随着石油收入暴跌、外汇储备枯竭，俄罗斯重启苏联时代的以物易物贸易

信息来源：“REPORTING FROM UKRAINE”

整理翻译：柯义就叫柯义

时间：2025.12.3

地点：乌克兰基辅

莫斯科已发布一份 14 页指南，指导企业如何设计“货换货”合同、绕开银行渠道，目前至少已有八起已记录的用小麦和亚麻交换大的国家的汽车与家电的交易。

今天，来自俄罗斯联邦的消息成为最大焦点。

俄罗斯正面临日益恶化的外汇短缺：石油收入急剧下降，加上出口体系承受巨大压力，使其储备不断下滑。

作为回应，莫斯科重新引入外贸以物易物模式，试图以原始的经济方式与后苏联崩溃时期的策略，来维持进口供应的流动，这是一次带有明显绝望的举动。

外汇危机

过去数周，包括路透社、《国家报》（El País）以及《基辅独立报》在内的国际媒体纷纷证实：
俄罗斯已经在国际贸易中恢复使用以物换物。

已有的交易包括：
• 用 小麦、亚麻等大宗商品
• 交换 大的国家的汽车、建筑材料和家用电器

目前至少记录了八宗这样的交易。

俄罗斯经济部发布正式的“货换货指南”

这些安排并非临时 improvisation，而是经过正式设计与推动。

俄罗斯经济部发布了一份 14 页的官方指南，内容包括：
• 如何构建“货换货”合同
• 如何绕过银行支付渠道
• 如何用实物交付来替代货币结算

整个体系正式化、结构清晰，反映出政府在推动这一模式。

石油出口崩塌引发硬通货短缺

俄罗斯之所以在此时采取以物易物，是因为油钱危机正在重塑其经济基本面。
当石油收入下降时，俄罗斯用于支付进口的硬通货（美元、欧元）便会迅速减少。

过去数月中，俄罗斯主要港口的海运原油出货量大幅下降：
• 普里莫尔斯克港（Primorsk）：从每周 9–10 艘油轮骤降至 3 艘
• 乌斯季卢加港（Ust-Luga）：从 12–13 艘降至 7–8 艘

同时，美国对俄罗斯“影子船队”的限制削减了可用油轮数量，进一步限制出口能力。
此外，俄油（Urals）相较布伦特（Brent）折价超过 20 美元，进一步扩大收入缺口。

随着全球油价下跌，俄油收入同比下降 35%

全球油价近期下滑：
• 布伦特原油约 63 美元/桶
• WTI 约 58 美元/桶

由于市场在预期可能出现乌克兰停火，因此油价受到压制。

出口量减少、折价扩大和油价下降三重因素叠加，使俄罗斯的财政收入遭受重创：
• 11 月油气收入 同比下跌约 35%
• 前 11 个月累计下降 超过 20%

银行限制与制裁阻断了常规支付

收入减少的同时，俄罗斯的金融渠道也在不断缩紧：
• 国内外银行越来越不愿处理与俄罗斯相关的支付
• 很多贸易伙伴拒绝接受卢布（因无法自由兑换、风险高）
• 持有俄方金融资产可能面临未来制裁风险
• SWIFT 限制、冻结的外汇储备，使跨境资金转移困难重重

结果是：
即便俄罗斯想付款，也常常无法顺利完成跨境支付。

跨境支付越来越需要通过高合规风险的渠道来完成，而亚洲银行也日益谨慎，使大额资金的转移面临延迟或风险。

以物易物成为规避制裁的“无奈替代”

在这样的条件下，以物换物成为最务实的替代方案：
• 可规避货币流动带来的制裁风险
• 使用俄罗斯仍能掌控的资源（粮食、原料）
• 保住本可能流失的贸易伙伴关系
• 对方无需持有卢布，也无需处理高风险支付

通过这种方式，俄方企业在金融体系失能的情况下，仍能维持关键进口物资的流动。

这一转变反映俄罗斯加速与全球金融体系脱节

总体而言，俄罗斯重启以物换物并不是某种经济创新，而是：

被迫在硬通货收入枯竭、金融渠道被切断的情况下退回低效的原始交易方式。

随着油气收入下滑、可用美元与欧元愈发稀缺，俄罗斯的对外贸易正被迫：
• 用商品替代货币
• 使用效率更低、风险更高的交易模式
• 接受对方更强的定价权
• 在国际谈判中处于更弱势的地位

如果目前趋势继续：

俄罗斯的外贸将更加依赖以物易物与其他隐蔽机制，
这些交易不仅难以定价、容易被剥削，
也远比现代货币体系低效。

归根结底，俄罗斯重返物物交换并不是一种战略选择，而是外汇枯竭、金融孤立与结构性衰退的被动产物。
在未来数月，这种贸易方式可能会进一步扩张，但它无法弥补货币体系的缺陷，也无法逆转俄方正在失去的全球经济地位。

当一个国家不得不依靠粮食和原材料去换取汽车和家电时，这本身就是危机的象征。
而这种危机，将持续重塑俄乌战争的经济格局。