北京
临近岁末，美股市场在暖意与审慎交织中稳步上行，标普500指数创下收盘历史新高，三大股指实现连涨。日前，国海富兰克林基金QDII基金经理狄星华对美股市场进行了解读，她认为在季节性规律与基本面支撑下，美股有望延续强势，而大型科技股仍将是引领市场的核心力量。
狄星华指出，当前市场的乐观态势得到了宏观经济数据的“良性组合”支撑。“近期公布的数据呈现出‘经济强、通胀弱’的格局，”她分析称。超预期的三季度GDP增速显示了美国经济的韧性，而同期核心个人消费支出(PCE)物价指数符合预期，叠加11月核心CPI同比增速降至多年低点，共同缓解了市场对通胀的担忧，为科技股的表现提供了缓冲。
不过，强劲的经济增长数据强化了美联储短期内维持利率不变的概率，市场对美联储明年初降息的押注有所降温。但狄星华认为，更长维度内，明年降息仍是普遍预期。从市场表现来看，强劲的GDP数据所支撑的经济韧性，给了更多短期做多的乐观理由。因为经济保持韧性将提振企业盈利持续扩张，成长股和大型科技股相对受益，资金加速流向盈利确定性高的成长型龙头，大型科技龙头股普遍上涨，推动纳指显著跑赢道指及标普500指数，而对降息更为敏感的小盘股表现明显落后。
对于市场热议的“圣诞老人行情”，狄星华持积极期待态度。她引用历史统计数据指出，自1928年以来，标普500指数在年末特定的假日期间平均涨幅可观，上涨概率高达77%。尽管今年面临交投趋于清淡、消费者信心指数意外下滑等不利因素，但她认为，短期内“圣诞老人行情”的季节性利好、AI产业链的良好进展及经济基本面的韧性，仍将为大型科技龙头提供支撑；中长期来看，美联储政策路径、AI投资回报兑现及估值消化进度，或将成为决定市场走向的关键变量。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。
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