高速公路行业ESG透视：稳定现金流背后“路衍经济”正拉开差距

中国财富网讯 高速公路作为现代交通运输体系的核心组成部分，既是连接生产与消费、城市与乡村、区域与全国的关键枢纽，也是支撑国民经济高质量发展、保障民生福祉的战略性基础设施。我国高速公路行业企业分布格局与区域经济发展水平、路网建设需求深度绑定，呈现“东部密集、中西部加速补位”的特征。l日前，海南绿色发展信用评级有限公司（以下简称“绿发信评”）发布的A股上市公司ESG主动评级结果显示，当前高速公路行业企业呈现“区域分化、梯度推进”的分布特征，展业方向聚焦智慧化与绿色化转型，对区域协同、产业升级与民生改善的支撑作用持续凸显。

评级全景：头部领跑、梯队分明

绿发信评主动评级结果显示，20家高速公路行业企业中8家企业获得AA级别（含AA pi、AA-pi），占比40%，其中宁沪高速获AApi评级，山东高速、东莞控股、招商公路、楚天高速、皖通高速、深高速和现代投资获AA-pi评级。5家企业获得A级别（含A+pi、Api、A-pi），占比25%，其中湖南投资获A+pi评级，山西高速、四川成渝和中原高速获Api评级，粤高速A获A-pi评级。7家企业集中在BBB及以下级别，占比35%，其中五洲交通获BBBpi评级，赣粤高速获BBB-pi评级，吉林高速、龙江交通和福建高速获BBpi评级，重庆路桥和海南高速获Bpi评级。

ESG与绩效协同增长，“路衍经济”成核心引擎

高速公路行业“特许经营+稳定收费”的商业模式，造就了充裕的经营现金流。20家上市公司2024年财务数据显示，行业整体毛利率超过50%，平均经营现金流净额同比小幅增长1.23%，平均净资产收益率（ROE）平均为7.42%，盈利质量与财务稳健性突出。行业ROE均值处于中游水平但分化明显，头部企业凭借路产质量和管理效率实现更高回报。

宁沪高速获AApi级别，位列行业第一，其中环境维度得分亦为行业最高，治理维度处于第一梯队。治理方面，董事会及战略委员会作为最高决策和监督机构，负责把控ESG发展方向、审核关键信息披露，同时识别评估重要ESG风险机遇，制定管理方针和目标。经营层作为战略执行主体，通过资源调配和项目实施推动ESG战略落地。环境方面，全面践行低碳环保养护理念，严控大中修养护各项环境影响指标。因地制宜实施就地热再生、碎石封层等技术，推广使用贴缝带、灌缝胶等可再生环保低碳材料，实现废弃物资源化、减量化，废沥青渣等废旧材料循环使用率100%，2024年通过“道路科学养护”流程减少碳排放超5,500吨。

山东高速治理维度得分为行业最高，综合得分亦属于第一梯队。治理架构方面，建立了完整的ESG治理架构，形成了自上而下的管理体系。将党建引领与ESG决策深度融合，引导ESG决策融入企业战略、治理、改革发展和日常经营中，不断提升企业全面履责能力和意识。社会责任方面，山东高速倡导负责任采购，不仅强调供应商管理工作中的廉洁自律，更注重供应商在环境、社会和治理（ESG）方面符合标准，确保供应链透明、可持续且符合伦理。在合同履行及商业合作中，严格遵循《保障中小企业款项支付条例》等法规要求。通过建立公开透明的供应商评估体系，保障中小企业平等参与采购竞争，公平获得商业机会，对中小企业的应付款项及时支付率保持100%。

三大维度拉开差距，ESG重塑竞争力

20家上市公司的ESG评级与绩效差距，本质上是企业战略业务布局与高质量可持续发展关联程度的差异。头部企业通过“高速公路+”的多元延伸，将ESG理念融入业务创新，实现了环境、社会、治理与绩效的协同发展；低评级企业则更多聚焦于传统收费模式，缺乏绿色技术创新，未能将ESG转化为核心竞争力。

深高速积极传播生态文明和绿色低碳理念，将清洁低碳理念实融入工程施工、运营管养等各项生产活动中，推动项目向更加环保、更加高效的方向发展。其中，利赛生物质垃圾处置示范项目作为国家重点专项“固废资源化”示范工程，采用“水热强化水解－两相厌氧消化”工艺，实现对城市生物质垃圾全面资源化利用。

招商公路鄂东大桥创新并应用“全组分固废沥青路面高质再生”技术，通过外掺环氧树脂、钢渣及温拌再生等措施，实现沥青路面铣刨废料100%回收和工业废渣的高质量再生利用。在绿色大修工程中采用“就地热再生技术”，完成国内首个“单体百万平米”超大型复拌就地热再生工程。招商生态自主研发的CMEE-Soil Guard系列场地重金属固化稳定化剂与农用地土壤调理剂广泛应用于工业污染场地修复和农田修复项目，为保障农用地土壤环境安全和农业可持续发展积累宝贵经验。

楚天高速重视将企业发展与社会责任相结合，积极参与社区建设，严格落实通行减免政策，在节假日为民众出行减负，同时开展志愿服务，为社会发展注入温暖力量。

可持续发展能力铸就企业转型发展新动能

当前高速公路行业已进入ESG赋能发展的新阶段，企业的ESG转型不再是选择题而是生存题。由被动达标向主动创新的跨越，由单一价值向价值共创的升级，由合规基线向能效提升的优化，才是未来稳定现金流背后的优势所在，也是决定企业在高质量发展的浪潮中坚定远航的关键变量。未来，ESG评级差距将进一步转化为市场竞争力差距，成为衡量高速公路企业高质量可持续能力的核心标准。（知白）