50万亿存款“洪流”将至，四大去向引关注，谁能接住这场“活水”？

来源：市场资讯

　　来源：财联社

　　进入2026年，存款到期体量大致有多少？这是近期市场颇为关注的问题，目前“开门红”是敏感时期，机构压力颇大。

　　据相关券商研报测算，今年1Y以上定期存款到期规模约50万亿，较2025年增长10万亿。其中，2年期、3年期存款到期量预计均在20万亿以上，5年期大致在5-6万亿。

　　分银行类型来看，预计国有行存款到期规模最大，体量大致在30-40万亿；股份行次之，约10-13万亿；城农商行合计到期规模约5-7万亿（均不考虑1年及以内新发存款）。

　　年内到期节奏方面，由于每年初银行存在“开门红”诉求，一季度新增存款往往最多，对应到期规模也可能更大。业内预计上半年全市场定存到期规模约30万亿，下半年大致在20余万亿。

　　存款到期后，主要流向四个方向：偿还存量房贷、流向股市、购买理财等产品、以及继续购买更低利率的存款。

　　业内人士普遍认为，目前，存款搬家尚处于早期阶段，2026年，存款搬家现象会加强。

　　存款或主要“搬家”至四大方向

　　随着存款利率持续下行、资本市场回暖，叠加前几年新发的定期存款集中到期，居民存款迎来新一轮“迁徙”。截至2025年11月，居民定期存款增速从22-23年的20%回落至10%左右，对应非银存款同比回升至20%以上。

数据来源：wind，华泰研究

　　进入2026年，存款到期体量大致有多少？这是近期市场颇为关注的问题。

　　目前公开渠道尚未有现成的、针对全银行业的存款到期或存款新发数据。华泰证券研究所所长张继强团队在研报中根据上市银行年报等测算，今年1Y以上定期存款到期规模约50万亿，较2025年增长10万亿。

　　期限上，2年期、3年期存款到期量预计均在20万亿以上，5年期大致在5-6万亿，这部分存款利率下行幅度最大（从之前的2.5-3.0%下降到目前的1.2-1.75%不等），对应“搬家”效应最强。

　　分银行类型来看，其预计国有行存款到期规模最大，体量大致在30-40万亿；股份行次之，约10-13万亿；城农商行合计到期规模约5-7万亿（均不考虑1年及以内新发存款）。

　　年内到期节奏方面，由于每年初银行存在“开门红”诉求，一季度新增存款往往最多，对应到期规模也可能更大。预计上半年全市场定存到期规模约30万亿，下半年大致在20余万亿。

　　国联民生证券研究所所长助理王先爽团队在其研报中表示，2022年末至23年上半年受债市波动银行，大量居民资金从理财回流至银行定期存款，该部分存款主要集中在2025年和2026年到期。

　　50万亿的存款到期后，会流向何处？

　　张继强在研报中表示，到期存款主要会流向四个方向。

　　首先，偿还存量房贷，这对股市和银行业绩都不利，但数量有限；

　　其次，通过理财、分红险、“固收+”甚至直接入市等诸多途径进入股市，前几种方式的“含权量”偏低，流入量级也取决于股市的表现和赚钱效应；

　　此外，转投理财、货基等，也会带动理财等对债券的需求力量，尤其是短端信用债等；

　　另外，接受新的低利率环境，继续续作存款。

　　江苏某大行客户经理对财联社表示，今年到期存款主要对应疫情“那波”存款，存款到期后，对于有风险承受能力的客群，主推理财、保险等产品；而对于无风险承受能力的客户，如老年群体，还是只能推存款，不过，老年人一般会倾向于1年期存款。

　　针对居民储蓄进入股市，申万宏源证券首席经济学家赵伟在其研报中测算，基于全口径储蓄指标，参考历史经验，本轮居民除存量储蓄外，仍有9.4万亿的超额储蓄，意味着储蓄进入股市的潜在规模至少是万亿级别以上。

　　目前，存款搬家进行到什么阶段了？

　　虽然在低利率环境下，存款搬家已成共识。但是，存款搬家进行到什么地步了？业内普遍认为，目前，存款搬家尚处于早期阶段，2026年，存款搬家现象会持续加强。

　　支撑这一判断的，首先是利率环境已触及关键阈值。中国民生银行首席经济学家温彬团队在其研报中指出，当前，银行定存进入“1%”时代，或已达到可持续有效推动存款搬家的关键阈值水平。

　　另一方面，多项市场指标也显示，进程虽已启动但远未到高潮。

　　广发证券研究团队表示，首先，城镇储户的投资意愿自2024Q3以来明显回暖，但绝对水平仍处低位；其次，上交所开户数下半年有改善，但并没有出现激增；此外，交易软件下载量底部小幅度脉冲，但峰值远远算不上高；另外，居民净申购少量含权、净赎回主动偏股、固收+净申购创2016年以来新高，而主动偏股基金净赎回同样创2016年以来新高；加之和以往几轮存款搬家略有不同，本轮被动偏股基金（以ETF、ETF联接为主）是居民存款搬家的主要渠道。

　　展望2026年，广发证券表示，居民存款搬家（尤其是中高净值人群）与外资入市更值得期待。