深度揭秘：为何有人要花18万元，邀请券商首席撰写利通电子研报？

近期，中国裁判文书网公布的一份刑事判决书引发行业关注。

被告人邹某，男，1988年11月出生于山东省德州市，博士研究生，原系东方某有限公司研究所电子行业首席分析师。

被告人程某，男，1987年8月出生于湖北省嘉鱼县，硕士研究生，原系东方某有限公司研究所电新行业高级分析师。

经审理查明，2023年4月，邹某、程某接受宋某甲（另案处理）请托，利用邹某时任东方某有限公司研究所电子行业首席分析师的职权，为江苏利通电子股份有限公司撰写研究报告，以增加该公司股票的市场关注度。其中，邹某负责组织研究报告的撰写，实际收取宋某甲好处费18万元；程某负责邹某与宋某乙之间的沟通联络及转送现金给邹某，实际收取宋某甲好处费5万元。

判决书中所提到的邹某，是东方财富证券电子行业首席分析师邹杰。

判决书中所提到的江苏利通电子股份有限公司（利通电子），成立于1991年，2018年12月登陆上交所主板市场，是一家主营液晶显示用精密金属结构件、外观件、电子元器件的设计、生产、销售的大型制造型企业。

一个关键的问题是，为何有人要花18万元找邹杰撰写利通电子的研报？

先来看看2023年4月邹杰接受请托前后发生了哪些事。

2023年1月20日，利通电子发布公告称，自本公告披露之日起15个交易日后的未来六个月内，董事施佶、杨冰计划通过集中竞价交易方式减持公司股份，减持数量分别不超过18.4万股、7.87万股；监事夏长征、石爱明计划通过集中竞价交易方式减持公司股份，减持数量分别不超过6.82万股、7800股；高级管理人员钱旭计划通过集中竞价交易方式减持公司股份，减持数量不超过1.97万股。

2023年4月27日，东方财富证券分析师邹杰发表题为《面板产业触底反弹，LCD精密金属结构件龙头有望充分受益》的研究报告，对利通电子2022年年报进行点评，称利通电子“持续巩固开拓头部客户，全球产能布局初见成效”，并且给出了明确的“增持”建议。

2023年5月25日，利通电子发布公告称，杨斌减持完毕，减持时间为2023年2月20日至2023年5月24日，减持价格区间为19.56元/股-19.80元/股，减持总金额155.03万元。

2023年6月6日，利通电子发布公告称，股东北京泰德圣私募基金管理有限公司（代表泰德圣投资泰来1号私募证券投资基金）在当日通过大宗交易减持222.31万股，交易价格为32.70元/股，成交金额合计7269.53万元。

2023年8月19日，利通电子发布公告称，施佶通过集中竞价交易方式减持公司股份合计18.36万股，减持时间为2023年2月20日至2023年8月18日，减持价格区间为17.31元/股-30.00元/股，减持总金额427.42万元。

2023年10月18日，利通电子推行股权激励，向15名员工授予限制性股票。

2023年12月21日，东方财富证券证券分析师邹杰发表关于利通电子的深度研报《主业战略布局进展突出，AI算力租赁服务打造第二成长曲线》，维持对利通电子的“增持”建议。

再来看看邹杰的“吹票”效果。

2023年4月27日，邹杰发布第一份利通电子的研报。

2023年4月27日至2023年6月19日，利通电子在35个交易日里大涨108.03%，从13.33元/股涨至27.73元/股，而大盘同期下跌0.25%。

2023年6月6日晚间，利通电子公告称，因股价异常波动，控股股东及实际控制人回函称，不存在影响上市公司股票价格异常波动的重大事项，不存在其他应披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大资产重组、股份发行、收购、债务重组、业务重组、资产剥离、资产注入、股份回购、股权激励、破产重整、重大业务合作、引进战略投资者等重大事项。

2023年10月31日，利通电子创出新高，冲高至37.43元/股。

2023年12月21日，邹杰发布第二份利通电子研报，利通电子当日大涨5.74%，股价报收于28.01元/股。

黄桷树财经认为，邹杰的“吹票”效果是立竿见影的，明显推动了利通电子股价的上涨。

回到中国裁判文书网的这一份刑事判决书上面来。

2024年12月，程某主动向大连市公安机关投案。

2025年1月13日，邹某、程某分别在家中和公司被公安机关传唤到案，后如实供述犯罪事实。

2025年1月13日，邹某被上海市公安局刑事拘留，同年2月14日被上海市公安局取保候审，同年5月23日被上海市浦东新区人民检察院取保候审。

2025年1月13日，程某被上海市公安局取保候审，同年5月23日被上海市浦东新区人民检察院取保候审。

上海市浦东新区人民法院认为，邹某、程某身为东方某有限公司研究所的工作人员，利用邹某职务上的便利，非法收受他人财物，为他人谋取利益，数额较大，其行为均已构成非国家工作人员受贿罪。邹某具有坦白和认罪认罚情节，程某具有自首和认罪认罚情节，均可从轻处罚、从宽处理。

2025年7月22日，上海市浦东新区人民法院作出一审判决：邹某犯非国家工作人员受贿罪，判处有期徒刑十个月，缓刑一年，并处罚金10万元。程某犯非国家工作人员受贿罪，判处有期徒刑八个月，缓刑一年，并处罚金10万元。违法所得予以追缴或责令退赔。

同时，法院要求，邹某、程某回到社区后，应当遵守法律法规，服从公安、社区矫正等部门的监督管理，接受教育，完成公益劳动，做一名有益社会的公民。