年化400% 高利网贷“变形记”

助贷新规与小贷指引划下的利率红线，本应是网贷高息的“休止符”，却没想到，在最后大幕落下之前，市场仍有平台借道分期商城、月系融担等套路，玩起了网贷高利“变形记”。近期，北京商报记者调查发现，有平台通过分期商城“商品分期+平台回收”的交易，以隐蔽的操作模式继续收割用户；更是涌现不少月系融担平台层层导流，借款5200元每月还7124元，借款6000元每月还8490元，年化利率超过400%。当月系融担把担保服务费当成“遮羞布”，当分期商城把黄金、3C产品等高价值商品变成“放贷道具”，这一场高利网贷的最后狂欢，如何休？

分期商城：年化利率“隐身”

放贷行为“异化”，被包装成“商品分期+平台回收”的交易，再通过商品溢价和回收折扣，变相收取高额利息。“我在小象优品平台‘回收’的黄金，说好一个工作日内完成打款，但好几天都没打款，询问客服也只说让等待。现在还款账单都出了，难道要到还款日才能打款吗？”近日，读者李琪（化名）向北京商报记者反映称。

李琪介绍，2025年12月26日，其在小象优品下单的黄金商品共计4707元，分为12期还款。分期完成后，由小象优品官方“一键回收”，回收价为3016.5元。这一过程中，李琪本人并未接触对应商品。同年12月29日，平台显示已完成回收质检。

小象优品的“一出一进”之间，原本的分期消费变成了套现，贷款成本也远超24%的监管要求。按照IRR标准口径计算，李琪这一黄金分期年化利率高达146.8%。

北京商报记者在小象优品平台注意到，一款售价为14029元的水贝黄金手镯，分12期计算，每期还款1312.17元，分期总额为15746.02元。该款产品克重约为8.71克，按购买售价计算，单克黄金价格超过1610元。而同日知名黄金品牌金饰售价集中在1400元/克左右，回收价则集中在970—1000元/克间不等。

即便相较品牌黄金饰品售价（按1400元/克计算），小象优品该款黄金手镯原售价14029元，溢价幅度达到15%。IRR标准口径下，小象优品该款黄金手镯的分期年化利率达到24%。按照分期总额为15746.02元、单月还款1312.17元、回收总价8710元计算（按黄金回收1000元/克计算），年化利率则被推高至101.57%。

北京商报记者以“分期商城”为关键词，在多个手机应用商城内搜索发现，名为××分期、××商城、××购的各类App不胜枚举，在仔细甄别后不难分辨，搜索排名靠前的App多与贷款业务紧密相关。

据北京商报记者实测，一款名为爱用商城的App中，用户在实名认证环节，首先需进行银行卡支付协议授权，而隐藏在“一键授权”中的账户委托扣款授权书中，明确指出同意且不可撤销地向该公司及相关合作方作出授权，同意由任一合作扣款机构进行资金划扣。另从黑猫投诉等平台来看，大量用户反映爱用商城以收取会员费名义划扣账户资金。

在提交贷款额度申请后，爱用商城App“额度”页面开始展示贷款产品“爱有钱”和分期消费产品“爱满分”。若用户想要借款，则需强制开通平台至尊年卡会员，会员费约1000元，分3个月扣款。同时“爱有钱”无法查看贷款合同，也未展示具体贷款利率、放款机构等信息。按照借款3000元计算，平台只能选择借款12期，单月还款金额为283.68元。叠加1000元的会员费支出，实际到手金额2000元，年化IRR高达171.6%。

不论是小象优品还是爱用商城的“爱满分”，在商品分期页面均未标明具体的年化利率。“分期商城用户中，很多人搞不懂息费计算，迷迷糊糊就签合同了。”有从业人士评价称。

在北京市中闻律师事务所律师李亚看来，未明示分期利率违反《中华人民共和国消费者权益保护法》的知情权规定；搭售行为可能构成强制交易，侵害消费者选择权与公平交易权。这导致消费者在不知情下承担远高于法定上限的实际成本，易陷入债务陷阱。

对于贷款页面为何未准确披露分期产品年化利率、当前公司是否被金融机构纳入“白名单”、如何看待分期商城被质疑发放变相高利贷等问题，北京商报记者分别向小象优品、爱用商城进行采访，但截至发稿，未收到相关公司回复。

月系融担：以“担保费”为名

与分期商城的“迂回套路”不同，月系融担平台的操作更为直接——以高额担保服务费为核心工具，将年化利率推至400%以上。

这类平台的借款周期普遍为1个月，借款周期短，分两期归还，借款平台展示的贷款利率一般在24%以内，却又将绝大部分成本隐藏在“担保服务费”名目下。

就在近日，消费者王涛（化名）向北京商报记者谈及了他的贷款经历，其于2025年12月在App智慧融推荐的多个网贷平台上进行贷款。以“优享用”平台为例，其共借款5200元，1个月内分两期还款，共需还7124元。从两期息费构成来看，其中包括本金5200元、利息104元、担保服务费1820元，因为逾期一天，他还需再还52元/天的罚息。

