中国酒店巨头！狂揽26亿营收，曾靠卖枕头撑起30%收入

在消费市场需求结构性调整、行业供给持续增加的大背景下，酒店业的日子并不好过，不少品牌要么陷入规模扩张与利润下滑的两难，要么在同质化竞争中逐渐失去辨识度。

而亚朵集团最新发布的2025年第三季度财报，却交出了一份营收与利润双增的亮眼答卷。

这份成绩单背后，究竟藏着怎样的经营密码？其逆势增长的韧性，又能否为行业提供可借鉴的发展思路？

宏观环境的不确定性，往往是检验企业经营成色的试金石，11月下旬，亚朵集团披露的2025年第三季度财报显示，期内实现营业收入26.28亿元。

同比增长38.4%，调整后净利润4.88亿元，同比增长27.0%。在行业供需剪刀差虽有收窄但挑战仍存的当下，这样的双位数增长，足以彰显其强劲的经营韧性。

更值得关注的是，亚朵不仅实现了规模增长，盈利质量也同步优化，报告期内，公司调整后EBITDA达6.85亿元，同比增长28.7%。

这一数据直接印证了其核心业务造血能力的持续增强，面对这样的稳健态势，亚朵果断上调全年收入指引至同比增长35%，更宣布了年度第二次分红。

累计派息达1.08亿美元，在不少企业仍在节流过冬的阶段，亚朵的分红动作，既体现了健康的现金流状况，更传递出对未来经营前景的坚定信心。

在供给端持续扩容、需求端略显疲软的博弈中，亚朵能实现营收与利润的同步增长，显然不是偶然。

这背后，与其长期坚持的业务模式有着密不可分的关系，而这种模式的优势，在此次财报中更是展现得淋漓尽致，那么，亚朵的业务模式究竟特殊在哪里？

如果说过去酒店业的增长主要依赖规模扩张，那么亚朵早已跳出了这一传统框架，构建起酒店+零售的双轮驱动模式。

而此次三季度财报，恰恰验证了这一模式在不同行业周期下的稳定性与抗压性。

在酒店业务端，亚朵走出了一条以质带量的差异化扩张路径，三季度，亚朵新开业酒店152家，截至9月30日，在营酒店数量增至1948家，同比增长27.1%。

管道内等待开业的酒店仍有754家，规模扩张的同时，亚朵始终将品质放在核心位置，通过产品迭代与服务打磨，实现了扩张节奏与经营质量的平衡。

在中高端板块，3系与4系双产品线协同发力，亚朵3.6作为3系新标杆，精准抓取商务及差旅场景需求，市场表现持续提升。

相较于酒店业务的稳健增长，零售业务的表现更是堪称惊喜，三季度，亚朵零售业务GMV达9.94亿元，同比增长75.5%，成为营收增长的重要引擎。

这一成绩的取得，得益于核心产品的持续突破与新品类的加速布局，新发布的深睡枕Pro3.0上市后迅速成为爆款，创下25天销售额破亿元的纪录。

深睡控温被系列则凭借独特的双层控温系统，赢得了市场的广泛认可，更重要的是，亚朵正式发布亚朵星球深睡标准。

将睡眠体验从感性认知转向可量化的技术标准，在睡眠科技领域构建起差异化壁垒。

亚朵的双轮驱动模式，核心在于实现了场景与需求的深度绑定，酒店作为天然的体验场景，为零售产品提供了绝佳的展示与试用平台。

让消费者在旅居过程中直观感受产品价值，从而激发购买欲望，而零售业务则进一步丰富了品牌内涵，将酒店的服务体验延伸至消费者的日常生活中。

不仅提升了单客价值，更强化了品牌心智，这种场景与产品的协同，让亚朵摆脱了对酒店客房收入的单一依赖，也为其增长提供了更多可能性。

不过，有意思的是2024年亚朵星球枕头销量达380万只，2025年上半年零售收入占比逼近四成，毛利率远超酒店业务。

然而这份亮眼成绩暗藏隐忧，零售增速已显著放缓，且面临华住等巨头的同质化竞争，高增长高度依赖营销投入，核心产品技术门槛低，可持续性存疑。

但话说回来，任何模式的成功，都离不开企业的战略定力，亚朵的这份成绩单，背后更有着深层的战略支撑。

优异业绩的背后，是亚朵一以贯之的战略定力，在业绩沟通会上，亚朵集团创始人耶律胤再次强调回归用户、回归伙伴、回归基本功的发展方向。

这一战略框架，看似简单，却恰恰抓住了企业经营的本质，也成为亚朵持续增长的核心支撑。

回归用户，意味着始终以用户需求为导向，从酒店产品的场景打造，到零售业务的睡眠生态构建，亚朵始终聚焦消费者的核心需求。

通过产品创新与服务升级，满足了消费者对高品质旅居体验的追求，也因此积累了深厚的用户基础。

这种高品质、高溢价、高效率的亚朵模式，不仅吸引了更多加盟商加入，也保障了酒店网络的高质量扩张。

回归基本功，则是亚朵长期主义的直接体现，在行业追求快扩张的阶段，亚朵始终坚守品质底线，打磨产品与服务细节，优化运营效率。

这种对基本功的坚持，让亚朵在行业波动中能够保持稳定的经营表现，也为其双轮驱动模式的落地提供了坚实保障。

整体来看，亚朵三季度财报呈现出的，是一个结构更稳、质量更高、增长更健康的业务体系。

在酒店业竞争日趋激烈的今天，亚朵通过酒店+零售的双轮驱动模式，结合回归本质的战略定力，不仅实现了自身的逆势增长，更为行业提供了一份高质量发展的范本。

未来，随着睡眠生态的持续完善与酒店网络的稳步扩张，亚朵的增长故事，或许还将有更多精彩的篇章。