄断，推动我国高端测试仪器产业实现自主可控与高质量发展。

多细分市场登顶 市占率彰显核心竞争力

市场份额是企业核心竞争力的直接体现，联讯仪器在多个关键细分领域的市占率表现亮眼，充分印证了其产品的市场认可度与行业地位。根据Frost&Sullivan权威数据，2024年公司在三大核心细分市场实现领跑，成为国产测试仪器的领军者。

在碳化硅功率器件测试领域，公司表现尤为突出。2024年，公司在碳化硅功率器件测试设备市场以21.7% 的份额位列国内第一;其中，碳化硅功率器件晶圆级老化系统市场份额高达43.6%，占据近半壁江山，稳居国内龙头地位。这一产品能够满足车规级碳化硅功率器件的高可靠性测试需求，测试效率较国际同类产品提升20%以上，已成为比亚迪半导体等头部企业的核心供应商。在功率芯片KGD分选测试系统市场，公司2023—2024年市场份额排名第三，位列本土企业第一，展现出在功率器件测试领域的全面竞争优势。

光通信与光电子器件测试领域，公司成功打破海外企业的长期垄断。2024年，公司在中国光通信测试仪器市场份额排名第三，是排名前五中唯一的本土企业，与国际巨头形成直接竞争;在中国光电子器件测试设备市场份额位列第一，成为该领域国产设备的首选品牌。公司的50GHz采样示波器、56GBaud时钟恢复单元、800Gbps误码分析仪等核心产品，已实现400G、800G高速光模块大规模量产测试，是国内极少数具备该能力的厂商，填补了国内高端光通信测试仪器的空白。

全球市场布局成效初显，公司成为1.6T光模块测试领域的全球领导者之一。面向下一代1.6T光模块测试的65GHz采样示波器、120GBaud时钟恢复单元、1.6Tbps误码分析仪等产品，已在业内顶级用户处送样验证，使联讯仪器成为全球第二家掌握全套业内最高水平1.6T测试方案的企业，成功跻身全球高端光通信测试仪器第一梯队。随着1.6T光模块市场的逐步爆发，公司有望进一步提升全球市场份额，实现从"国内领先"向"全球领先"的跨越。

市占率的持续提升，得益于公司产品性能与国际巨头的对标甚至超越。在关键技术指标上，公司产品已达到国际先进水平：采样示波器的带宽覆盖从50GHz 到65GHz，时钟恢复单元的波特率支持从56GBaud到120GBaud，误码分析仪的速率覆盖从800Gbps到1.6Tbps，完全满足高端光模块与半导体器件的测试需求。同时，公司产品在性价比、售后服务响应速度等方面具备显著优势，成为下游客户替代进口产品的核心选择。

技术创新打破垄断 构建高壁垒产品矩阵

联讯仪器在市场份额上的领先地位，根源在于其持续的技术创新与深厚的技术积累。公司深耕高端测试仪器领域多年，构建了以高速信号处理、微弱信号处理和超精密运动控制为核心的平台级核心技术体系，掌握16项核心技术，形成了全方位的技术壁垒。

高速信号处理技术是公司的核心优势之一。该技术能够实现高频信号的低损耗传输与精准处理，是高速光模块、半导体芯片等产品测试的关键。公司突破了低损耗低噪声高速信号电路设计、高速信号完整性分析等关键技术，研发的采样示波器产品带宽最高可达65GHz，能够精准捕捉1.6T光模块的高速信号，测试精度达到皮秒级，性能指标与国际巨头泰克、是德科技持平。通过持续的技术迭代，公司已实现从400G到800G再到1.6T光模块测试仪器的全系列覆盖，成为全球少数具备该能力的企业。

微弱信号处理技术为半导体器件测试提供了核心支撑。在半导体器件测试中，需要对纳伏级的微弱电信号进行精准测量，这对测试仪器的灵敏度与抗干扰能力提出了极高要求。公司攻克了超微弱信号产生与测量、低噪声放大等关键技术，能够实现微弱信号的精准检测与分析，测试分辨率达到纳伏级，满足了光电子器件、功率器件等产品的高精度测试需求。依托该技术，公司的半导体测试设备在灵敏度、稳定性等方面形成显著优势，成为下游客户的首选。

超精密运动控制技术保障了测试设备的定位精度与稳定性。在晶圆级测试、裸芯片分选等应用场景中，需要测试设备具备微米级的定位精度与高速运动能力。公司掌握了超精密运动平台设计、高精度位置检测与控制等核心技术，运动控制精度达到微米级，能够满足晶圆级老化测试、裸芯片分选等高精度应用需求。该技术的突破，使公司成功进入半导体制造的核心测试环节，打破了海外企业在该领域的垄断。

三大核心技术体系的协同发力，支撑公司构建了丰富的产品矩阵。公司的产品涵盖电子测量仪器和半导体测试设备两大类，细分产品包括采样示波器、时钟恢复单元、误码分析仪、晶圆级老化系统、裸芯片分选机等，全面覆盖光通信、半导体、新能源等多个领域的测试需求。产品应用场景从光模块研发与量产测试，延伸到功率器件、半导体集成电路的晶圆级测试、成品测试等全流程，形成了"横向覆盖多领域、纵向覆盖全流程"的产品布局。

