美联储如期降息25个基点，阿里千问月活突破3000万！港股通科技30ETF(520980)再度回调，恒生科技ETF基金(513260)连续30日“吸金”！

今日（12.11），港股高开低走，恒生指数微跌0.04%，恒生科技指数收跌0.83%。100%纯度的港股通科技30ETF（520980）收跌0.98%，全天成交额超3.3亿元！截至12月10日，最新规模超46亿元！

同类唯一15BP最低档管理费的恒生科技ETF基金（513260）收跌0.7%，全天成交额超3.5亿元。资金面上，已连续30个交易日获资金青睐，累计净流入超4.5亿元，自12月9日起，基金单日净申购上限已上调至3000万份！恒生科技ETF基金（513260）最新规模达71.12亿元，基金最新融资余额超1.6亿元。

消息面上，今日凌晨，美联储货币政策委员会FOMC会后公布，降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%–3.75%。这是美联储继9月17日、10月29日降息后年内的第三次降息，幅度均为25个基点。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，货币政策无预设路径，将逐次会议依据数据决策。12月的第三次降息，符合市场预期，鲍威尔还强调，预计未来不会有人将加息作为主要预期。

公司新闻方面，阿里巴巴官方信息显示，阿里千问公测仅23天，月活跃用户数已突破3000万，成为全球增长最快的AI应用。同时，千问APP正在加速从“会聊天”迈向“能办事”，向所有用户首批开放AIPPT、AI写作、AI文库、AI讲题四项新功能。鉴于过去一年Qwen模型的领先地位，阿里云CTO、通义实验室负责人周靖人近期成为阿里巴巴合伙人。

此外，MetaPlatforms使用了阿里巴巴的通义千问（Qwen）来优化其新的AI模型，据知情人士透露，TBDLab在训练Avocado的过程中，正在使用多家第三方模型，从包括谷歌的Gemma、OpenAI的gpt-oss以及阿里巴巴集团旗下的通义千问（Qwen）等竞争对手模型中进行“蒸馏”。

港股科技板块多数收绿：中芯国际跌超2%，阿里巴巴-W跌超1%，比亚迪股份、腾讯控股、网易-S、快手-W、京东集团-SW微跌。上涨方面，美团-W涨超1%，小米集团涨近1%。

注：以上为恒生科技指数成分股，仅做展示，不作为个股推介

【机构：如何看待港股近期下跌走势？】

广发证券指出，周一晚间，市场预期的下任美联储主席哈赛特，发表鹰派降息表述，而港股12月面临限售股解禁高峰、分子端基本面承压，所以受到流动性的冲击更大。潜在反弹时间点关注12月中下旬、明年1月初。技术面，在牛市情况下，恒科跌破120日均线，说明下跌动能释放已经比较充足，在120~250日均线之间随时有反弹可能性，截至12月9日，距离250日均线只差2.7%。

昨天港股大幅下跌的原因，是美高层不满鲍威尔的降息表述，市场预期下任联储主席偏鸽派，目前最有可能担任主席的哈赛特，在周一晚间表述：认同鲍威尔的工作，不能提前公布未来六个月利率政策；应该“紧盯经济数据，适度、谨慎的下调利率”。这和市场的鸽派预期出现差异，所以外资净流出新兴市场，作为一个验证，可以看到印尼、印度、新兴市场等跌的较多，而南向是净流入港股的。

为什么港股跌幅明显，并且11月中旬以来加速下跌？港股基本面看中国内地，流动性看海外。A股涨的是估值，基本面是分化的，顺周期基本面有限；美股涨的是基本面，流动性不好。港股受上述两大因素影响，并且港股当前面临解禁高峰，容易利好钝化利空敏感，所以外围一旦有风吹草动（11月美联储降息预期反复、日本可能加息引发全球套息交易平仓），回撤的也较多。

（来源：广发证券20251211《港股市场下跌点评》）

【互联网2026年展望：AI、再投资与竞争】

招商证券预测，2026年AI模型整合加速，美国在强大的智能体与多模态（如GPT-5，Gemini3）方面领先，但中国正通过高效的开源模型迅速缩小差距，为全球市场带来激烈竞争。此外，云端资本开支维持高位，以满足激增的推理需求。AI智能体将引发26年的流量入口大战。

