研究所警告：德国国债2050年或达GDP近100%

德国宏观经济与商业周期研究所IMK最新研究发出严厉警告，若国防开支永久免于债务限制，该国政府债务规模到2050年可能飙升至国内生产总值GDP的近100%。

这一警告通过《南德意志报》曝光，迅速引发德国经济界对财政政策走向的热议。

IMK在研究中明确反对将安全和国防开支永久豁免于《基本法》规定的债务限制之外，认为这一政策将埋下长期财政隐患。

报告指出，若现行规定持续有效，允许大部分国防开支通过举债融资，德国联邦政府、各州及地方政府的债务总和将从目前的65%大幅攀升，四分之一个世纪后逼近GDP的100%关口。

这一警示的分量尤为突出，因为IMK长期以来一直是倡导《基本法》信贷规则更具灵活性的核心机构之一。

作为隶属于汉斯·伯克勒基金会、与德国工会联合会关联紧密的独立学术机构，IMK自2005年成立以来，始终在经济政策辩论中秉持进步视角，曾多次为灵活财政政策发声。

但此次研究所明确表示，德国联邦选举后出台的债务政策解决方案适得其反，偏离了合理的财政轨道。

IMK科学主任塞巴斯蒂安·杜利安在接受《南德意志报》采访时直言，2025年春季实施的债务刹车改革在经济层面完全错误。

这位出生于1975年、深耕国际经济与财政政策领域多年的经济学教授，同时还担任柏林应用科技大学教授及美国当代德国研究所高级研究员。

但实际落地的《基本法》修正案却走向反面，严格限制了投资领域的借贷规模，反而给予国防开支无限制的举债权限。

回溯背景，2025年3月德国总统施泰因迈尔签署了这项《基本法》修正案，放宽了标志性的“债务刹车”条款。

该修正案由联盟党与社会民主党联合发起，获绿党支持，允许联邦政府在国防支出超GDP 1%时通过举债筹资，且不计入债务限制。

彼时德国政府还设立了5000亿欧元专项基金，其中部分资金流向国防领域，背后动因包括地缘政治局势变化及欧洲防务自主化需求。

欧盟《稳定与增长公约》设定的政府债务参考值为GDP的60%，目前德国65%的债务率已略超该标准。

IMK的研究测算显示，持续的国防举债豁免将让德国债务率快速偏离合理区间，远超法国、意大利等欧盟主要经济体的当前水平。

经济学界普遍认为，军费支出的财政乘数效应仅为0.5左右，远低于基建、民生领域投资的乘数效应，难以成为经济复苏的有效引擎。

目前德国经济已连续两年陷入衰退，汽车、制造业等支柱产业增长乏力，在此背景下，不合理的举债政策可能进一步加剧经济承压。

IMK的研究预印本尚未正式发布，但已引发德国政界对债务政策的重新审视，后续是否会调整国防开支的债务豁免规则仍有待观察。