除此之外还有另一家贷款平台“星好用”，王涛共借款6000元，1个月内分两期还款，共需还8490元，从两期息费构成来看，除了本息6120元外，同样还有高额的担保费2370元。经测算，王涛在“优享用”“星好用”平台贷款的实际年化利率，分别高达444%、498%，远超民间借贷利率司法保护上限。

需要注意的是，据王涛所述，这两家平台均未在贷款页面明示背后实际贷款机构，甚至他也不知道实际的贷款方和利率是多少，直到看到高额的担保费，才意识到：“我这是贷了黑网贷吗？”

针对王涛贷款的问题，北京商报记者尝试下载智慧融App进行实测，该平台宣称为“一款专为广大用户量身打造的智能服务App”，可帮助用户快速获取所需资金，满足多样化资金周转需求，从贷款首页来看，最高可借20万元，综合年化利率为7.2%至24%，当记者尝试激活额度，却显示身份异常，无法认证。

“这个平台好像已经不太正常了，我原来的页面也找不到了。”王涛称，截至目前，他的部分贷款已经出现逾期，且接到不少催收电话。“但感觉对方也不是正经的催收公司，电话里乱哄哄的，要求我加他微信私下转账还款，这个合规吗？”王涛疑惑道。

李亚告诉北京商报记者，这种模式实质是以“担保费”等名目突破法定利率上限，违反《中华人民共和国民法典》禁止高利放贷的规定。其无资质放贷、隐瞒关键信息的行为，涉嫌非法经营与欺诈，核心风险在于通过复杂结构掩盖超高利率，加重借款人债务负担。

尽管无法实测贷款环节，但北京商报记者从智慧融的相关协议中查询到，该平台由成都智强惠融科技有限公司开发，与重庆市九云小额贷款有限公司（以下简称“九云小贷”）合作运营。九云小贷由九州国际投资控股有限公司控股，据北京商报记者此前报道，该小贷公司曾与央视“3·15”晚会曝光的高利贷平台借贷宝关系密切。

针对王涛所述的贷款问题，北京商报记者向智慧融、九云小贷多方求证采访，截至发稿未收到九云小贷回复，智慧融官方客服回应记者称，平台为“匹配展示平台”，仅展示资方相关信息，不参与贷款审核，也无法查询到资方资质与贷款利率细节，针对相关贷款营销和推荐行为，是否有金融资质、是否进行了相关审核，并未给出明确回应。不过，对消费者遇到的高利网贷行为，该人士反馈可协助联系对应资方进行协调。

引发关注的是，王涛此类遭遇并不少见，北京商报记者在黑猫投诉平台搜索“月系融担”“担保”等关键词发现，相关投诉量不少，其中就有用户反映有平台“无放款资质还变相收取砍头息”“高额担保费”“高利贷”等。

乱象滋生背后：平台短视逐利

分期商城与月系融担的疯狂生长，在业内看来，是市场“次贷”需求与行业短视逐利共同作用的产物。

2025年10月助贷新规落地，明确将各类服务费纳入综合融资成本计算，24%的利率红线，让不少高利放贷模式难以为继。基于此，头部助贷机构纷纷收缩高息业务，退出24%—36%的高息赛道，但这也留下了巨大的市场空白，部分中小平台不愿放弃高利蛋糕，便通过“创新”模式规避监管，催生了分期商城与月系融担两大变种。

以分期商城为例，助贷行业资深从业人员曹旭（化名）告诉北京商报记者，当前市场上分期商城的业务模式，均围绕贷款、回收展开。分期商城客群相对较为下沉，通过手机、黄金等易变现商品实施套现是大多数用户的核心需求。

而在不同模式的分期商城背后，绕不开的是商品溢价、搭售会员费和低价回收额度等套路，本质上均是在突破助贷行业的贷款利率上限。

“在合规放贷利润有限的情况下，这类灰色操作成了部分平台赚快钱的首选路径。”博通咨询首席分析师王蓬博同样说道。

不过，分期商城这类模式带来的高利率，在多位人士看来并非长久之计。一名分期商城领域从业人士在采访中直言，对于中小助贷平台而言，分期商城是“伪命题”而不是出路。

前述从业人士表示，在助贷新规生效前，分期商城在市场上已经处于较为尴尬的位置，资金成本高，服务客群多具备高风险特征。24%的上限要求下，资金及获客成本、坏账准备和运营费用综合计算后，平台方利润有限，一旦用户出现恶意逾期，便难以覆盖风险。

李亚建议，后续要进一步强化穿透监管，将各类费用合并计算综合成本，严格执行年化利率24%红线；另外，也可明确要求所有平台以显著方式公示IRR年化利率，对无资质放贷、虚假宣传等行为依法从严处罚，并追究关联方责任。

北京商报记者 刘四红 廖蒙