全球贸易在2026年前景如何？分析师：这四个“不确定性”很关键

虽然全球最大经济体在构筑关税壁垒，但大部分国际机构的统计数据都证实，全球商品贸易在2025年仍然保持了相对良好的势头。

不过，在整体韧性之下，暗流涌动，贸易的轨迹发生了转变：美国进口量下降，非洲、中东、拉丁美洲等发展中经济体的进口量均呈现强劲增长态势。

美国知名智库海事战略中心研究员、航运业明星分析师麦科恩（John McCown）在最新一期研究报告中称，10月全球集装箱货运量同比增长2.1%，但世界集装箱供应链已经开始调整和重塑贸易模式，“在美国2024年全年集装箱进口量增长15.2%之后，如果说2025年的年度总数将与此截然相反，那都是轻描淡写了。”

麦考恩认为，特朗普政府的贸易威胁是货物运输模式重塑的主要原因之一。他认为，如果说2025年是关税之年，那么2026年将是关税后果显现之年。

与此同时，大部分贸易专家都预计，未来一年国际贸易动荡将加剧，而其中有四个“不确定性”最为关键，分别是：重新审查美墨加协定（USMCA）、重启红海之路、协议的不确定性和美国最高法院对特朗普政府关税的裁决。

重审美墨加协定

美国、加拿大和墨西哥即将开始审查2020年生效的《北美自由贸易协定》。美国贸易代表格里尔本月表示，鉴于该协定允许在生效6年之后进行更新，这一条款将使三国进入“新的领域”。

格里尔表示，在即将进行的审查之前，政府在公众意见征询期间收到了1500多份回复。

他还说：“许多利益相关者表示支持美墨加协定，许多人明确呼吁延长该协定。与此同时，几乎所有利益相关者都呼吁对该协定进行某种程度的改进。”

不过，格里尔业重申，支持美国留在美墨加协定中。

值得注意的是，美加墨贸易集团三个成员国中任何一方的“改善”都可能以牺牲另一个成员国的利益为代价。

当前，在特朗普于10月因反对一则关税广告（广告中出现了美国前总统里根的形象）而中止与加拿大的贸易谈判后，美加关系已经十分紧张。

航运之路坎坷

不少航运企业都对明年的航运之路表示担忧。

咨询公司Vespucci Maritime首席执行官詹森称，对于集装箱船和其他全球贸易主力船只而言，未来一年可能会出现两个看似利好但实际上可能像疫情期间那样扰乱全球供应链的冲击。

第一个变化是世界货运船队将重返红海航线，而不是过去两年不得不绕行南非的更长航线。当前，扰乱红海的一些因素已基本平息，这使得旧航线更具吸引力。包括法国达飞海运集团和丹麦马士基集团在内的航运公司已经开始派遣少量船只通过该航线。

但詹森表示，全面恢复红海和苏伊士运河这条连接亚洲和欧洲的捷径将“使市场充满大量运力”，并在“欧洲造成严重的港口拥堵问题”。

詹森表示，第二个冲击可能源于需求。如果美国经济在2026年像特朗普政府官员预测的那样，由投资热潮和低利率推动美国经济快速增长，由此产生的库存补充需求可能会使航运业不堪重负。

一位在加利福尼亚州长期从事物流行业的资深人士对记者表示，与同行的交流之中大家倾向于认为，明年影响供应端最大的因素还是红海恢复通航，其时间点和节奏将是最大的变量，从目前船东的表态和动作看，并没有统一和明确的时间表。

在美国国内的需求方面，他表示他的看法较为保守，美线总量预计最多有不到5%的微增。

摇摆的协议

2025年白宫的成就清单上有一项重要成果，即与贸易伙伴达成的贸易协议，其中大多数经济体都提出了投资承诺和为美国出口商品提供更好的市场准入。同时，美方也降低了这些经济体输美商品被征收的关税，其税率普遍低于此前的所谓“对等关税”税率。

但正如第一财经记者采访的大部分专家所强调的，特朗普政府当前达成的并非是“传统”的贸易协定。

英国杜伦大学法学院副院长、跨国法教授兼全球政策研究所联合主任杜明就提醒道，就美国同英国、欧盟等方面谈成的贸易协议而言，协议均写明“不具有法律约束力”，没有强制执行条款和详细的规则说明。

他谈到，以英美“经济繁荣协议”（EPD）为例，其中的D为“deal”，该单词不是传统法律用语，换言之，在法律上没有意义。

道岳法律咨询反倾销财务专家严光普也对第一财经记者表示，虽然特朗普政府同东南亚国家达成了一系列贸易协定，但这些条款是否会突然改变，也不是小概率事件。

就在上周，格里尔还点名欧盟和印度，称与这两个贸易伙伴的谈判预计将持续到新的一年。格里尔还在社交媒体上发文，威胁要对欧盟采取报复措施，因为美方认为欧盟对美国科技公司的监管过度。

美国最高法院判决

进入2026年，全球贸易领域最大的未知数之一就是美国最高法院即将就特朗普政府所谓的“对等关税”的合法性作出裁决。

如果特朗普政府败诉，对美国经济和国家财政前景而言，最重要的问题之一是政府是否必须退还美国进口商支付的关税。目前尚不清楚这是否会及时有序地进行。

不过，加入起诉特朗普政府的企业队伍正在不断扩大，以确保如果美国最高法院推翻特朗普政府全球关税政策时，它们都能够获得退款。

博彩市场预测特朗普政府败诉的可能性约为75%，这意味着美国政府届时可能会不得不利用总统的其他权力来征收关税。

本月早些时候，格里尔在接受采访时被问及2026年的关税局势是否会比今年平静时，他拒绝作出回复，仅表示，“这个问题应该问特朗普总统。”

北京广问律师事务所合伙人管健近期在接受第一财经记者采访时表示，企业追加起诉特朗普政府，是因为认为当前案件的赢面增大，且此前有看法认为，裁定结果只限于原告，未提起诉讼的恐怕无法享受退税。而针对该案件走向，管健表示，大概率特朗普政府会败诉。