湖北国资6亿定增驰援华塑控股，高负债困局迎来关键纾困

定增发行价格为2.88元/股，较1月8日收盘价3.44元/股折价约16%……

1月4日，华塑控股（000509.SZ）发布公告，宣布拟向间接控股股东湖北宏泰集团有限公司（简称“湖北宏泰集团”）定向增发不超过2.08亿股股票，募集资金总额不超过6亿元。

对于本次定增目的，根据公司发布的预案，本次定增所募资金在扣除发行费用后将全部用于补充流动资金及偿还有息负债，以期降低资产负债率、优化资本结构、缓解资金压力，保障公司日常经营和业务发展资金需求，促进公司在主业上积极布局。

支点财经记者了解到，这已是华塑控股近五年内第二次通过定增补充流动性。76.45%的资产负债率和连续多年的扣非净利润亏损，让市场不禁疑问：本次6亿元究竟是缓解燃眉之急的“急救包”，还是开启转型升级的新起点？

华塑控股此次公告显示，截至2025年9月末，其资产负债率已高达76.45%，负债总额6.66亿元中流动负债占比达68.08%，短期偿债压力巨大。通过本次“输血”，华塑控股资本金将得到补充，有助于优化资本结构、缓解经营压力。

据了解，早在2017年，华塑控股当时的控股股东西藏麦田，将其所持股票质押给宏泰集团的子公司湖北省资产管理有限公司（简称“湖北资管”），融资7亿元。这是双方产生实质关联的起点。

2020年，湖北资管谋求正式控股，宣布拟以1元/股价格，全额认购华塑控股定增股份。完成后，湖北资管将直接持股23.08%，加上受托的表决权，合计控制29.08%表决权，成为控股股东。

值得注意的是，今年本次交易构成关联交易。公告显示，湖北宏泰集团持有华塑控股控股股东湖北资管57.52%股权。此次定增后，湖北宏泰集团将直接持有华塑控股16.26%股份。

近年来，华塑控股核心主业遭遇瓶颈，其核心子公司天玑智谷（主营电子信息显示终端）贡献了公司超过99%的营收，但公司在其2024年年报中承认，该业务“受国际贸易环境变化及客户集中度影响，业绩承压”。

财报数据显示，华塑控股2024年归母净利润亏损1393万元，同比由盈转亏；2025年前三季度营业收入同比下滑17.76%，净利润告负。

面对传统主业的困境，华塑控股已开始寻求战略转型。公司2024年年报明确，未来将切入“双碳”行业新赛道。

2024年7月，华塑控股设立了全资子公司“碳索空间”，专注于甲烷等温室气体的监测和排放治理。2025年，华塑控股进军“工业母机”领域，业务涉足精密机床智造，加快转型升级步伐。华塑控股称2025年是布局“双碳”产业的“发展元年”，并计划通过“并购+产业投资”建设多个瓦斯治理项目。

市场分析普遍认为，此次国资背景的关联定增，是华塑控股缓解财务压力、推进战略转型的关键一步。短期看，6亿元现金注入能迅速降低负债率，为华塑控股赢得宝贵的喘息之机。

但长期而言，资金援助只能解决“输血”问题。真正的挑战在于，华塑控股能否在稳住传统显示器业务基本盘的同时，成功培育出“碳排放治理”和“精密机床智造”这一全新的增长极。此外，湖北宏泰集团作为战略投资者，未来将如何深度赋能上市公司，同样有待观察。

编辑丨胡馨月

编审丨雷闯

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