国内互联网方面，AI广告与游戏推动腾讯增长，本地生活竞争理性化对阿里巴巴构成利好，AI升级/成本效率优势助力出海扩张（云、电商、内容）加速。

主题一：AI模型整合，多模态、智能体与云端繁荣

全球AI竞赛愈发激烈，美国前沿模型（如OpenAIGPT-5、AnthropicClaude4、GoogleGeminiUltra2）凭借智能体与多模态优势领跑，而中国的高效开源代表（如DeepSeek、Qwen、混元）同样强劲，弱势模型正在迅速衰落，加速模型整合。多模态与超级助手将进一步推动AI应用普及，释放营收潜力。招商证券对云业务保持乐观展望，阿里巴巴与腾讯以及美国超大规模云厂商持续投入资本开支，以加强数据中心容量布局，应对因“杰文斯悖论”带来的需求激增。定制芯片已成为核心焦点，GoogleTPU与AWSTrainium的部署契合了更快商业化与成本效率的战略目标。

主题二：AI智能体迅速发展，引发流量入口竞争

在2026年，招商证券预计智能体AI的普及将引发激烈的流量入口之战。在国内，微信的“元宝”、阿里巴巴的千问以及豆包的系统级助手，依托超级应用生态，提供个性化的“助手”服务。在美国，MicrosoftCopilot、GoogleAstra、AppleIntelligence以及MetaOrion竞相争夺日常工作流的主导地位。凭借深度整合、多模态交互以及庞大的用户基础，这些平台力图成为AI时代的主要流量入口，提升用户黏性，并通过广告、订阅与硬件解锁新的变现空间。

主题三：中国游戏与广告前景向好，本地生活盈利复苏

AI持续驱动广告强劲增长（例如腾讯的AIM+、快手OneRec、阿里巴巴万相台），短视频平台份额持续提升；游戏保持稳健的个位数扩张，腾讯、网易与哔哩哔哩提供丰富且高质量的产品储备；本地生活服务随着补贴大战趋于理性，盈利性有望获得改善，预期利润率回升。

主题四：AI驱动中国互联网巨头出海加速

中国的AI/云业务、跨境电商、自研爆款游戏（如《燕云十六声》），以及短剧等内容产品，凭借成本优势、卓越的本地化能力与创新模式，在海外市场快速提升份额。腾讯、阿里巴巴、网易、拼多多与哔哩哔哩等公司是出海的领头羊，整体预计26年中国互联网行业公司平均营收增长超过10%，利润增长超过16%。招商证券预计将在AI商业化方面迎来重要里程碑，效率持续提升，并保持良好股东回报。

（来源：招商证券20251204《中/美互联网行业2026年展望：AI、再投资与竞争》）

一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技30ETF（520980）！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！前十大成分股合计权重高达82%，龙头含量更高！港股通科技30ETF（520980）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择，一键轻松勾勒精华版的“科技版图”！

港股通科技30ETF（520980）以下优势值得关注：1）阿里、腾讯、中芯国际、小米、华虹半导体，“世界级大厂”高度集中！2）相比港股科技板块其他指数，无医药下跌影响！3）相比港股互联网，纳入国产算力等优质硬件！且布局消费电子优质标的！4）标的指数在AI方面占比更高，更契合当前科技行情！5）9月指数调仓中前十大权重新增地平线机器人-W，高科技属性进一步提升！

看好AI产业链颠覆性投资机遇，认准全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，软硬件兼备，综合覆盖科技各子板块（芯片电子、制造型硬科技等），更全面覆盖中国科技产业链，管理费仅为0.15%/年，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。

数据显示，作为港股权威的旗舰指数，恒生科技指数囊括了包括京东集团-SW、百度集团-SW、网易-S、携程集团-S等在内后缀带S的二次上市港股互联网科技龙头，覆盖度更全，更能全面表征中国顶级科技资产！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。