超越银行理财！信托资产规模升至32.43万亿元，证券投资占比首超50％

来源：@华夏时报微博

华夏时报记者 刘佳 北京报道

2025年上半年，信托业转型深化迎来里程碑式的突破。

据中国信托业协会最新披露的数据显示，截至2025年6月末，全行业信托资产规模余额为32.43万亿元。与上年同期相比，增加了5.43万亿元，同比增长20.11%。这一数据规模在资产管理行业中位居第三位，远超银行理财产品和私募基金。

更具行业转型标志的是，标准资产已成主导配置方式，非标资产降为辅助配置方式。其中，证券投资信托占资金信托比例首次超过50%，达到51.09%，这意味着信托业彻底告别传统“融资+通道”模式。

“资产管理信托配置标的向标准化转型，是政策与市场双向契合的结果。”在中国信托业协会专家理事周小明看来，从市场层面上，单一的非标资产管理产品已难以满足投资者日益增强的对多元化资产管理产品的需求，同时，近年来资本市场的投资效益也逐渐显现。这是政策与市场的这种双向契合，使得标准资产逐渐成为资产管理信托的主导配置模式。

规模首破32万亿元

回溯行业发展轨迹，信托业自2018年开启转型以来，经历了传统业务清理压缩的调整期，资产规模从2017年末26.25万亿元的高位回落至2020年末的20.49万亿元，三年降幅达21.94%。

随着行业逐步理清自身定位、加速回归本源业务，2021年起规模企稳回升，2024年6月末重回历史峰值，2024年末再创29.56万亿元新高，而2025年上半年的32.43万亿元则再次刷新历史纪录。

规模攀升的同时，信托业在资产管理行业的市场地位进一步巩固。

2025年上半年，我国资产管理行业整体规模达174.50万亿元，同比增长5.57%。其中，信托资产规模以32.43万亿元位居第三，仅次于保险资金运用余额（36.23万亿元）和公募基金产品规模（34.39万亿元），远超银行理财产品（30.67万亿元）和私募基金（20.26万亿元）。

“规模增长的核心逻辑是业务结构的深度优化。”用益信托研究员帅国让对《华夏时报》记者分析称，资产管理信托、资产服务信托已取代传统融资与通道业务，成为增长主力。

周小明也指出，从业务结构上看，资产管理信托是第一增长引擎，资产服务信托是第二增长引擎。

根据协会披露的各类资产服务信托的规模显示，截至2025年6月末，财富管理服务信托为4.37万亿元，行政管理服务信托为2.80万亿元，风险处置服务信托为2.60万亿元，资产证券化服务信托为1.43万亿元。

“这标志着信托业在‘三分类’政策引导下，彻底告别粗放扩张，迈入高质量发展新阶段。这一规模仅次于保险资管和公募基金，既印证了信托制度在财产管理、资源整合中的独特价值，也凸显了行业转型的实质成效。”帅国让补充道。

证券投资信托占比首超50%

自2023年“信托业务三分类”政策实施以来，以资金信托为代表的资产管理信托对标准化资产的配置比例大幅提升，到2025年上半年，标准化资产已经成为资产管理信托的主导配置标的。

数据显示，2025年上半年，资金信托投向金融市场领域的达到15.05万亿元，占资金信托总规模的比例为61.60%（其中：投向证券市场的规模为10.83万亿元，占比为44.33%；投向金融机构的规模为4.22万亿元，占比为17.29%）。从投向领域看，金融市场已经成为资金信托的主要投向领域。

同期，证券投资信托的规模达到12.48万亿元，占资金信托总规模的比例为51.09%，较2024年末的49.39%实现关键跨越，正式成为资产管理信托的主导产品。

从证券投资信托的投资方式看，主要采取组合投资方式。2025年上半年，在总额为12.48万亿元的证券投资信托中直接投资于一级市场规模为954.86亿元，占比0.76%；投资二级市场规模为4.04万亿元，占比32.40%；投资基金的规模为1689.76亿元，占比1.35%。而组合投资的规模则高达8.17万亿元，占比高达65.48%。

中国城市发展研究院投资部副主任袁帅认为，今年上半年证券投资信托规模大幅增长且占比突破 50%，其高速增长核心驱动力在于市场环境与投资者需求变化。

“随着资本市场不断完善，股票、债券等证券市场活跃度提升，为证券投资信托提供了广阔发展空间，各类优质资产涌现，吸引信托资金流入。”袁帅对《华夏时报》记者分析称，另外监管政策鼓励信托公司开展标准化资产投资业务，推动信托资金向证券市场倾斜，进一步促进了证券投资信托规模的快速增长。

周小明也指出，从政策层面看，一方面监管要求资产管理信托产品打破刚兑，实现净值化管理，并压缩非标融资规模，另一方面，为活跃资本市场，提振投资者信心，2024年4月，国务院下发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（国发〔2024〕10号），明确提出“鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，提升权益投资规模”。

“此外，非标资产与标准资产的配置比例是个此消彼长的过程。”周小明如是说，随着资产管理信托对标准资产配置比例的不断提升，其对非标资产的配置比例自然呈现日渐下降的态势，非标资产目前已成为资产管理信托的一种辅助配置方式。

营收利润双增

经营业绩的触底回暖更让行业看到转型成效。

2025年上半年，全行业实现经营收入343.62亿元，同比增长3.34%；实现利润总额196.76亿元，同比增长0.45%，结束了此前的下滑态势。

面对上半年信托业经营收入与利润总额双增，帅国让表示，这并非简单的规模驱动型增长，而是行业在“三分类”政策落地、资管新规深化实施背景下，业务结构优化、盈利模式重构的直接体现，既印证了转型路径的正确性，也突出了行业较强的发展韧性。

“从行业发展视角来看，经营收入与利润总额的‘双增’表现，或意味着行业已触底回暖，围绕‘回归本源’的业务调整已初见成效，为行业后续深化转型、巩固发展根基注入了信心。”周小明坦言。

不过周小明也指出，行业仍处于转型阵痛期，经营数据尚未恢复至历史高位，且表现出或增或减的不稳定性。

展望未来，业内人士普遍认为，信托业将继续围绕“三分类”政策进行业务布局，加大推进回归本源业务的转型发展力度，充分挖掘服务实体经济和人民美好生活的信托功能。同时，随着资产服务信托领域制度障碍逐步扫清，叠加信托公司专业能力持续提升，信托业的功能价值将进一步凸显。

责任编辑：冯樱子 主编：张志伟