龙头联手，涨声四起！年末需求淡季，光伏产业链为何提价成风

来源：澎湃新闻

终端需求的传统淡季，光伏产业链却在上演轮番涨价。上下游的热闹与寂寥之间，形成了强烈对比。

据市场消息，四家硅片头部企业（隆基绿能、TCL中环、高景太阳能、双良硅材料）12月25日下午联合大幅上调报价，183N硅片报1.4元/片、210RN报1.5元/片、210N报1.7元/片，平均涨幅达12%。隆基绿能（601012.SH）相关负责人就此对澎湃新闻表示属实，调价幅度与网传一致。26日，两大硅片龙头隆基绿能、TCL中环（002129.SZ）股价分别收涨4.11%、3.04%。

一位产业链人士对澎湃新闻分析称，此次硅片企业联合上调报价的核心动因，是上游多晶硅价格上涨形成直接推动。“此前硅片等环节现金利润率为负，企业减产后库存下降，也获得了一定议价空间。在行业自律倡议下，主要企业开始形成挺价的自救共识。”

第三方市场机构SMM光伏分析师陈家辉对澎湃新闻表示，硅片头部企业之所以选择在此时集中挺价，主要动力源于三方面：“首先是跟随大宗商品金属价格的上行周期，其次是原材料成本的涨价预期，最后也是最重要的，是要改善11月硅片环节亏损的经营状态。”

硅片企业的集体推涨，发生在多晶硅、电池报价同时跳涨背景下。

光伏主产业链从上游到中游分别为多晶硅、硅片、电池片、组件四大环节，下游为电站端。下半年以来反内卷持续深化、最低限价等作用之下，多晶硅环节率先迎来盈利翻转，现货价格从6月底的3.4万元/吨低点反弹至5万元/吨以上，期货价格更是异常强劲。中国光伏行业协会数据显示，截至2025年11月，多晶硅、硅片、电池片、组件均价分别较年初上涨38.9%、上涨2.2%、上涨0.4%、上涨2.3%。年内，硅片产量出现了2009年以来的首次同比下降。

12月中旬，尽管多晶硅市场成交清淡、新签订单几乎停滞，但大多数多晶硅企业将新单报价上调至6.5万元/吨以上，这相较于市场实际成交均价大幅攀升20%以上。

除硅料外，白银价格的历史性狂飙更是产业链始料未及的“黑天鹅”。12月26日，现货白银突破75美元/盎司，再创历史新高。年内涨超150%的银价带动电池片成本进一步上升，电池企业顺势率先报涨。

“光伏主材四个环节的成交重心都在上移。”陈家辉对澎湃新闻称，根据SMM成本模型测算，若210R电池含税售价可以涨价至0.37-0.38元/W，则基本可以完全覆盖本轮白银和硅片的涨价，并且电池利润率得到大幅改善。目前据调研多家头部电池企业已经将报价提升至上述水平。

近期光伏行业年度大会之后，头部组件企业普遍响应行业自律行为、上调组件报价。截至目前，已有9家组件厂商确认上调报价，明年1月头部厂商的组件订单报价已普遍升至0.70元/W及以上。

各环节强烈的稳价挺价情绪充斥市场，但临近年末终端需求萎靡的现实并未改变。直面终端的组件环节能否顺价成功，是评判此轮价格传导是否奏效的关键。

SMM 12月26日发布的周评分析称，多晶硅厂家仍有报价调涨心态，但市场实际成交动作极少，多数仍在观望并尊重实际成交落地情况。25日硅片头部企业对外报价较大幅提涨，但下游接货面临极大压力，多数表示高价暂时无法承接。面对电池片价格急速攀升，组件端多持观望态度，因组件跟涨幅度不及预期，成本过快上升加剧了组件环节的亏损压力。除急需交付的订单外，组件厂普遍暂缓采购以应对市场波动。但需注意，组件成本支撑不断增强，后续报价有继续上调的可能，实际成交仍需进一步博弈。

市场机构InfoLink Consulting分析，时至年末，市场需求趋于平淡。国内市场执行订单逐步减少，新签订单能见度有限，海外也已经收尾减少拉货，进入冬季假期。SOLARZOOM新能源智库亦称，国内各类电站项目安装建设进入收尾阶段，海外双旦假期临近，对组件的采购需求也逐渐告一段落。

眼下，组件端面临的是不得不涨，但涨也涨不动、涨也涨不到哪去的尴尬：随着各省机制电价出炉，央国企昔日的光伏投资热情已然不再。取而代之的是，风电成为央国企新能源投资的首选。

“目前全行业组件市场需求依然不及预期，市场呈现‘上游涨价、下游观望’的僵持状态。在硅片、银浆等原材料涨价带动下，组件环节涨价可能成为趋势。”前述产业链人士对澎湃新闻称，从短期看，涨价有助于改善光伏企业的现金流和减亏幅度。但长期扭亏为盈，仍需依赖终端需求回暖，落后产能持续淘汰及技术领先带来的产品溢价。

国金证券新能源与电力设备首席分析师姚遥近日在光伏行业年度大会期间称，以2025年12月产业链成交价格测算，目前组件成本占比较高的前三大单一项目依次为银浆（17%）、硅料（14%）、玻璃（13%）。随银价上涨，银浆成本占比在过去半年内显著上升，硅料也在反内卷工作的成效下重回第二大成本占比项。

SOLARZOOM新能源智库统计，从2025年6月30日至今，白银、多晶硅、铜、铝的期货价格涨幅分别达到76%、87%、16%和7%。以上四大原材料价格的上涨，导致下半年以来光伏电池组件一体化企业的不含税成本合计上涨超过0.084元/W。不同于多晶硅基于国家反内卷政策的上涨逻辑，白银价格的大涨由金融属性驱动，上涨趋势具有很强的持续性。

“若银价继续上攻，TOPCon电池产能的停减产幅度会进一步扩大。”有电池片企业人士对澎湃新闻说，未来半年银价预计还将加速上涨，行业艰难推进的去产能，料将因此全面提速。

“本轮白银涨价给企业的一个警示就是要善于利用期货工具进行套期保值，避免原材料价格大幅波动带来的供应风险。”陈家辉表示，光伏行业内不少一体化企业提前套保锁定金属的利润，成功对冲了包括白银、铝、铜等金属品种价格上涨带来的风险。

澎湃新闻记者 杨漾