持续的研发投入是技术创新的保障。2022至2024年，公司研发投入累计达3.50亿元，年均研发投入超1亿元;2024年末研发人员占比超过40%，核心研发团队汇聚了行业内资深专家与技术骨干。公司还积极参与国家级科研项目，多次承担国家重点研发计划和国家科技重大专项，技术实力获得主管部门与行业内的广泛认可，先后获评国家级专精特新"小巨人"企业等多项荣誉。

国产替代浪潮来袭 政策市场双重赋能

联讯仪器的快速发展，恰逢我国高端仪器国产化的黄金时期。随着国家对核心基础零部件、先进基础工艺、关键基础材料和产业技术基础的重视程度不断提升，高端测试仪器作为"工业母机"的重要组成部分，迎来了政策与市场的双重赋能，国产替代进程加速推进。

政策层面，国家出台多项政策支持高端仪器国产化。《"十四五"规划和2035年远景目标纲要》明确提出，要"突破高端测试仪器、核心元器件等关键核心技术"，将高端仪器国产化提升至国家战略高度。国家发改委、工信部等部门先后出台多项政策，通过专项补贴、科研项目支持、政府采购倾斜等方式，鼓励国内企业开展高端仪器研发与产业化，为联讯仪器等企业提供了良好的政策环境。公司多次承担国家级科研项目，正是政策支持的直接体现。

市场层面，下游行业的快速发展与国产替代需求的持续释放，为公司提供了广阔的市场空间。随着人工智能、新能源汽车、半导体、5G/6G等战略新兴产业的快速发展，对高端测试仪器的需求持续旺盛。以新能源汽车为例，新能源汽车的普及带动车规级碳化硅功率器件市场快速增长，2024年全球碳化硅功率器件市场规模同比增长超50%，直接拉动了碳化硅功率器件测试设备的需求。同时，由于地缘政治等因素影响，下游客户对国产测试仪器的认可度不断提升，国产替代需求持续释放，为联讯仪器提供了绝佳的市场机遇。

科创板的制度创新为公司发展提供了资本支撑。此次联讯仪器申请科创板首发上市，不仅能够募集资金用于下一代产品的研发与产业化，还能借助资本市场的平台提升品牌影响力，优化公司治理结构。科创板"支持硬科技企业"的定位与公司的技术属性高度契合，"科创板八条"等政策为公司提供了并购重组、股权激励等多元化的发展工具，助力公司实现外延式提质发展。

下游客户的国产替代意愿强烈，为公司市场拓展提供了有力支撑。过去，国内高端测试仪器市场长期被泰克、是德科技等国际巨头垄断，国内企业面临 "卡脖子" 风险。近年来，随着国内企业技术实力的提升，下游客户为保障供应链安全，纷纷加大对国产测试仪器的采购力度。联讯仪器的产品凭借性能对标国际、性价比高、售后服务响应快等优势，成功进入中际旭创、比亚迪半导体等头部客户的供应链，并逐步扩大采购份额，国产替代成效显著。

全球化布局提速 成长空间持续拓宽

面对广阔的国内国际市场，联讯仪器正加速推进全球化布局，进一步拓宽成长空间。公司凭借领先的技术实力与优质的产品质量，已在国内市场站稳脚跟，同时积极拓展海外市场，逐步提升全球市场份额。

境外市场拓展成效初显，成为公司新的增长引擎。公司境外收入占比从2022年13.54%提升至 2025年一季度20.23%，海外客户覆盖欧洲、亚洲、美洲等多个地区。公司的 1.6T光模块测试仪器、碳化硅功率器件测试设备等产品，已获得海外知名光模块企业、半导体企业的认可，开始批量出货。随着公司品牌国际影响力的提升与海外销售网络的完善，境外收入占比有望进一步提升，成为公司业绩增长的重要支撑。

募投项目将助力公司扩大产能、提升技术实力。此次IPO募集资金将投入下一代光通信、车规芯片、存储测试、数字测试的设备与仪器的研发及产业化建设等项目。项目建成后，公司将新增1.6T光模块测试仪器、车规级碳化硅功率器件测试设备、高速存储芯片测试机等产品的产能，进一步满足国内外市场的需求;同时，将持续深化核心技术研发，提升产品性能，巩固行业领先地位。

未来，公司将继续聚焦高端测试仪器赛道，坚持"技术创新 + 全球化"战略。在技术层面，持续加大研发投入，突破更高带宽、更高精度的测试技术，拓展核心技术在更多应用场景的延伸;在产品层面，丰富产品矩阵，从单一仪器供应商向综合测试解决方案提供商转型，提升客户粘性;在市场层面，进一步完善国内销售网络，加大海外市场开拓力度，提升品牌国际影响力;在产业链层面，加强与上下游企业的合作，构建产业生态，推动行业共同发展。